有望突破1500亿美元大关，2026中国创新药BD持续火爆|中国|创新药|知名企业|药企|药品注册证书|赛诺菲|阿斯利康

在疑问与摸索中，中国创新药BD交易走向坚定，并持续火爆。

医药魔方近日发布的《2026Q1医药交易趋势报告》显示，2026年Q1中国相关交易数量及金额涨势迅猛，首付款达36亿美元，交易数量为98笔，总金额达614亿美元。

“614亿美元”这一数字不仅大幅领先国外交易总金额（266亿美元），更是已超过2024年全年中国创新药BD交易总和（590亿美元）。据医药魔方预测，2026年全年中国创新药BD交易总额有望突破1500亿美元大关。

图片来源：医药魔方《2026Q1医药交易趋势报告》

中国创新药BD交易总金额从2025年的突破1000亿美元大关且创新高，到2026年第一季度实现同比增长66.4%。这其中不仅是中国创新药价值在全球范围内受认可程度的不断提高，而且是全球市场对中国创新药的需求在不断增大。

从全球市场看，2026年Q1全球交易同样火爆，交易数量达314笔，总金额达880亿美元，较2025年Q1（675亿美元）同比增长30%。而中国创新药交易总金额占据全球交易的69.7%，接近70%。

目前来看，中国创新药BD交易持续增长的原因除了数量丰富外，更在于精准和系统的提升：MNC对于交易的合作伙伴要求不再只是可以提供单一分子，而是可提供前沿的技术平台和与之相匹配的研发能力，且未来在商业化上能互补。

经过数十年的创新积累、临床资源开发和近几年的商业化萌芽，中国药企现在不仅能满足市场需求更是在全球舞台上占据越来越重要的地位。

两极分化：早研、批准上市占比再提升

2026年Q1中国创新药对外授权交易热度不减，总金额为596亿美元，占据中国创新药BD交易的绝对地位。

其中，中国药企对外授权交易首付款达34亿美元，占全球医药交易首付款45%；交易总金额占全球医药交易总金额约68%，均实现新高。

此外，相比今年开年显示出的早研项目在中国创新药对外交易中备受追捧，今年Q1则逐渐呈现出两极分化趋势：早研和批准上市项目均受青睐。

图片来源：医药魔方《2026Q1医药交易趋势报告》

据医药魔方NextPharma数据库统计，2026年Q1，中国创新药对外交易中临床前至临床I期项目占比达66%，相比开年一个半月的50%又有提升；批准上市的项目占比也从曾经的寥寥升至15%。

这也反映出MNC的两大需求：一是，足够创新、极具前景的早期研发，为未来多买一些可能性；二是，批准上市的成熟项目，为现在购买确定性。

在早研项目方面，MNC对中国创新药的期待也发生了明显的变化。BD浪潮掀起之初，中国创新药早研项目以“便宜”、“高性价比”吸引了众多海外药企；而现在，MNC看中的是国内药企的研发实力。

而交易的内容也从单一的早期项目逐渐转变为基于技术平台和早期研发能力的系统性临床前项目开发，且交易首付款和总金额均有明显提升，代表着MNC的认可。

不论是阿斯利康185亿美元合作石药集团的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，还是礼来超88亿美元与信达生物的共同研发，无一不是对中国药企技术平台和临床能力的认可。

今年一开年，石药便宣布与阿斯利康达成首付款高达12亿美元、潜在交易总额高达185亿美元外加年净销售额最高双位数比例销售提成的研发合作。

阿斯利康之所以如此大手笔，为的是利用石药集团专有的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，开发创新长效多肽药物。

根据合作协议，双方将围绕8个创新长效多肽药物项目展开合作。阿斯利康将获得石药集团每月一次注射用体重管理产品组合除中国市场外的全球独家权利，包括1个临床准备就绪的项目SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂，正推进至I期临床），3个处于临床前阶段、具备不同作用机制的研发项目，旨在为肥胖及体重问题相关人群提供更持久的治疗获益，双方还将依托该等平台就另外4个新增项目开展合作。

这种以技术平台为合作基础，同时交易多款早研项目正是现阶段MNC对中国创新药资产需求的代表型案例。

而礼来与信达的第七次合作更是显示出MNC与中国创新药企合作的新趋势：阶段前移、源头协同。

今年2月，信达生物宣布与礼来达成战略合作，携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。

信达生物依托自身成熟的抗体技术平台及高效的临床能力，将主导相关项目从药物发现至中国临床概念验证（Ⅱ期临床试验完成）的研发工作；礼来获得相关项目在大中华区以外的全球独家开发与商业化许可，信达生物保留相关项目在大中华区的全部权利。

根据协议，信达生物将获得3.5亿美元首付款，总额最高约85亿美元的里程碑付款，以及大中华区以外的净销售额获得梯度的销售分成。

除了这两笔交易，中国创新药对外授权交易总金额TOP10案例中，还有5笔是海外药企高价买下中国创新药企自有平台产出的临床前管线：

今年2月，瑞博生物与Madrigal达成一项高达44亿美元合作，授予后者六款针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）临床前siRNA资产的全球独家权利。这一数字也创下国产小核酸出海金额新高。

3月底，英矽智能与礼来达成最高27.5亿美元AI制药合作，同样这也是AI制药领域早期项目金额最高的交易之一。礼来将获得一项全球独家授权，用于开发、生产和商业化一款处于临床前阶段、具有“同类最佳”潜力的新型口服疗法。此外，双方还将围绕礼来选定的多个靶点开展AI驱动的药物研发合作。

而赛诺菲与Earendil Labs（华深制药子公司）达成的最高总金额25.6亿美元合作，则再次验证了技术平台对MNC的吸引力。双方将围绕Earendil Labs的AI驱动药物发现平台，在多个自身免疫及炎症性疾病项目上进一步展开合作。

