新金融琅琊榜统计了国内主要商业银行的长期分红数据，深圳农商行在三个维度上断层式领跑。
作者：叶冬
编辑：董云峰
在股息回报备受重视的当下，谁是中国银行业的分红王？
对此，很容易想到分红规模居首的工商银行，或是分红率领先的招商银行。
但在聚光灯之外，有一家未上市银行的分红表现令人瞩目——深圳农商行，改制20年累计为股东分红接近300亿元，长期累计分红率达到44.36%。
在全行业分红率靠前的商业银行里，深圳农商行是唯一的非上市银行，且没有开展公开定增、配股、可转债等常态化再融资。因此，该行的真实股东回报更为可观。
要知道，它只是一家资产规模不到1万亿的地方银行而已。
相比其他商业银行，深圳农商行的独特之处还在于：从公开披露的前十大股东来看，没有直接持股的国资主体，市场化程度高。
这无疑是个“异类”。
01
我们统计了国内主要商业银行的长期分红数据，深圳农商行在三个维度上断层式领跑。
其一，在国内非上市商业银行中，它的累计分红总额、累计分红率均位居前列。
2005-2025年改制20年间，按历年公开年报及分红公告计算，深圳农商行累计现金分红接近300亿元，领跑在非上市银行；累计分红率44.36%，同样位居非上市银行首位。
其二，相比42家上市银行，它的累计分红率依然遥遥领先。
目前国有六大行平均累计分红率约30%，股份行平均25%-30%，上市城商行平均25%-35%，上市农商行平均20%-35%。
从绝对分红额来看，300亿累计分红超过70%以上的A股上市银行。但它的资产规模，放在上市银行里仅处于中下游。
其三，也是最核心的壁垒，它的分红含金量在全行业独一档。
上市银行往往存在“融资驱动分红”的情形：常熟银行上市以来累计股权融资99.51亿元，累计分红59.58亿元；上海农商行IPO融资85.84亿元，上市5年累计分红207亿元。
而深圳农商行自改制以来，从未进行过 IPO、公开定增、可转债等常态化资本市场融资，近300亿分红100%来自自身经营积累。
02
深圳农商行的发展历程，是一部与深圳特区同频共振的共生史。
1952年，深圳第一家信用社在原宝安县西乡固戍成立，这是深圳本土金融体系的起点。
1984年，宝安县农村信用合作社联合社正式成立；1987年，原特区内6家农信社参与组建深圳发展银行；1993年，深圳市农村信用合作社联合社正式获批。
1996年，在“行社脱钩”改革大潮中，深圳市联社正式与农业银行脱钩，成为独立法人机构。它选择了一条完全市场化的自救之路，没有向地方政府要一分钱注资。
1999年，深圳农信社在全国农信系统中率先明确“零售银行”战略定位，将服务核心转向社区居民与个体工商户，用高收益的小额零售贷款，逐步化解历史不良带来的盈利缺口。
2005年，深圳农信社完成股份制改造，正式挂牌成立深圳农村商业银行。这是全国第一家“自费改革、溢价发行”的农商行，完全依靠自身经营积累完成不良化解与股份制改造。
2010年，深圳农商行在广西设立首家异地支行，并发起设立4家村镇银行；2017年，发起设立前海兴邦金融租赁公司，开启综合化经营布局；2018年，承接帮扶海丰联社、惠来联社的改制工作，并战略入股博罗农商银行，形成“1+8”集团矩阵。
2021年，深圳农商行以52.86亿元的价格向新加坡星展银行出让13%股份，成为近十年来国内首家引入境外战略投资者的中小商业银行。截至2025年末，星展银行持续增持至16.69%，成为其第一大股东。
过去20年间，深圳农商行的资产规模从440亿元增长至8512.37亿元，累计增长近20倍；净利润从不足5亿元增长至63.28亿元，累计增长13倍。
核心指标层面，去年末，深圳农商行不良贷款率1.13%，远低于全国农商行平均水平；核心一级资本充足率13.15%，资本充足率15.12%，均显著高于监管要求。
03
持续20年的高比例分红，离不开长期稳健的经营基本面作为支撑。
深圳农商行构建了“零售为核、小微为基、科创为翼”的差异化业务体系，叠加稳健的资产负债管理，形成了坚固的护城河，保障了股东分红的长期可持续性。
截至2025年末，深圳农商行贷款及垫款总额3802.15亿元，其中零售贷款1458.62亿元，占比38.36%，位居国内头部农商行前列。其中，个人经营贷余额798.21亿元，占零售贷款的54.72%。
对公业务方面，深圳农商行没有盲目追逐大型国企与政府平台，核心聚焦科创型中小微企业。截至2025年末，其科技企业贷款余额突破600亿元，服务深圳超22%的科技型企业，形成了与大型银行错位竞争的格局。
在负债端，截至2025年末，深圳农商行客户存款总额6401.22亿元，占总负债的81.34%，对同业负债等主动负债依赖度极低。其中，储蓄存款余额3658.74亿元，占总存款的57.16%，位居行业前列。
从营收结构来看，2025年，深圳农商行实现营业收入152.79亿元，其中利息净收入128.32亿元，占比84%。尽管非息收入占比不高，但其核心盈利指标的质量远超行业平均水平。
2025年，深圳农商行总资产收益率（ROA）达到1.25%，远高于行业平均0.7%-0.8%的水平，背后是领先的息差表现，2025年其净息差达到1.71%。
区域优势同样关键。深圳是全国GDP第三城，民营经济活跃，科创企业密集。这是一般地方银行无法复制的。
The End
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