来源：上海证券报
知名投资人、电影《大空头》原型人物迈克尔·巴里近日在社交媒体上宣布，他已清仓其所持游戏驿站公司的全部股份，原因是他认为游戏驿站激进的收购eBay方案，违背了其最初的投资判断。
今年以来，巴里频频在社交媒体上发布其鲜明的投资观点：一方面，他大举加仓中国科技龙头及部分美国软件股，认为估值与基本面的背离带来历史性机会；另一方面则做空半导体等热门板块，押注技术性行情将出现回调。
“大空头”清仓游戏驿站股票
全球最大的视频游戏零售商游戏驿站（GameStop）上周日宣布，以555亿美元的估值向电子商务平台eBay发出非约束性收购要约。而截至上周五，游戏驿站自身的市值约为120亿美元，远低于eBay约460亿美元的市值。
随后，迈克尔·巴里便在Substack平台上发文称，在游戏驿站宣布大规模收购eBay的方案后，他立即清仓了所有持股，因为其最初的判断基础已被“彻底打破”。
迈克尔·巴里在2019年就对游戏驿站持乐观态度，他此前曾预期，游戏驿站有望通过积极的并购策略转型为类似伯克希尔·哈撒韦公司的控股型企业。然而游戏驿站最新宣布的这一收购方案彻底改变了他的想法。
“我卖掉了我持有的全部游戏驿站股票。无论从哪个角度来看，‘速成伯克希尔’的投资理念与实际情况不符。”迈克尔·巴里如是称。
他还进一步警告，按照当前提出的估值计算，游戏驿站的杠杆率可能攀升至EBITDA的7.7倍，已接近财务困境水平。他以威瑞公司、卡瓦纳公司以及Bath & Body Works公司等因类似债务压力而陷入困境的案例为例，指出极少有公司能在这种杠杆水平下存活。
看多中国科技龙头和美国软件股
今年以来，迈克尔·巴里频频通过社交媒体发布立场鲜明的投资观点，并披露了其一系列操作。一方面，他在部分资产上建立多头仓位，另一方面则对估值过高的半导体等热门板块加大了做空力度。
具体来看，今年3月，迈克尔·巴里公开发文看多恒生科技。他表示，过去几年来，恒生科技相关公司股价大幅下跌，但这些公司的营收和利润却依然在稳步增长。这种估值与基本面的极端背离，带来了历史性的投资机会。
4月10日，迈克尔·巴里在Substack向付费订阅用户发布的帖子中写道，他当日买入了京东和阿里巴巴的股票。其中，京东是重要的加仓对象，仓位略高于6%；而阿里巴巴则为新建仓，仓位略低于京东。迈克尔·巴里还在帖子中称，京东近期的股价走弱提供了“极具吸引力的入场点”。
除了看多中国科技龙头，巴里还增持了部分美国软件股。4月下旬，他宣布买入微软股票，并增持了Adobe、PayPal等股票的仓位，彼时软件股正因市场对AI颠覆的担忧而遭遇抛售。巴里认为，市场对AI冲击的反应存在过度修正，这些拥有深厚护城河的成熟企业的估值已进入具备吸引力的区间。
与此同时，迈克尔·巴里对美国半导体板块持看空态度。4月下旬，迈克尔·巴里表示，他买入iShares半导体ETF的看跌期权（2027年1月到期），同时做空英伟达及景顺纳斯达克100指数ETF，以此押注芯片板块将出现显著回调。
彼时，费城半导体指数刚刚创下连续18个交易日上涨的纪录，但迈克尔·巴里认为，这轮上涨更多是技术性因素驱动，而非基本面支撑。
作者：王彭
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