2月初，罗氏旗下基因泰克以2亿美元首付款、15亿美元里程碑付款引进圣因生物的一款临床前RNAi疗法。而基因泰克看重的同样是圣因生物专有的RNAi药物研发平台。

诺华在今年年初就以1.65亿美元、15亿美元里程碑付款引进了赛神医药的一款临床前新型抗体，比大多数MNC行动地更早。该抗体结合了赛神医药专有的血脑屏障穿梭技术，正在探索用于治疗阿尔茨海默病。

在批准上市项目方面，呈现出中国创新药资产已开始承载MNC商业化期待的趋势。

过往，MNC进行商业化的产品多源于其自身管线，或者引入后期阶段产品进行申报上市，很少直接商业化来自中国药企的产品。但现在，由中国药企完成产品上市流程的项目也成为了MNC商业化版图之一。这其中的变化，不仅是中国药企源头创新的能力获得全球认可，产品上市全流程乃至创造大单品的能力均获得了肯定。

今年3月，中国生物制药子公司正大天晴与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼达成最高15.3亿美元付款的合作。

根据协议，正大天晴授予赛诺菲在全球范围内开发、生产及商业化罗伐昔替尼的独家许可。罗伐昔替尼是正大天晴自主研发的一款first-in-class、全新的口服小分子JAK/ROCK抑制剂。今年2月，罗伐昔替尼获NMPA批准上市，用于中危-2或高危的原发性骨髓纤维化（PMF）、真性红细胞增多症后骨髓纤维化（PPV-MF）或原发性血小板增多症后骨髓纤维化（PET-MF）成年患者的一线治疗。

可以看出，随着中国创新药价值不断被释放并被市场认可，包括MNC在内的众多海外药企的需求进一步被满足。海外药企与中国药企的合作也从单次单分子合作逐渐发展为同技术平台、共商业开发的状态，而中国创新药在世界舞台上的角色也不再单一。

ADC降温，双/多抗、小核酸火热

从对外授权产品类型和领域看，2026年Q1中，ADC赛道有明显降温，而小核酸、双/多抗及口服多肽类药物等热度显著提升。疾病领域多集中于肿瘤及自免，减重领域因GLP-1的突破成为MNC迫切下注的重点赛道。

2026年Q1，ADC领域仅达成4笔对外授权交易，且金额披露不完整。从达成的交易看，ADC出海热门靶点集中在EGFR、CLDN18.2和B7-H3。

虽然ADC赛道有所降温，但可以看到通过多年的充分接触和了解，MNC和中国创新药企之间构建起了“复购”的信任基础。中国创新药也从MNC的“可选项”转变为“首选项”。

今年1月，罗氏与此前合作过的宜联生物再签5.7亿美元首付款订单，联合推进B7-H3 ADC药物YL201的开发和商业化，宜联生物将保留中国区权益。目前，YL201在中国已进入用于小细胞肺癌和鼻咽癌适应症的两项III期注册性临床试验阶段。

而双/多抗领域对外授权交易热度依旧很高，VEGF/PD(L)1双抗热度尤甚。近几年双/多抗对外授权总金额TOP10案例中，VEGF/PD(L)1双抗占据半壁江山。

今年1月，荣昌生物与艾伯维就PD-1/VEGF双抗药物RC148达成合作。根据协议，荣昌生物将收到6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的里程碑付款。艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。

6.5亿美元的首付款让荣昌生物今年Q1实现净利扭亏为盈；总金额最高56亿美元，也让此笔交易成为近几年VEGF/PD(L)1双抗出海交易中的第二名。

小核酸交易热度也显著提高：2026年Q1，中国小核酸对外交易数量4笔，总交易金额达71.6亿美元，已超2025年全年。

今年2月，前沿生物与葛兰素史克（GSK）达成一项交易总金额超10亿美元的授权合作。这也是近几年小核酸药物对外授权交易中总金额最高的合作。

GSK将获得前沿生物两款小核酸（siRNA）管线产品在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利，其中一款候选药物已进入新药临床试验申请（IND）阶段，另一款为临床前候选药物。前沿生物将获得4000万美元首付款、1300万美元近期里程碑付款、最高9.5亿美元的里程碑付款，以及两款产品全球净销售额的分级特许权使用费。

此外，GLP-1代谢领域热度有增无减，减重领域交易含金量也在持续攀升。

医药魔方NextPharma数据库显示，近3年减重领域对外授权交易数量及金额大幅增长：披露出的总金额从2023年全年20.1亿美元增长至2026年Q1的189.95亿美元。

除了石药集团与阿斯利康达成的重磅交易外，先为达与辉瑞的合作也是GLP-1赛道竞争激烈的有力证明。

在先为达自主研发的新一代cAMP偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽在国内获批上市的1个月后，辉瑞便与先为达就诺格鲁肽商业化权益达成最高总金额4.95亿美元的战略合作。

根据协议，辉瑞将获得该产品在中国大陆的独家商业化权益，先为达为许可产品的药品上市许可持有人（MAH），负责许可产品的研发、注册、生产及供应。

2026年1月，埃诺格鲁肽获得国家药品监督管理局（NMPA）批准上市用于成人2型糖尿病的治疗，其成人长期体重管理适应症的上市许可申请已获NMPA受理。

从单个分子到系统型技术平台，从早期项目到早期、上市后项目，从ADC到小核酸，从肿瘤领域到减重领域，这看似是MNC需求在变化，但实际上是中国创新药在源头创新、成本效益、开发效率等多维度的成长。

但目前国内大量高价值创新资产，或因信息不对称、或因缺乏合适的沟通对接渠道，仍待被发现。

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