湖南文科状元卖糖果，年入近28亿，干出中国最大糖果IPO！复星、同创伟业押注|中国|同创伟业|复星国际|奶糖|巧克力|徐福记|文科|糖果|芒果|软糖

目前，阿麦斯已逐步建立起覆盖80多个国家和地区的全球销售网络，并在美国、日本、东南亚等地设有本土化运营团队。

来源：新财富杂志综合自21世纪经济报道、时代财经、融中财经、投资界等

近日，来自广东深圳福田区的阿麦斯食品(集团)股份有限公司向港交所主板递交上市申请，美银证券、招商证券国际、摩根大通为联席保荐人，若上市成功，其有望成为“中国糖果第一股”。

阿麦斯食品前身为深圳市金多多食品有限公司，成立于2004年，旗下拥有创意糖果品牌阿麦斯及营养糖果品牌贝欧宝，销售覆盖中国、美国、澳大利亚等全球80多个国家和地区。

阿麦斯食品援引弗若斯特沙利文的资料称，2025年全球糖果市场规模约5381亿元，其中全球软糖零售额达2421亿元，主打软糖品类的阿麦斯食品在2025年糖果整体零售额、软糖零售额分别录得59亿元、54亿元，按零售额计算，阿麦斯食品是中国最大的糖果公司，也是全球第五大软糖公司。

湖南老板创业，背几包糖果闯进沃尔玛

阿麦斯的创始人马恩多于‌1989年以湖南省新宁县文科状元的身份考入云南大学经济学院对外经贸系，毕业后他进入了深圳一家外贸公司，主要的工作是推销大米。也正是这段经历，让马恩多看到了外贸行业的巨大机会。2004年，马恩多与其他三位具备外贸和外语背景的成员共同创业，开展糖果外贸业务，面向中东、非洲等市场做对外贸易。当时，正是中国外贸的“黄金时代”，马恩多很快就积累了创业后第一桶金。2004年9月，深圳市金多多食品有限公司在福田区注册落地。

然而，随着大批糖果企业扎堆入局代工赛道，市场竞争日趋激烈，与此同时，OEM产品溢价空间有限，企业规模增长难以突破，马恩多逐渐意识到，单纯依靠贴牌代工难以长久立足，决定自建生产线、打造自主品牌，直接供应海外的商超零售渠道，并将首站选择了美国。为打开美国市场，马恩多以万圣节创意糖果为切入点，并将在当时已经具备重要影响力的沃尔玛作为核心突破渠道。

为了拿下订单，马恩多亲自背着几大包糖果飞往美国，前往沃尔玛全球总部所在地进行谈判。

到2024年，马恩多以历史上首位中国人的身份，入选了被誉为糖果界奥斯卡的"美国糖果名人堂"，这也是连旺旺都没拿到的荣誉。

根据招股书，阿麦斯食品目前拥有两大产品线。一是主打趣味的创意糖果品牌阿麦斯，另一条是强调健康的营养糖果品牌“贝欧宝”。其中，阿麦斯品牌旗下拥有剥皮软糖皮乐士Peelerz、4D软糖（爆汁夹心4D水果软糖、4D积木软糖）、TastySounds音乐棒棒糖及节庆糖果，而贝欧宝品牌则拥有益生菌软糖、维生素软糖、DHA藻油软糖及叶黄素软糖等产品。

在中国市场，不少消费者是通过山姆认识了阿麦斯食品。自入驻山姆以来，阿麦斯旗下的皮乐士Peelerz芒果味剥皮软糖和贝欧宝活性益生菌软糖自上架以来，市场热度居高不下，甚至一度出现断货的情况。4月30日，山姆app显示，这款1050g规格的芒果味剥皮软糖售价59.9元/件，月销超20万件，已连续56天位居平台糖果热度榜榜首。

被复星系投资，靠卖糖果年入近28亿元

财务方面，阿麦斯的收入由2023年的10.7亿元增加至2025年的27.82亿元，复合年增长率为61.2%；净利润由2023年的1.37亿元增加至2025年的6亿元，净利润率由12.8%增加至21.6%。

分业务类型来看，2023-2025年，阿麦斯、贝欧宝两大自有品牌合计销量分别为1.1万吨、1.6万吨、3.42亿元，对应收入6.72亿元、9.92亿元、21.68亿元。同期，ODM业务模式生产第三方品牌销量为1.5万吨、2.17万吨、2.02万吨，对应收入3.98亿元、5.80亿元、6.14亿元。自有品牌的销量增长主要由阿麦斯带动。2023年至2025年，阿麦斯的销量由9100吨增至1.42万吨，又进一步增至3.20万吨，对应的收入分别为5.06亿元、8.28亿元、19.68亿元。阿麦斯食品解释称，主要由于皮乐士Peelerz及4D软糖等畅销产品在多个地区及多个销售渠道的需求增加。

