1/ 我是最航运丹尼斯，刚刚，马士基发布了2026年第一季度业绩报告。稍后还会有 Q&A 环节，我会在最航运知识星球进一步分享相关内容。 如果时间允许，我晚上也会通过视频号直播，或者在明后天的公众号文章里做汇总与整理推送。

2/ 对于2026年全年展望，马士基维持此前预期不变，预计全年集装箱货量增长2%-4%，基础EBIT区间维持在亏损15亿美元至盈利10亿美元之间，自由现金流预计不低于负30亿美元。公司表示，整体货量表现依然强劲，除北美市场外，各业务板块和区域需求均保持增长。对于外界高度关注的中东局势，马士基提到，中东冲突自3月开始升级，但截至目前，对公司本季度财务表现尚未造成重大实质性影响。财务方面，马士基第一季度EBITDA为18亿美元，EBIT为3.4亿美元，主要受到海运板块低运价影响。同时，由于盈利能力下降，公司自由现金流为负8.74亿美元。公司同时强调，现阶段认为中东冲突不会带来重大影响，主要将通过商业手段进行应对，但仍维持较宽预测区间，以反映当前全球市场环境的不确定性和流动性变化。

3/ 马士基表示，目前中东冲突的影响主要集中在海运业务层面。公司在海湾合作委员会（GCC）国家拥有超过6000名员工，目前有6艘船舶受阻，同时在巴林APMT码头和塞拉莱港也拥有港口设施。公司强调，当前阶段安全仍然是第一优先事项。受局势影响，霍尔木兹海峡相关运营已经暂停，原本逐步恢复的红海航线通行计划也再次中止。与此同时，运价上涨基本与燃油成本上涨保持同步。运营层面，马士基表示，其模块化网络体系帮助公司快速调整运力布局，使整体货量恢复至接近战前水平，同时尽量减少对服务质量和运输网络的影响。燃油供应目前仍维持稳定，下一季度需求已通过储备及区域重新调配得到保障。如果燃油价格持续维持高位，公司也正在评估进一步降速航行的可能性。财务层面，马士基认为，由于收入与成本确认存在时间滞后，本次危机对第一季度财务影响仍然有限。同时，增加的运营成本正在通过更高的现货运价、附加费以及燃油调整机制逐步回收。公司表示，目前整体仍具备较强能力应对当前挑战。

打开网易新闻 查看精彩图片

4/ 马士基2026年第一季度各项业务表现分化明显。海运业务方面，装载货量同比增长9.3%，资产利用率维持在96%高位，运营效率提升及燃油成本下降，部分缓解了运力过剩带来的运价压力。不过第一季度盈利仍承压，海运业务EBIT亏损1.92亿美元，低于去年同期盈利7.43亿美元，较上一季度亏损进一步扩大。物流业务持续改善，营收同比增长8.7%，息税前净利润率连续第八个季度同比提升。增长主要来自空运、干线运输等业务增长，以及持续成本控制和产品结构优化。物流业务EBIT为1.73亿美元，高于去年同期的1.42亿美元。码头业务则继续保持强劲表现，货量同比增长4.3%，营收增长6.7%，单箱收入提升3.4%。增长主要受益于运价改善、汇率利好及码头组合优化。码头业务EBIT达到4.36亿美元，高于去年同期的3.94亿美元。