【长江宏观于博团队·周脉“博”】高成本下的“五一”消费|于博|出行|新增长点|长江宏观|队·周脉|高成本

来源：市场资讯

（来源：于博宏观札记）

作者：张梁于博

核心观点

在出行成本攀升影响下，五一文旅维持较弱表现，低价出行、城市及周边游览成出行热词。

1）人流表现来看，百度迁徙同比增速、交通部跨地区人流等数据表现均较弱。而从各省区市披露的景区接待游客数据来看，除北京外，接待游客同比增速数据均低于去年五一假期同期；

2）分出行方式来看，航空流量表现为最弱一环，国内、国外航班客流量同比双双负增长；

3）从平台订单数据来看，低价出行、城市周边游成文旅热词，消费者热衷于小半径的城市周边体验式活动，或者低成本、低热度的小众下沉市场消费。

1、高油价下，假期人流整体弱于去年同期

2、低价出行更受青睐，航空出行表现较弱

3、城市周边游和低线级消费更受关注

4、市内消费相对有韧性，但也弱于去年同比表现

5、其他高频数据方面，出口维持韧性，地产淡季特征显现

以下是正文

高油价下，假期人流整体弱于去年同期

从“五一”假期的跨地区人流来看，或源于较高油价带来的成本端影响，居民跨地区出行意愿整体受到压制，百度迁徙指数和交通部跨地区人流数据均显示，假期人流表现弱于去年同期：假期前3天，百度迁徙指数同比增速较节前回落至-10.3%，假期前四天，交通部跨地区人流单日同比增速均在7%以下，弱于去年“五一”假期日均7.9%的同比增长表现。此外，各省区市披露的景区接待游客数据也整体偏弱，在有可比数据的10个省区市中，除北京外，其余省区市“五一”假期接待游客同比增速均低于去年“五一”假期表现。整体来看，成本端上涨的影响下，今年“五一”文旅出行需求偏弱，尤其是传统热门景区亮点较少。

低价出行更受青睐，航空出行表现较弱

分出行方式来看，“五一”期间，居民更热衷于选择低价出行，从交通部分出行方式的跨地区人流同比增速来看，公路运输尤其是大巴车表现相对更好，反映低价、短途出行更受居民欢迎。相比之下，民航等较长距离、昂贵、和油价关联度高的出行方式表现明显更弱。

从交通部数据来看，假期前四天，民航客流单日同比增速均在负增长区间，从CADAS统计的航班客流量数据看，国内、国际民航客流量同比也均为负增长，而价格端表现来看，“五一”期间，航班含油票价仍然高与去年同期，也说明高出行成本或对文旅需求形成抑制。

整体来看，居民出行需求并未消失，但交通方式选择更加重视成本，低价出行成为今年“五一”假期的重要特征。

城市周边游和低线级消费更受关注

成本影响下，“五一”假期的文旅增长点主要有两点：

1）低线级下沉市场消费回升表现更好。平台订单数据显示，“五一”期间，小城、县域消费订单表现回升速度相对更快。其中，去哪儿网披露，今年“五一”假期热门三线及以下城市酒店预订量同比增加100%。同程旅行披露，县域高品质酒店预订热度同比增长76%。

2）城市及其周边体验式消费更受欢迎。在缩短了出行半径后，居民更倾向于在城市及其周边参与“逛展”、“观赛”等体验式服务消费。马蜂窝披露，“松弛感”“去班味”相关关键词搜索量环比增长174%。北京车展、广交会及音乐节、漫展、体育赛事等活动，带动“逛展”游热度上涨169%。

总计而言，传统热门拥挤景点亮点较少，出行人员热衷于就近选择市内的主题体验式活动，或者低成本、低热度的小众下沉市场消费。

市内消费相对有韧性，但也弱于去年同比表现

相比跨地区文旅，市内消费受油价直接影响相对较小，因此表现相对稳健。假期前三天，商圈人流同比增长5.2%，高于春节假期期间的1.7%，低于2025年“五一”假期的13.3%。其中上海、杭州、深圳等一线和新一线城市表现相对更好，二线城市表现偏弱；电影票房方面，前四天电影票房和去年同期基本持平，但观影人次表现更好，前四天同比增长8.6%。整体来看，尽管没有明显强于去年“五一”假期，但相较于文旅消费，线下消费仍具备一定韧性，居民消费也体现出对价格和体验的权衡。