相比之下，营养糖果品牌贝欧宝当前规模虽小，却被阿麦斯食品视为未来的重要增长点。2023-2025年，贝欧宝分别实现收入1.67亿元、1.63亿元、近2亿元。在阿麦斯食品看来，健康需求是糖果市场规模增长的重要推动力之一。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的零售额计，阿麦斯为最大的中国糖果公司、全球第五大软糖公司；按2023年至2025年的零售额计，是全球前30大糖果公司中增长最快的公司，复合年增长率为61.9%，远高于糖果行业平均5.9%的增速；按2025年海外收入计，公司于所有中国糖果公司中拥有最大的海外市场份额。

其中，海外市场正占据越来越重要的位置。2023年至2025年的三年间，阿麦斯的北美收入从3.5亿元增至近15亿元，在集团总收入中的占比从三成升至超过一半，欧洲从不到半个亿增至近3亿元。

目前，阿麦斯已逐步建立起覆盖80多个国家和地区的全球销售网络，并在美国、日本、东南亚等地设有本土化运营团队。

作为国内糖果头部企业，阿麦斯食品早已受到资本的青睐。招股书显示，阿麦斯食品分别在2020年、2022年完成两轮Pre-IPO融资，引入星甜投资、珠海鑫熠、武汉鑫盟、南海成长、同创财金、印纪光大等六家机构投资者。其中，复星系通过星甜投资、珠海鑫熠、武汉鑫盟等多家主体合计持股约9.05%，同创系则通过南海成长、同创基金合计持有4.08%；深圳光点资本旗下印纪光大文化产业基金持有2.16%。

中国糖果，被低估的"出海样本"

中国糖果市场这些年过得并不轻松，2015年开始，国内传统糖果市场规模就进入下行通道。年轻人控糖、在意健康，奶糖、硬糖这些"老三样"销售额逐年缩水。

大白兔、徐福记、金丝猴这些当年家喻户晓的国民品牌，过去十年日子都不好过。其中，徐福记被雀巢拿下后做了好几次品牌焕新，大白兔靠跨界香水、唇膏、奶茶店勉强维持热度，金丝猴几番转手最后卖给好时又被退回。

整个传统糖果赛道，像是在一片下行水池里挣扎。但换个角度看，弗若斯特沙利文把中国糖果市场拆成几个细分赛道，传统糖果、巧克力、口香糖、创意糖果、营养功能糖果。

前三个增速放缓甚至负增长，后两个反而是急速上行的。创意糖果这块，阿麦斯就是绝对的代表，核心逻辑是把糖果变成"体验消费"。不光吃糖，还玩糖、看糖、晒糖。正所谓“一代人有一代人的鸡蛋”，消费驱动对年轻人来说早已不只是味觉，而是社交、礼品、玩具属性。

另一端，中商产业研究院预测国内功能性食品市场规模将突破6000亿元，软糖剂型是这两年增长最快的载体。每个细分都有人在做，但真正跑通规模化的不多，贝欧宝是这条赛道少有的本土头部之一。所以阿麦斯最大的特点是:它不在传统糖果的下行赛道里挣扎，而是踩着创意+营养这两条增量曲线往上走。

中国出海企业里做品牌的不多，做食品品牌的更少，做食品品牌还能进日美主流便利店渠道的，几乎一只手数得过来。日本7-11、全家、罗森的便利店货架对外来品牌的筛选近乎苛刻，口味要符合日本人偏好、包装要符合日本人审美、供应链稳定到不能断货一天。阿麦斯却成功在这片货架上活了下来。

美国市场这边，从沃尔玛、Costco、CVS、Walgreens到Target，阿麦斯食品的产品也都成功进入市场。万圣节、圣诞节、复活节、情人节四大节庆，西方消费者一年要花掉数百亿美元，阿麦斯食品硬是从这块大蛋糕里啃出了一块属于中国制造的份额。

行业里有句话：中国糖果出海，金多多是孤勇者。但潜在的风险也很明显，最直接的就是关税。

中美贸易摩擦持续升温这两年，美国对中国食品的进口关税几次加码，部分超市甚至开始限制直接从中国进口预包装食品。阿麦斯的应对是在美国本土注册分公司、租仓库、做本地化运营，但这条路成本高、周期长，短期内可能会拖累毛利率。

竞争层面，国内创意糖果赛道正快速涌现新玩家，能不能持续保持创新的频率和深度，是个长期考验。再加上控糖、低糖、零糖的浪潮还在加深，传统的高糖软糖品类长期看会被进一步挤压，贝欧宝那条线的快速扩张，本质上就是给"未来要少吃糖"这个长期趋势买保险。

糖果这门生意从来不是个性感的赛道，没有AI那种爆发式增长，也没有新能源车那种千亿估值的故事。但它胜在稳，稳到能让一家深圳企业，安安静静做了二十年，然后突然有一天告诉所有人，自己是中国创意糖果第一股。