你敢信吗？有这么一家公司，一年前市值才900亿，现在居然快摸到1万亿门槛了！一季度赚的钱，比去年一整年还多——净利润涨了262%，营收翻了近两倍，股价更是翻了十倍。关键是，这不是什么AI大模型公司，也不是互联网新贵，只是个做光模块的传统制造企业？没错，它就是中际旭创。
要是你2025年4月买了一手它的股票，现在已经翻十倍了——一手也就几百股，当初可能几千块，现在都变几万了！整个2025年股价涨超1000%，妥妥A股“黑马王”之一。2025年全年营收382.4亿，同比涨60%；净利润107.97亿，同比涨108%。到2026年一季度更夸张，营收194.96亿，同比涨192%；净利润57.35亿，直接追平去年全年利润。
换算一下更吓人：它每天净赚超过5700万——相当于中国绝大多数上市公司一年都挣不到的钱，它一天就搞定了。这哪里是公司，简直是一台几乎不熄火的印钞机。
它的核心业务其实很简单：高端光通信收发模块，说白了就是光模块。你刷短的每一帧、AI训练的每一次数据跑、电脑里的每一份文件传输，都得通过光纤传。光模块就是个“信号翻译官”——把电信号变成光信号送出去，到另一边再变回来。这玩意儿看着不起眼，但却是AI算力网络里最容易被忽略的“咽喉”，要是它卡壳，整个数据传输就得断。
早期没人注意这小玩意儿，2017年它还叫“中际装备”，总资产才3.1亿，市值不到30亿，就是山东龙口一个没人关注的三线小厂，做电机绕组设备的。直到并购苏州旭创后，通过三次精准资本腾挪，才一步步摸到了谷歌、英伟达这些大厂的门槛，把光模块生意的利润天花板推到了离谱的高度。
再看技术，它家800G光模块全球市占率超40%，稳居第一；1.6T的占50%-70%，还是第一。行业权威机构LightCounting早就把它评为全球第一了，2023年就登顶了。技术迭代比客户还快——2026年1.6T和800G都要大规模出货，同时已经在准备6.4T和12.8T的研发送测了。别人还在追1.6T，它已经把2028年的技术都备好货了。
产能也满负荷跑，苏州和泰国两个基地，订单多到产能利用率八成以上。硅光模块良率95%，高端产品占比超60%。这种技术壁垒，不是随便哪个工厂想复制就能复制的——毕竟不是谁都能把良率做到这么高，还能跟上技术迭代速度。
它的客户全是北美AI大厂，简直是“豪门天团”：英伟达是1.6T光模块核心供应商，据说英伟达80%的1.6T订单都给了它；去年10月英伟达追加800G订单，它和新易盛拿了60%。谷歌更猛，它是谷歌光模块第一大供应商，占60%份额，谷歌的800G光模块一半都是它家的。微软、Meta、亚马逊也全在核心客户列表里。
境外收入占比超90%，2026年一季度海外收入占比近60%——相当于它赚的钱，大部分来自北美AI产业链。这其实是把“双刃剑”：客户带它出海，不用自己费劲拓展海外市场；但客户太集中，前五大客户占75.98%，第一大客户占24.06%，万一北美大厂砍单，业绩可能瞬间崩盘。
风光背后隐患也不少：高端光芯片国产化率不足20%，高度依赖进口，要是上游卡脖子就麻烦；客户集中度太高，没有缓冲空间；上游原材料供应紧张，行业降价压力一直有；还有同行竞争，新易盛紧追，LPO技术差异化竞争，已经在800G市场占了位置；奥远光通也在抢第三的位置，行业卷得很。
不过机构还是看好它的成长——预计2026-2028年净利润分别是223.24亿、394.14亿、604.20亿。它自己的目标也很激进：2026年重点推进1.6T和800G高阶产品交付，同时深化3.2T及以上高速光模组、硅光、CPO等下一代技术研发，巩固海外市场优势。要是按2028年604亿净利润算，现在滚动市盈率约38倍，感觉成长空间还没到头。
13年前它还叫中际装备，总资产才3.1亿，主营电机绕组制造设备，是山东龙口的三线小厂，没人关注。2017年并购苏州旭创后，通过三次精准资本腾挪，拿下了谷歌、英伟达、Meta的核心供应链席位，才一步步走到今天的“光模块之王”。
拆开它的光模块，能看到最前沿的芯片战争、最激烈的数据洪流。在全球算力版图重塑的浪潮里，所有顶级企业都在修自己的护城河，而中际旭创的光模块，就是打通这些护城河最后一公里的关键。它能不能坐稳宝座，除了拉大技术代际差，还得化解供应链自主化的焦虑——毕竟，依赖进口的芯片，始终是个悬在头上的“达摩克利斯之剑”。
参考资料：中国证券报《中际旭创：光模块龙头的出海进阶之路》
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