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出品|中访网

审核|李晓燕

当整个中药行业还在深度调整的寒冬里艰难前行，超七成企业营收下滑、近半数企业利润缩水，以岭药业却像一束耀眼的光，率先走出了属于自己的增长曲线。4月27日，随着2025年年报与2026年一季报双双亮相，这份亮眼的“成绩单”直接让市场眼前一亮：净利润连续5个季度保持双位数增长，业绩实现V型大反转，各项核心指标全线飘红，这家创新中药龙头，用实打实的成绩，宣告自己彻底重回高质量成长周期，也成了行业里人人称赞的“全村的希望”。

谁能想到，此前的中药行业，正面临着前所未有的挑战。疫情过后，曾经集中爆发的中医药需求逐步回落，再加上集采常态化、医保控费等政策持续推进，整个行业进入洗牌期，不少中药企业陷入业绩下滑、库存高企、周转放缓的困境，想要突围难上加难。而在这样的大环境下，以岭药业却上演了一场漂亮的“逆生长”，这份反差感，恰恰凸显出其与众不同的硬核实力。

先看最直观的业绩数据，堪称一场华丽的逆袭。2024年还处于亏损状态的以岭药业，2025年直接迎来大爆发：全年营收78.31亿元，同比增长超两成；归母净利润直接扭亏，达到12.86亿元，同比暴涨277.56%，扣非净利润也同步大涨超250%。进入2026年一季度，增长势头丝毫没有减弱，营收稳步增长，净利润依旧保持25%以上的双位数增速，用连续5个季度的稳健增长，彻底摆脱了行业周期的困扰。

更值得点赞的是，这份增长绝非“纸面富贵”。企业盈利真不真实，现金流是最好的试金石。2025年以岭药业经营活动现金净流入高达17.77亿元，同比大涨近两倍，远超全年净利润；2026年一季度现金流依旧大幅增长，再次超过当期净利润。充沛且高质量的现金流，不仅让企业的财务基本面无比扎实，更成为其抵御行业风险、稳步前行的最大底气。

业绩逆势爆发的背后，是以岭药业提前布局、精准施策的经营智慧，把精细化运营做到了极致。面对疫情后积累的高库存问题，以岭药业早早启动去库存计划，连续两年压缩存货规模，2025年存货金额直接降至14.89亿元，回到了疫情前的健康水平，一季度库存状态依旧稳定，彻底扫清了产品销售的障碍。

同时，企业的资金周转效率也迎来了质的飞跃。2025年存货周转天数大幅减少，应收账款周转天数更是直接缩短超40天，回款速度显著加快，最终让现金循环周期来到51.27天，几乎创下历史最快纪录。简单来说，就是企业的钱转得更快了，资产利用效率更高了，这种运营层面的优化，比单纯的利润增长更有含金量，也印证了其经营管理能力的全面升级。

产品作为企业立足市场的根本，以岭药业的核心品种始终能打，构建起了稳固的市场基本盘。说起以岭药业，很多人首先想到连花清瘟，这款明星产品在经历去库存周期后，重新焕发强大活力，2025年销售额重回20亿元梯队，带领呼吸系统产品营收暴涨153.71%，在公立医疗市场感冒用药类目稳居第一，零售渠道排名也持续攀升，品牌影响力经久不衰。

在心脑血管领域，通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊组成的“通络三宝”同样表现亮眼，不仅在公立医疗市场稳居前十，更是全线杀入城市药店零售榜单前十，实现了医疗与零售渠道的双丰收，稳稳守住了心脑血管用药的市场份额。除此之外，糖尿病用药津力达颗粒稳居行业前五，其他专利产品增速超40%，多品类协同发力，让企业不再依赖单一产品，抗风险能力大幅提升。

想要在行业中长久立足，创新才是核心动力。以岭药业从来没有停下研发的脚步，2025年拿出超7.8亿元投入研发，研发占比突破10%，在中药行业中稳居前列。持续的研发投入换来累累硕果：芪防鼻通片、苯胺洛芬注射液两款新药成功获批，多款新品上市申请获受理，还有两款重磅品种进入三期临床阶段。多年来，以岭药业保持着年年有新药上市的节奏，源源不断的研发储备，为企业的长期发展埋下了无限潜力。

当然，身处复杂的市场环境，以岭药业也并非毫无挑战。眼下中药行业集采范围持续扩大，核心产品面临降价压力，原材料成本波动、行业竞争加剧等问题，也给企业后续发展带来一定考验。同时，目前企业营收依旧依赖传统核心品种，新品想要成为增长主力，还需要一定的市场培育期，长期增长的持续性仍需持续观察。

但不可否认的是，在整个中药行业低迷的背景下，以岭药业凭借超前的经营策略、扎实的产品矩阵、持续的创新投入，率先走出行业低谷，实现了高质量的业绩增长，成为行业复苏的先行标杆。

从困境反转到逆势领跑，以岭药业用实力证明，即便行业寒冬，优质龙头依旧能凭借自身能力穿越周期。随着中医药行业逐步回暖、产业集中度不断提升，手握核心产品与丰富研发管线的以岭药业，无疑将占据更多市场优势，不仅能实现自身的稳步成长，更有望带领整个中药行业走出调整期，迎来全新的发展机遇。