来源：新浪证券-红岸工作室

5月7日，河南凯旺电子科技股份有限公司（下称“凯旺电子”）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度业绩说明会，公司董事长、总经理陈海刚，副总经理、董事会秘书、财务总监邵振康，独立董事周学春共同出席，就投资者关注的营收增长与亏损扩大、应收账款风险、毛利率下滑及战略转型等问题进行回应。

投资者关系活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 时间 2026年5月7日（周四）下午15:00~17:00 地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）网络远程方式 参与单位名称 投资者网上提问（含中证报等机构） 上市公司接待人员 董事长、总经理陈海刚；副总经理、董事会秘书、财务总监邵振康；独立董事周学春

业绩表现：营收增长与亏损扩大并存

公告显示，凯旺电子2025年实现营收7.62亿元，同比增长27.90%，但归母净亏损达1.16亿元，已连续3年亏损。针对“增收不增利”的核心问题，公司解释称，营收增长主要受益于新业务拓展、越南基地产能释放及客户订单结构扩张，而亏损系多因素阶段性叠加：一是铜价大幅波动挤压盈利空间；二是新赛道、灯塔工厂及越南产能建设带来固定资产投入、研发费用及人才成本阶段性上升；三是资产减值、存货及应收款项审慎计提进一步拉低利润；四是公司处于传统业务转型升级期，短期战略投入牺牲利润以换取长期赛道布局。

核心问题回应：应收账款、毛利率与转型进展

应收账款与现金流压力可控

截至2025年末，公司应收账款达4.14亿元，经营活动现金流净额为-3430.36万元。公司表示，应收账款增加主要因营收规模扩张、大客户结算周期惯例及年末对账回款季节性延后，客户以行业头部企业为主，信用资质良好，逾期及坏账风险可控。针对现金流为负，公司称系原材料备货、产能扩建、海外基地投入及应收结算延后共同影响，已通过分级授信、动态账期管控、专项催收及足额坏账计提等措施严控风险，后续随回款落地及库存优化，现金流有望逐步改善。

传统业务毛利率承压 新业务成突破口

公司核心产品安防精密线缆组件2025年毛利率仅0.73%，主要受行业竞争激烈、产品标准化程度高、议价空间有限及原材料涨价影响。对此，公司已主动战略转型，重点发展五金零组件、塑胶结构件、AI算力组件、液冷周边、机器人、新能源及商业航天等新业务。据披露，新兴业务营收占比已超20%，且定制化属性强、技术壁垒高，整体毛利率高于传统业务，未来将通过规模化提升推动整体盈利水平。

越南基地贡献利润 产能协同布局

2025年，越南凯旺科技实现净利润超2700万元，成为业绩亮点。公司表示，国内外产能将实施分工协同：国内基地聚焦高端研发、高毛利定制化产品及核心工艺，越南基地定位规模化量产以贴近海外客户交付。未来将适度扩充越南产能，发挥其成本、区位及盈利优势，打造海外业务稳定增长板块。

未来展望：聚焦三大核心产品 力争扭亏为盈

公司明确2026年发展战略，以“突破周期、创新增长”为主题，聚焦精密五金零组件、热管理模组、液冷周边三大核心产品，从客户开发、产品延伸及制造升级维度推进。在技术层面，2025年新增授权专利25项（含10项发明专利），涉及高速连接器、工业拖链线缆等方向，已形成技术闭环并提升生产效率。同时，MES制造执行系统上线后，生产周期缩短、物料损耗下降，助力降本增效。

针对连续亏损问题，管理层表示将通过新业务放量、成本管控及盈利改善，力争早日扭亏为盈。公司同时强调，短期借款2.28亿元偿债压力可控，经营性现金流改善及银行授信充足可保障资金需求。

此次业绩说明会，凯旺电子对市场关注的财务指标及战略转型问题进行了系统性回应，未来新业务拓展及海外产能释放成效值得持续关注。

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