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药圈观察局，最新观察： ‌

5月6日，拜耳正式宣布与Perfuse Therapeutics Inc.达成收购协议，拜耳将全面收购这家总部位于旧金山的生物制药公司，总交易金额最高可达24.5亿美元（约合人民币168亿元）。

拜耳将支付3亿美元的前期现金对价，其余21.5亿美元将根据后续研发、监管审批以及商业化里程碑的达成情况来分阶段支付。本次收购尚需通过反垄断审查并获得Perfuse股东批准，交割后方能正式生效。

Perfuse Therapeutics由Sevgi Gurkan博士创立，她同时是知名医疗投资基金OrbiMed的风险合伙人。公司自2018年成立以来仅完成过一轮900万美元的A轮融资，历史累计融资总额约1100万美元，投资人包括OrbiMed、Hatteras Venture、Access Biotechnology、Lilly Asia Ventures及Catalio Capital Management等。

对于一家成立八年、团队规模仅在10至50人之间的初创企业而言，24.5亿美元的收购对价意味着其核心资产PER-001承载了极高的估值溢价。

而这个PER-001，是一种小分子内皮素受体拮抗剂，为一款针对青光眼和糖尿病视网膜病变的实验性创新疗法，目前正处于中期（II 期）临床试验阶段。该药物采用缓释、可溶解的植入体，每六个月注射一次，通过玻璃体内给药直接作用于眼后部。

2025年6月，Perfuse宣布PER-001治疗青光眼和糖尿病视网膜病变（DR）的II期临床试验取得积极结果。

青光眼当前全球约有7600万至8000万患者，是导致不可逆性视力丧失的首要原因，预计到2040年将增长至约1.12亿人。糖尿病视网膜病变全球约有1.46亿患者，其中约2500万人已进入威胁视力的阶段，约130万人因此失明。两者的共同特征是现有疗法仅能延缓进展，无法阻止或逆转视野缺损，疾病修正治疗手段长期空白。

说起糖网，贵州百灵倒是有一款豁免了I/II期临床的中药糖宁通络片。

拜耳为什么巨资购买

因为焦虑，前有强敌、后有追兵。

拜耳在眼科赛道的基本盘，是与再生元合作开发的阿柏西普（艾力雅），这款产品曾是全球眼科领域的重磅炸弹。2025 年，阿柏西普为拜耳贡献了约 24亿欧元的收入，是其处方药业务的核心现金牛产品之一。

2026年，Eylea面临仿制药和生物类似药的多重夹击。

欧洲，山德士及其德国子公司Hexal已获得初步许可，可在德国等市场销售Eylea仿制药；三星Bioepis的阿柏西普生物类似药于2025年4月获英国MHRA批准，自2026年1月起在英国启动上市，4月起进一步扩展至欧洲其他市场。

美国，山德士与再生元于2025年9月达成专利和解协议，获得在2026年第四季度推出Eylea生物类似药Enzeevu的许可；Celltrion、Biocon Biologics等也先后与再生元达成和解，预计在2026年底前集中入市。

拜耳官方预计，Eylea在2026年全年销售额将同比下滑20%至25%，