本田汽车正经历上市以来的至暗时刻。日本经济新闻5月8日报道，本田2025财年（截至2026年3月）合并营业损益预计亏损约4000亿日元（约合174亿元人民币），而上一年度盈利高达1.2134万亿日元。这是本田自1948年创立、1962年上市以来，首次陷入营业亏损。

电动车业务是这次巨亏的"黑洞"。今年3月，本田宣布终止北美市场3款在研EV车型的开发和销售。项目停摆带来的资产减值、对零部件厂商的补偿金等，让2025财年电动车相关损失最高可达1.3万亿日元。加上2024财年的亏损，电动车业务两年累计损失可能高达2.5万亿日元（约合1087亿元人民币）。

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这个亏损规模在汽车业历史上排得上号。虽然会计准则不同无法直接比较，但单看营业亏损金额，本田这次仅次于2009年金融危机时期丰田的4610亿日元亏损。本田此前预估的亏损区间为2700亿至5700亿日元，最终落在中间偏下位置。

本田的应对策略是"以油养电"。公司计划依靠摩托车业务的持续强劲，在2026财年重返盈利。摩托车一直是本田的利润奶牛，这个选择并不意外。但问题在于：电动车投入已经骑虎难下，北美市场暂停后，下一步往哪走？

5月14日，本田将公布完整财报和经营方针。市场最关心的是：本田会不会进一步收缩电动车战线？以及，2.5万亿日元的学费，到底买到了什么教训？

一个值得玩味的细节：本田去年还在高调宣布与索尼合资造车，今年3月就砍掉北美3款新车。节奏之快，连供应商都措手不及。电动车时代的本田，似乎还没找到属于自己的节拍。