01短期进入哑铃配置
华泰证券策略认为，当前跟踪的A股情绪指数自3月下旬低点以来快速反弹，当前已修复至乐观区间，短期或进入震荡期。
积极因素在于：一季报全A业绩增速大幅改善，中观数据亦显示4月全行业景气指数延续回升。
5月中旬前制约因素偏多：
1）当前全AERP处于滚动5年均值下方1x标准差附近，短期估值抬升空间有限；
2）4月FOMC会议表态偏鹰，市场一致预期年内不降息；
3）地缘局势或仍有反复。
风格上，4月以来大盘成长占优，结构上有再平衡需求，随着业绩期结束、行情进入震荡期，建议适当增加在小盘和红利因子上的暴露。行业上，电力等红利作为底仓配置，此外在景气线索内部轮动：
1）泛AI链中拥挤度相对较低的稀有金属、国产算力等；
2）电力链（如锂矿、储能、电网设备等）拥挤度不高仍可参与；
3）出口链中航海装备、通用自动化、工程机械、家电、光伏组件等。
024月机床订单爆发
近期机床行业核心零部件如丝杠导轨出现涨价与交期延长现象。2026年4月机床订单迎来显著增长，纽威数控4月订单突破4亿元，同比增长约45%，津上机床订单同比增长超100%。
机床行业在经历底部徘徊后于2026年第一季度显现需求拐点。日本对华机床订单额在1、2月分别同比增长57%和40%。国金证券机械团队指出，本轮周期复苏的核心逻辑在于AI PCB、液冷、发电、船舶等多下游需求拉动，以及自主可控带来的国产红利，市场潜力有望逐步释放。
机床产业链的复苏正在向上游核心零部件及耗材环节传导。在零部件端，核心部件（如丝杠导轨）已出现涨价反馈，且交付周期普遍大幅延长，这直接反映了下游整机厂及终端应用端备货意愿的增强。在耗材端，尽管近期钨价出现阶段性回调，但刀具产业链高景气度依然维持。特别是在PCB微钻领域，下游需求保持旺盛。
液冷散热方面，液冷UQD接头因尺寸增大及对加工流道精度、密封可靠性的要求提升，催生了相关设备的更新需求，带动走心机、数控车床及车铣复合加工中心订单增加；同时，液冷冷板及泵体加工也拉动了加工中心及高精度磨床的采购。
此外，2025年以来日系数控系统对华审批趋严，现货供应大幅延期（预计恢复现货供应需至年底），这或将促使下游客户加速转向国内供应商，从而为国内数控系统龙头企业打开更大的渗透与替代空间。
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