来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收大幅增长但仍陷亏损

2026年第一季度，气派科技实现营业收入2.23亿元，较上年同期的1.32亿元同比增长69.77%，增长幅度显著。公司表示，业绩好转主要源于市场需求旺盛、订单量增加，同时产能利用率提升带动单位成本下降，综合毛利率有所提升。

不过，营收增长并未扭转亏损局面，报告期内归属于上市公司股东的净利润为-372.46万元，上年同期为-3217.24万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-708.41万元，上年同期为-3632.05万元，亏损幅度虽收窄但仍处于亏损状态。

项目2026年一季度2025年一季度同比变动营业收入（万元）69.77%归属于上市公司股东的净利润（万元）亏损收窄88.42%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）亏损收窄80.49%

每股收益亏损幅度收窄

报告期内，气派科技基本每股收益为-0.03元/股，上年同期为-0.30元/股；扣非每股收益同样为-0.03元/股，上年同期为-0.30元/股。每股收益亏损幅度大幅收窄，主要原因是报告期内净利润亏损额较上年同期有所减少。

应收账款规模小幅下降

截至2026年3月31日，气派科技应收账款为1.49亿元，较2025年末的1.55亿元下降4.25%。同期应收票据为5491.82万元，较2025年末的6677.91万元下降17.76%，应收票据的降幅明显高于应收账款，一定程度上反映了公司回款结构的变化。

项目2026年3月末2025年末变动幅度应收账款（万元）-4.25%应收票据（万元）-17.76%

加权平均净资产收益率亏损收窄

报告期内，气派科技加权平均净资产收益率为-0.59%，上年同期为-5.04%，亏损幅度显著收窄。公司表示，主要是因为报告期内完成定向增发项目，所有者权益大幅增加，同时净利润亏损额较上年同期有所减少。截至2026年3月末，归属于上市公司股东的所有者权益为7.34亿元，较2025年末的5.82亿元增长26.09%。

存货规模持续增长

截至2026年3月31日，气派科技存货为1.48亿元，较2025年末的1.35亿元增长9.86%。存货规模的持续增长，一方面可能是为了应对旺盛的市场需求提前备货，另一方面也需警惕存货积压、跌价风险，尤其是在电子元器件行业产品迭代较快的背景下，存货管理压力值得关注。

销售费用同比大增66.0%

2026年第一季度，气派科技销售费用为500.81万元，较上年同期的301.73万元同比增长66.0%。销售费用的大幅增长，或与公司为抢抓市场订单、拓展客户资源加大市场推广力度有关，但也会对当期利润形成一定侵蚀。

管理费用增长26.21%

报告期内，公司管理费用为1099.66万元，上年同期为871.29万元，同比增长26.21%。管理费用的增长可能与公司规模扩张、管理团队扩容或内部管理成本上升有关，后续需关注费用管控效率。

财务费用小幅下降5.20%

2026年一季度，气派科技财务费用为555.20万元，上年同期为585.67万元，同比下降5.20%。其中利息费用为585.75万元，上年同期为648.24万元，利息费用的减少是财务费用下降的主要原因，或与公司优化债务结构、降低融资成本有关。

研发投入稳中有升

报告期内，公司研发投入合计1317.11万元，较上年同期的1297.30万元增长1.53%；研发投入占营业收入的比例为5.89%，较上年同期的9.86%减少3.97个百分点，主要是因为营业收入大幅增长导致占比被动下降。研发投入的稳中有升，有助于公司保持技术竞争力，但研发投入占比的下降也需结合行业平均水平持续关注。

经营活动现金流净额改善

2026年第一季度，气派科技经营活动产生的现金流量净额为-933.65万元，上年同期为-1986.48万元，净额大幅改善。公司表示，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少，报告期内该项支出为7167.71万元，上年同期为10381.19万元，同比下降31.0%。不过经营活动现金流仍为净流出，说明公司自身造血能力仍有待提升。

投资活动现金流净流出收窄

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-646.65万元，上年同期为-1404.26万元，净流出规模大幅收窄。主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，报告期内该项支出为650.04万元，上年同期为1404.43万元，同比下降53.71%，或反映公司产能扩张节奏有所放缓。

筹资活动现金流净额大幅下降

2026年一季度，气派科技筹资活动产生的现金流量净额为1652.71万元，上年同期为6003.71万元，同比大降72.47%。虽然报告期内公司通过定向增发收到现金1.56亿元，但偿还债务、支付其他与筹资活动有关的现金规模较高，导致筹资活动现金流净额大幅缩水。这一变化反映公司筹资节奏调整，后续需关注公司资金链压力及融资能力。

项目2026年一季度2025年一季度同比变动经营活动现金流净额（万元）净额改善53.0%投资活动现金流净额（万元）净流出收窄53.95%筹资活动现金流净额（万元）-72.47%

风险提示

  1. 持续亏损风险：尽管公司营收大幅增长且亏损幅度收窄，但仍未实现盈利，后续若市场需求不及预期、成本控制不力，可能持续陷入亏损状态。
  2. 存货积压风险：存货规模持续增长，若下游需求出现波动，可能面临存货跌价、占用资金的风险。
  3. 现金流压力：经营活动现金流仍为净流出，筹资活动现金流净额大幅下降，公司资金链压力值得关注，需警惕流动性风险。
  4. 费用管控风险：销售费用、管理费用大幅增长，若费用增长速度持续快于营收增长，将进一步挤压利润空间。

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