4月28日晚，医疗器械龙头迈瑞医疗（300760.SZ）交出最新的季度成绩单。
2026年一季度，迈瑞医疗营收83.52亿元，同比增长1.39%，环比增长12.13%；归母净利润23.30亿元，虽然同比小幅下降，但相对于去年四季度5.66亿归母净利润——环比却是暴增311.66%，复苏迹象越来越明朗。
在这份筑底企稳的答卷中，IVD（体外诊断）业务扮演了至关重要的角色：一季度营收31.93亿元，同比增长4.96%，占公司总营收的比例达到38.2%。
2024年以来，IVD业务收入体量跃居公司第一大业务后，其作为公司穿越周期压舱石的地位愈发坚实。
作为全球少数具备全实验室一体化诊断能力的企业，迈瑞医疗在IVD领域已构建覆盖上游原料、多方法学试剂、高端设备及智能化解决方案的全产业链“护城河”，并持续进阶。
正是凭借这种全栈式的硬核实力，迈瑞医疗IVD业务在行业风浪中，不仅稳住阵脚，还捕捉到历史机遇，实现了市占率的逆势提升，进而向着“三年内核心业务市占率达20%”的目标加速前行。
可以说，迈瑞医疗这份季报，远不仅是一次业绩的回暖，更是以IVD为支点，开启以数智生态驱动、全栈能力筑基、深度本地化赋能的增长新范式。春和景明之际，迈瑞医疗播下新一轮高质量增长的种子。
穿越周期的压舱石：IVD破浪“三重奏”
在全球医疗器械的产业版图中，体外诊断（IVD）作为连接临床与实验室的桥梁，被誉为“医生的另一双眼睛”。其市场空间广阔、技术壁垒高、产品迭代快，是全球医械领域中增长最稳定、竞争最激烈的黄金赛道。
在这一黄金赛道上，迈瑞医疗是中国市场乃至全球的领跑者之一，其IVD业务凭借技术深度、产品广度与市场厚度，已成为公司穿越行业周期最坚实的压舱石。
2024年至2025年，迈瑞医疗IVD业务营收占比分别为37.5%和36.8%，2026年一季度升至38.2%。其中，国内体外诊断业务收入已占到国内收入的一半，国际体外诊断业务增长超过20%。
IVD业务这份经营定力并非偶然，其背后支撑是迈瑞医疗系统性构建的破浪“三重奏”。
一是全栈筑基，构建高端准入壁垒。迈瑞医疗是全球少数能够提供全实验室一体化诊断解决方案，并同时掌握核心上游原料、质控校准以及多种方法学诊断试剂研发能力的企业，构建了高度垂直整合的IVD全栈技术体系。
其中在2021年，迈瑞医疗收购了全球知名的IVD原材料领域公司海肽生物，实现了在化学发光原材料领域核心技术的自主可控，并据此孵化出一系列高性能试剂与高端检测平台。
在全球医疗器械版图中，罗氏、雅培、丹纳赫与西门子并称“IVD四巨头”，其行业地位的奠定，正是源于强大的全栈能力，这也是全球TOP 100高端医院在采购决策中的关键门槛。
依托难以复制的全栈式优势，迈瑞医疗已成功进入全球TOP 100医院中的近90家，并覆盖美国Top 30医疗机构，彰显其在全球高端市场的深度渗透与认可度。
二是机遇捕手，逆势抢占份额。近年来，受多重政策影响，体外诊断行业进入波动期，但政策有效规范了诊疗行为，推动医疗机构向高效率、高质量、高价值的诊疗模式转型。这正是迈瑞医疗发挥创新能力、提供价值医疗、抢占市场份额的历史机遇期。
成效已然显现。一季度，迈瑞医疗国内IVD业务逆势提升市场份额，免疫、生化和凝血三大核心业务的平均市占率从2025 年中期的10%提升至2025 年底的12%，并在2026 年一季度进一步上升至13%。未来，三大核心业务市占率锚定三年内达20%的目标。
三是科技硬核，树立行业标杆。近两年，迈瑞医疗在IVD领域推出了一系列颠覆性产品。像SEMS平台，已将迈瑞免疫在激素、骨代谢等项目上的检测水平提升到行业金标准的“质谱级”性能。
迈瑞医疗推出的高敏肌钙蛋白hs-cTnI，在国际临床化学和实验室医学联盟（IFCC）更新的全球主要IVD厂家肌钙蛋白试剂性能参考表中，迈瑞在全部hs-cTnI试剂中排名第一，其抗干扰能力提升了20倍，将困惑临床的假阳性或假阴性风险从原来每周2-3例降低至每年2-3例，达到了行业新高度。
一季度，迈瑞医疗推出了凝血因子Ⅷ测定试剂盒、凝血因子Ⅸ测定试剂盒、抗Xa测定试剂盒、血管性血友病因子抗原测定试剂盒、凝血复合质控品、血管紧张素II测定试剂盒等试剂产品，CX-9600全自动凝血分析仪等设备。
值得注意的是，这是国产凝血检测领域系统性、全链条地补齐凝血高端试剂菜单的关键一步，迈瑞医疗也进一步完善凝血设备产品矩阵，持续夯实凝血赛道国产替代领先优势。
从产品突围到生态领航：迈瑞IVD的升维之战
如果说全栈技术与硬核创新是迈瑞医疗IVD“走得稳”的基石，那么从单一产品突围到生态系统的升维，则是迈瑞医疗“走得远”的关键。
目前，迈瑞医疗正以“设备+IT+AI”深度融合的数智化引擎，推动IVD业务完成从“设备供应商”到“智慧检验生态构建者”的战略升维。
这一升维的核心在于打造“启元生态”，即以垂直于医疗领域的AI大模型，将海量的、孤立的临床数据转化为可视化、可落地的专业辅助诊疗决策系统。
