核心关注

1.金价高位震荡，静待晚间非农数据指引：在美伊和谈乐观预期下，现货黄金周四（5月7日）收涨0.3%，报4700.98美元/盎司。周五（5月8日）亚市早盘，金价在4700美元关口附近窄幅震荡。市场焦点转向将于北京时间20:30公布的美国4月非农就业报告，数据将影响市场对美联储利率路径的预期。截至昨日收盘，全亚洲规模最大的黄金ETF——黄金ETF华安（518880）上涨1.21%，现价9.91元，该基金近30日累计涨幅10.83%。

2.中国央行连续第18个月增持黄金：中国人民银行5月7日公布的数据显示，截至4月末，我国黄金储备为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，为连续第18个月增持。世界黄金协会4月29日发布的报告显示，2026年第一季度全球央行增储黄金244吨，购金量高于上季度水平及五年均值，为金价提供了重要的结构性支撑。

3.美伊谈判“一页纸”协议接近达成，但局势再生波澜：据多家权威媒体报道，美伊双方正接近达成一份旨在结束战事的“一页纸”谅解备忘录，为后续更详细的核问题谈判设定框架。然而，伊朗外交部7日表示尚未就美方方案作出回应。同时，有报道称伊朗指责美国违反停火协议，美军袭击油轮并空袭沿海地区，伊方已进行反击，导致油价上涨。和平曙光与军事摩擦并存，市场情绪在乐观与谨慎间快速切换。

黄金价格回顾

·隔夜收盘（5月7日）：

1.现货黄金收报4700.98美元/盎司，上涨0.3%，盘中最高触及4764.67美元/盎司。

2.COMEX黄金期货（6月合约）收报4710.90美元/盎司，上涨0.4%。

3.全亚洲规模最大的黄金ETF——黄金ETF华安（518880）上涨1.21%，现价9.91元，该基金近30日累计涨幅10.83%。

4.黄金股票是黄金价格走势天然的放大器，黄金股ETF华安（159321）全面覆盖黄金上下游产业链企业，昨日上涨2.29%。其中周大福上涨7.29%，株冶集团上涨7.09%，赤峰黄金，万国黄金集团等个股跟涨。

·早盘动态（5月8日）：

1.截至北京时间上午8:48，伦敦金现（国际现货）报4700.07美元/盎司，较昨日收盘微跌0.08%。

2.国内市场：上海黄金交易所黄金T+D早盘报1032.84元/克，较昨日收盘下跌0.14%。

宏观局势

1.地缘政治：协议框架浮现，但核心分歧依旧严重。美方通过巴基斯坦向伊朗递交了一份包含14项条款的谅解备忘录草案，核心内容包括伊朗开放霍尔木兹海峡、美国逐步解除封锁，以及启动为期30天的后续谈判。然而，双方在核问题（如浓缩铀处置、核查）、导弹计划及地区影响力等核心议题上分歧根深蒂固。伊朗议会发言人甚至称相关报道是“美国的一厢情愿”。同时，军事摩擦的消息表明局势依然脆弱，任何协议都可能是过渡性安排。瑞士表示愿为谈判提供斡旋支持。

2.美国政策与数据：市场正屏息等待今晚公布的美国4月非农就业数据。市场普遍预期新增就业人数将放缓至6.2万~6.7万人（远低于3月的17.8万），失业率维持在4.3%。但多项先行指标暗示数据可能超预期。此前公布的ADP数据显示，4月私营部门新增就业大幅放缓至15.6万人，创三年新低。这份报告将是评估美国经济韧性和美联储政策立场的关键。

3.央行购金动态：中国央行连续第18个月增持黄金，4月增持26万盎司。东方金诚首席宏观分析师王青指出，4月国际金价回落为央行增持提供了机会，且从优化国际储备结构、增强主权货币信用、为人民币国际化创造条件等角度看，增持黄金仍有必要。世界黄金协会数据显示，一季度全球央行净购金244吨，波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露的最大买家。尽管土耳其、俄罗斯等少数央行有减持行为，但全球央行整体购金意愿依然强劲，为黄金市场提供了长期、稳定的需求支撑。

资金与情绪

1.ETF持仓动态：SPDR Gold Trust持仓在5月8日增加0.286吨至1033.483吨，结束了此前连续流出的态势。这一变化可能反映了部分投资者在局势不明朗和关键数据公布前，重新配置黄金以对冲风险。

2.市场情绪：金价呈现“倒V”走势，在触及两周高位后回落，日K线留下长上影线，显示在4700美元上方存在明显的获利了结压力。市场情绪在地缘乐观预期、突发冲突风险以及美联储政策前景之间反复摇摆，整体趋于谨慎，等待非农数据提供更明确的方向指引。中国及全球央行的持续购金行为，为市场情绪提供了重要的长期信心支撑。

关联市场

1.原油：受美伊局势反复影响，油价波动加剧。有报道称美军袭击导致冲突再起，推动WTI原油价格上涨超2%，交投于97美元/桶附近。

2.汇市：美元指数在周四先跌后涨，最终收涨。市场在非农数据公布前保持观望。

3.债市：美国10年期国债收益率维持在相对高位，对无息黄金构成一定压力。

机构观点精要

摩根士丹利：在5月初的报告中，将2026年下半年黄金目标价从5700美元/盎司下调至5200美元/盎司，认为黄金定价逻辑正从避险叙事回归到受实际利率、美元等传统宏观因素主导的阶段。

华安基金：当前市场对降息的悲观预期已定价得较为充分，金价经历深度调整后处于偏低位置。若未来油价随着美伊谈判取得进展而出现边际缓和，或美国经济数据进一步显现疲态，降息预期的边际回暖都可能成为推动金价的关键催化剂。展望后市，支撑黄金中长期走势的结构性因素并未动摇，全球“去美元化”趋势下，以中国、波兰为代表的新兴市场央行购金需求持续释放，一季度全球央行净购金244吨；美国财政赤字高企、债务利息超过军费，美元信用面临长期侵蚀；黄金作为对冲“国际秩序碎片化风险”与“主权信用货币风险”的战略资产，在投资组合中分散风险的配置价值依然稳固。

RJO期货策略师：若美伊停火得以维持且霍尔木兹海峡恢复畅通，金价有望升至每盎司5000美元。（声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）