2026 年基金一季报出炉，鹏华基金闫思倩旗下多只主力产品锚定光伏设备、能源金属、航天装备、消费电子等新质生产力核心方向。本次调仓亮眼的特征是：多数新增重仓股利润增速优于所属行业，印证其对行业周期与个股价值的深度研究能力。闫思倩明确表态：短期外部扰动不改长期趋势，新质生产力长牛不变。

一、投资策略与观点：坚持新质生产力长牛不变

1. 对宏观环境的判断

一季度市场表现受中东局势影响较大，整体风险偏好偏紧，油价上涨成为全球经济和流动性的主要担忧。基于加息与抑制通胀或滞涨的担忧，流动性宽松的预期受限，科技行业的高估值面临一定压力。但国内整体通胀压力有限，受影响相对较小，科技成长行业依然处于快速发展和追赶中。

2. 核心投资信念

闫思倩强调："全球竞争力提升是A股长期的核心引擎，短期经济和外围遇到冲突阻力，中国全球竞争力提升，新质生产力长牛不变。"这一观点反映出她对科技成长主线的坚定信念。

3. 重点布局方向

AI算力与应用：包括光模块、PCB、液冷、电源、国产算力等

机器人产业链：人形机器人、具身智能、工业自动化

新能源与储能：新能源汽车产业链、光伏、储能系统

商业航天：等待可回收火箭的奇点

新技术：脑机接口、固态电池、可控核聚变等

二、调仓方向：新增重仓股亮点突出

从 2026 年一季度个股财务表现看，闫思倩具有代表性的3只基金新增重仓股与行业增速的差额极具冲击力，体现其基本面研究功力：

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1）光伏设备：行业深度下滑，选中标的逆势领跑

一季度光伏设备行业归母净利润同比-272.50%，行业内卷压力凸显。闫思倩新进的 4 只标的一季度净利润增速全部优于行业：

钧达股份：+113.38%，高385.88 个百分点

迈为股份：-27.19%，高245.32 个百分点

奥特维：-35.42%，高237.08 个百分点

拉普拉斯：-52.23%，高220.27 个百分点

在行业产能出清阶段，她精准筛选出技术领先、成本可控、订单韧性强的龙头。

2）能源金属：行业高增，标的弹性再上台阶

能源金属行业归母净利润一季度同比 +207.96%，闫思倩选中的资源龙头爆发性更强：

融捷股份：+1296.26%，高1088.30 个百分点

盛新锂能：+399.89%，高191.93 个百分点

精准踩中锂资源供需改善周期，优选资源壁垒深厚、产能释放节奏最优的标的，把行业 β 转化为个股 α。

3）高端制造：行业分化，捕捉龙头

航天装备行业归母净利润：+68.41%；电科蓝天：+146.13%，高77.72 个百分点

消费电子行业归母净利润：+51.09%；科森科技：+512.78%，高461.69 个百分点

汽车零部件行业归母净利润：-13.40%；宁波华翔：+6.63%，高20.04 个百分点

无论是逆周期突围、还是顺周期放大弹性，闫思倩的选股基本面多数优于行业，充分体现 “先看行业格局、再拆个股壁垒、最后锚定业绩兑现” 的深度研究框架。

三、投资能力穿透周期：以基本面为锚，做正确的长期选择

这份调仓，清晰折射出闫思倩的三大核心投资能力：

行业周期判断力不被短期低迷吓退，不被短期狂热误导。她判断新能源历经多年调整已处周期底部，产能出清 + 技术升级或将带来持续性机会，提前布局高弹性龙头。

个股基本面深挖力不唯赛道、不唯热点，看业绩增速、盈利质量、核心壁垒。通过拆解技术迭代、订单结构、成本优势、供需格局，在同质化赛道中找出真正的成长稀缺资产。

长期主线坚守力始终围绕新质生产力布局，拒绝短期博弈，坚持 “业绩确定 + 全球竞争力” 的选股标准。

结语

闫思倩 2026 年一季度的调仓，是以深度研究为底色、以长期主线为方向的主动优化。新增重仓股一季度归母净利润增速多数优于行业，是其对行业周期、个股基本面精准把控的体现。在闫思倩的投资体系中，新质生产力不是短期主题，而是贯穿 “十五五” 的核心投资主线，绿色能源替代、高端制造自主、智能科技普及将持续催生长期机会，新质生产力长牛不变的判断，也将成为其后续投资的核心锚点。