2025年，迈瑞医疗正式发布“启元检验大模型”，目前，该大模型已在南方医科大学深圳医院、广州医科大学附属肿瘤医院先行部署，预计2026年全年装机医院数量将持续增加。
在内部，迈瑞医疗将数智化升级划分为五个递进层级：一是产品技术突破；二是设备融合创新；三是设备生态互联；四是启元生态辅助诊疗决策；五是构建以黑灯实验室、智能医疗机器人为核心的闭环自强化生态。
当前，迈瑞医疗已站稳第四层，并正向第五层加速攻坚。纵观全球，公司在前四层所构筑的技术与生态壁垒极高，具备极强的稀缺性与难以复制性。
而这一领先优势，迈瑞医疗在国内市场正迎来关键的转化窗口。尽管国内IVD业务收入已占公司国内收入的半壁江山，但作为国产化率最低的领域之一，IVD的进口替代进程才刚起步，未来将成为驱动国内业务中长期增长的重要引擎。
迈瑞医疗IVD业务这一“设备+IT+AI”的生态化模式不仅在国内具备领先优势，更在全球市场展现出强大竞争力。
2026年一季度，迈瑞医疗国际IVD业务增长超过20%，其中国际免疫业务增长超过30%。IVD业务拉动下，公司国际业务实现收入44.49亿元，同比增长15.70%，国际收入占整体收入比重达53%。
数智化成果全球迁徙，离不开迈瑞医疗多年来扎实的本地化体系建设。
过去数十年，迈瑞医疗在约40个国家设立了64家境外子公司，3000多名海外员工中，90%以上是本地人。截至2025年底，公司建成5个海外研发中心。
这些举措使迈瑞医疗实现了“走出去”与“扎下去”的有机统一，融入当地医疗生态，贴近一线临床场景，在服务本地需求的过程中捕捉实际痛点，为技术创新提供务实的方向指引。
迈瑞医疗预计，通过继续深化海外本地化布局和高端客户群突破，公司国际业务2026年全年有望延续快速增长的趋势，国际收入占整体收入的比重有望进一步提升。
可以说，在“数智生态驱动、全栈能力筑基、深度本地化赋能”三位一体的新范式下，迈瑞医疗的IVD业务正成为撬动公司整体高质量增长的战略支点。
筑底回稳春信已至，内外共振夯实复苏根基
迈瑞医疗2026年一季报，不仅是一份财务成绩单，更是一份行业“风向标”。在经历了近三年行业深度调整后，医疗器械行业正迎来拐点。
作为行业龙头，迈瑞医疗率先展现出清晰的筑底企稳信号。这份回暖绝非偶然，而是内外部条件共振、多维动能汇聚的结果。
从外部环境看，政策托底与需求释放正形成合力。
国内，“十五五”规划将“高端医疗器械”纳入新产业新赛道培育发展方向；2025年9月，国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》，旨在全面提升基层和县域医疗卫生服务能力，为医疗器械采购提供了坚实支撑。
放眼国际，发展中国家为主的新兴市场医疗升级需求旺盛，欧洲等发达市场对高可靠性、智能化设备的需求不减，为迈瑞医疗的国际化战略提供了广阔舞台。
2026年一季度，迈瑞医疗国际业务收入同比增长15.70%，国际收入占比达53%；其中，发展中国家收入同比增长15%，欧洲市场收入同比增长超25%，延续高速增长的趋势。
从内部动能看，迈瑞医疗高韧性、抗周期的运营体系日益成熟。首先，一季度末，公司合同负债高达33.42亿元，同比增长50.18%，这是一个坚实的“收入蓄水池”，为后续几个季度的业绩确认提供了确定性保障。
其次，迈瑞医疗持续高强度投入研发，一季度研发投入达8.89亿元，占营收比重达到10.64%。
中金公司分析师认为，迈瑞医疗将研发创新作为重要战略，通过持续迭代新品并在高端领域不断实现突破，有望塑造产品硬实力创新壁垒，奠定长期综合竞争力。
更重要的是，迈瑞医疗拥有同行业最全的产品线，以IVD为龙头、生命信息与支持、医学影像、微创外科耗材以及动物医疗为代表的新兴业务等多板块协同发展，有效对冲了单一市场的波动。
2026年一季度，在国内市场承压时，迈瑞医疗国际业务以15.70%的增速成为稳定器；当传统业务面临挑战时，新兴业务以18.22%的高增长开辟新航道。
展望全年，迈瑞医疗2026年国内业务有望重回正增长，2027年及以后，国内业务将迈入稳健高质量的持续快速增长通道。公司中长期的战略方向是希望用未来十年时间进入全球前10名医疗器械公司的榜单。
展望未来，迈瑞医疗的复苏之路已具备坚实基础。一季报披露后，中金公司、国金证券、开源证券等多家券商纷纷发布研报，普遍看好迈瑞医疗2026年及中长期的复苏前景，并给予“买入”或“跑赢行业”评级。
迈瑞医疗的市场关注热度亦持续升温。截至5月1日的近一周内，A股共有700余家公司接受机构调研，迈瑞医疗以219家机构参与调研高居榜首，机构涵盖50家基金公司、45家证券公司、30家私募及7家保险公司等多元投资主体，充分彰显其作为核心资产的吸引力。
春和景明，步履不停。迈瑞医疗正以硬核创新与全球深耕，从中国龙头迈向全球标杆。这不仅为全球医疗体系注入确定性力量，更创造着长期价值。这正是高质量、国际化的迈瑞，所带给全球用户与投资者的笃定与欣喜。
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