20万元/吨！碳酸锂涨这么多，你“有锂”吗？|固态电池|新能源|碳酸锂|稀有金属|锂电池|锂矿

最近最热门A股板块，莫过于“光、锂、芯”三大硬核概念。在Wind热门概念指数里，三者均位居A股涨幅前列。俗话说得好，学好数理化，走遍天下都不怕。昨天富二说完了硬核物理“芯片”，今天来聊一聊化学课“锂”～

锂是一种银白色的轻金属，是自然界最轻的金属元素，它在自然界中几乎不以单质形态存在，必须从含锂矿物或盐湖水中提取出来。锂矿是从自然界开采出来的含锂“矿石”。而碳酸锂是经过冶炼后的工业产品——相当于产业链从“原料”到“半成品”的进阶。

今年以来，锂价和相关上市公司股价波动剧烈。

作为产业链中的定价之锚的碳酸锂，GFEX碳酸锂价格在5月8日盘中一度突破了20万元/吨，创下了近期新高。2026年以来，该期货价格已涨超60%，如果从2025年5月的6万左右的低点算起，至今涨幅更是超过了200%～

数据来源：广州期货交易所，截至2026年5月8日。

而在A股中，和锂的主要细分行业主要有锂、锂电池、锂电化学品、锂电专用设备等，近一年的涨幅都超过了以沪深300为代表的大盘指数，均跑出了超额收益。

数据来源：Wind，截至2026年5月8日。指数历史收益情况不代表未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

要搞清楚锂价的狂飙，首先可以从锂作为金属元素的双重属性说起——稀有金属和能源金属。

先来说说，锂作为稀有金属的特征——

稀有金属指的是那些地球地壳储量少、分布分散、很多还是属于其他金属的伴生资源的金属矿物，因为很难大规模开采和提炼，所以产量很低，具备天生稀缺属性。

与稀有对应的，那是不稀有。比如铜、铝、锌、铅，特点就是量大、易开采，在工业上用量多，它们被称为“工业金属”或“工业有色”。在供给上，这些工业金属，天然就和锂为代表稀有金属有比较大的差别。

这意味着，在稀有金属领域，谁掌握上游矿物，谁就在产业链中拥有较大话语权。

世界上的锂矿主要分布在南美洲的智利、阿根廷和玻利维亚，行业内的人称之为“南美锂三角”。据美国地质调查局2021-2026年每年发布的全球已查明锂资源量，这三个国家的锂矿储量常年占据全球前三甲，合计占全球总储量的40-60%区间，是全球锂资源最核心的富集地带。此外，随着澳大利亚、非洲的津巴布韦等地方陆续有新的锂矿产能集中投产，成为主要增量来源。

中国也是主要的锂矿大国，根据中国地质调查局2025年初发布的数据，我国锂矿储量全球占比由6%提升至16.5%，排名从第六位跃升至第二位。但因为开采成本较高、下游生产需求旺盛等原因，中国对锂的对外依存度高。早在十年前的2016年，国务院就批复《全国矿产资源规划（2016—2020年）》，首次正式将锂纳入国家战略性矿产目录，成为24种战略性矿产之一。

数据来源：Wind，截至2026-4-28。

再来简单说说锂的“能源金属”属性，以及关键中间品碳酸锂。

能源金属以锂、钴、镍为核心。据统计，2025年有87%的锂资源都用在了电池中；而钴、镍，也都和锂电池生产有很大关系。

三大能源金属的作用：

锂是基础、镍提升能力密度、钴保障安全

来源：Wind，富国基金整理。

这也是和锂相关的板块，都和锂电池、锂电专用设备等有关的原因。

而近几年，随着新能源汽车产业飞速崛起，逐步替代传统燃油车；石油是燃油车的血液，锂则是新能源车的核心刚需原料，凭借不可替代的战略地位，锂也被业界称作 “白色石油”。

在锂的能源投资逻辑里，碳酸锂是产业链中分析的关键环节。要生产各种锂电池，最重要的原材料就是由锂矿企业生产的碳酸锂产品。

上游锂矿企业的生产过程：

锂矿石/盐湖卤水 → 提取/提纯 →碳酸锂（作为最终产品出售）

下游锂电池企业的生产过程：

碳酸锂（作为原材料购入）→ 加工 → 氢氧化锂/磷酸铁锂/三元前驱体 → 正极材料 → 锂电池

因此，碳酸锂的价格形成机制就是上游取决于矿石/盐湖开采成本、资源品位、提取技术，下游取决于新能源汽车需求、储能需求、技术进步。除此之外，库存水平、贸易政策、期货市场情绪，都会影响碳酸锂的价格走势。

过去几年，锂价高企刺激全球大规模资本开支，一时间碳酸锂供过于求，呈现出有色金属行业典型的周期特征。碳酸锂相关价格下跌，直接压缩了产业链各环节的利润空间，尤其是资源端企业毛利率大幅下滑，部分企业甚至陷入亏损。

数据来源：Wind，截至2026年5月8日。

在当前碳酸锂的上涨周期中，不同环节的企业受到的影响程度存在差异：

资源端企业：直接受益于碳酸锂价上涨，盈利弹性最大

加工端企业：受益于加工费提升，但需关注原料成本控制

材料端企业：受益于下游需求增长，但面临技术迭代风险

电池制造企业：受益于储能和动力电池需求增长，但需应对成本压力

因此，把握好了碳酸锂的供需关系，就能分析清楚锂相关产业链的投资脉络。对此，富二家有多位基金经理长期关注相关产业的投资机会，在此前发布的2026年基金一季度报告中，就分享了相关的观点。

富国资源精选基金经理王建润：

随着油汽价快速上升，未来全球各国为保障能源安全或将重新审视新能源产业的战略价值，这将在中长期打开光伏、风电、储能及电动车的成长空间。一是能源金属如碳酸锂、稀土等品种的需求或将明显受益。其中，碳酸锂有望迎来新的价格周期，在全球能源中的地位进一步提升。二是煤炭或仍将得到各国重视，从燃料到材料逐步转型。三是油价中枢抬升后，相关具备成长性的国内公司有望受益。后续资源及能源自主可控将是本基金重点关注的投资领域。

来源：富国资源精选2026年一季报。

富国低碳环保基金经理汤启：

总体上看好ai带来的电力需求以及战争带来的新能源长期中枢上移。ai电力板块的话，从去年下半年以来我们可以看到美国本土产能的不足，给中国公司带来了巨大的机会，相关公司也体现到订单上了。而锂电板块短期行业供不应求，战争中期来看加速能源电力化、电力清洁化的转型。

来源：富国低碳环保2026年一季报。

除了上述两位基金经理管理的相关产品外，各位客官布局锂相关行业，还可以通过ETF和相关的场外指数基金来布局——

电池ETF富国（561160，联接A/C：017222/017223）跟踪的中证电池主题指数，选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司，根据中信三级行业分类，锂电化学品、锂电池、锂电设备权重分别为25.3%、23.3%和4.3%，合计52.9%。

创业板新能源ETF富国（159122，联接A/C：026816/026817）跟踪的创业板新能源指数，根据中信三级行业分类，锂电池、锂电化学品、锂电设备权重分别为23.8%、18.1%和5.2%，合计47.1%。行业分布上和中证电池指数十分接近，不过因为主要投资于创业板股票，因此弹性可能更高～