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（来源：口罩哥研报60秒）

UBS 5 月报告：AI 数据中心点燃中部电网工程承包商黄金窗口 2026.05.05

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MISO 已批输电积压跃至$63B，超过 2003-2020 年总和。承包商 EPC 部分约$50B，2027-2034 兑现。

美国中部电网正进入 20 年来最大投资周期。1,598 个项目获批，10,000 多英里输电线路上马。

引爆点是 AI 数据中心。MISO 2025 年峰值负荷 121 GW，2046 年增至184 GW，单一数据中心贡献 32 GW，超过其他所有驱动因素之和。

三十年节奏：从涓流到爆发

$B/年

8

5

2

0

2010

MVP 起步

2022

Tr1 批 $10.3B

2024

Tr2.1 批 $21.8B

2027

$7-8B 年化

2034

765kV 投运峰

超级周期窗口

$40B (2003-2020 累计) → $63B (2026-2034) · 来源：MISO MTEP / Brattle Group / FERC Form 1

口罩哥的星球

支出节奏将从过去 $4-5B/年加速到 $7-8B/年。其中约 80% 落入 EPC 承包商，$50B 蛋糕开始切分。

UBS 测算 · 四大承包商 8 年累计 MISO 收入（$B）

PWR

12.6

MTZ

3.7

PRIM

0.69

CTRI

0.44

来源：UBS 5月3日报告（基于 28%/8%/2%/1% 加权份额假设）