美国缺电，哪些中国企业会成为最大赢家？|光伏|微电网|新型储能|电力|美国|风电

文 | 赶碳号科技

这两天表现最牛的美股是哪一只？你可能有点意外，不是AI，而是一家储能企业——Fluence Energy。昨晚，它狂飙了40%，今晚，截至发稿前，它又飙升了35%！

这已经不能用疯狂来形容了。关键是，这家公司业绩真的很一般，刚刚公布的2026财年Q2单季报，营收只有区区4.65亿美元，离华尔街分析师们的预期差了1.57亿美元，关键这家公司还在亏损，单季亏了2792万美元。为什么疯长呢？只因为公司有美国数据中心的大单！

所以今天，赶碳号要跳出光伏和储能看光储，站在AIDC角度上看光储。

AI叙事讲了很久，最常见的说法是三大块：算力（GPU、HBM、CPO）、算法（大模型）和数据。但如果从刚需拆开看，AI其实有四个底座：GPU，要算得快；存储，要存得快；液冷，要冷得快；电力，要供得上。

所以我们看到这一轮科创牛，无论美股还是A股，都由AI来引领。算力硬件唱主角贯穿始终，存储芯片炒上天，液冷红极一时，而最终，所有故事都要归于能源。

逻辑是这个逻辑，故事是这个故事。但美国究竟有多少数据中心（主要是AIDC，非IDC）在建，电力缺口究竟有多大，缺的到底是什么类型的电，柴油发电、SOFC燃料电池、小型核电、光伏+储能，谁能成为主力，这些问题其实并没有多少人真正说得明白。

所以，大家围绕着美国缺电概念炒柴发，炒SOFC，炒UPS，乱炒一气。市场最喜欢把一个复杂问题压缩成一句话：AI耗电，所以光储受益。这样太泛了。

关于AIDC，赶碳号已经研究了近两年。AIDC需要的可不是普通电量，而是稳定、连续、可调度、可融资、可并网、可被科技巨头ESG体系接受的电力，是一年8760小时都能支撑GPU集群的电力系统。白天便宜、晚上短缺，不行；合同很好看、落地遥遥无期，也不行；只讲低碳、不讲可靠性，当然更不行。

从今天开始，我们会陆续推出一系列文章，从AI能源需求角度探寻光伏储能新能源行业的意义与商业价值所在。

位于美国弗吉尼亚州阿什本的亚马逊 AWS数据中心

0 1 AIDC建设狂潮，如何席卷美利坚

美国现在到底有多少数据中心？

这个问题首先要厘清口径。如果只看核心租赁市场，美国数据中心似乎没有那么大；如果把自建超算园区、AI训练集群、云厂商自用园区、边缘市场和电力约束区域全部算进去，美国数据中心的规模则已经进入一个创纪录的数量级。

Cushman&Wakefield在2026年2月发布的《Americas Data Center Update》显示，截至2025年下半年，美洲已运营数据中心容量达到 43.4GW，其中93.6%位于美国。按此折算，美国已运营数据中心容量约 40.6GW！

（赶碳号注：同期按可比口径粗算，中国截至2025年6月底的在运营算力中心约为1085万标准机架，折合IT负荷约27.1GW。）

更关键的是，美洲在建容量达到25.3GW，其中近89%已在交付前被预租或自用承诺锁定。也就是说，AIDC绝不是先圈地再找客户”的数字基建产业地产泡沫，而是大量需求已经进入建设和实际交付阶段。

JLL的口径则更为激进。其2025年末北美数据中心报告显示，北美在建数据中心容量超过35GW，其中92%已被预租或自用承诺锁定；同时，64%的建设管线已经位于传统成熟市场之外，Texas有望在2030年前挑战甚至超过 Virginia，成为全球最大的数据中心市场。

Wood Mackenzie 给出的趋势更能说明问题。其 2026 年 4 月发布的分析称，美国数据中心容量预计将从约24GW增至2030年的110GW；与之相伴随的是，是美国数据中心相关电气设备市场将从2025年的约200亿美元上升到2030年的650亿美元。

表 1 美国数据中心容量不同统计口径对比

美国已建成的数据中心，最核心的区域仍是北弗吉尼亚。

这里的Ashburn被称为 “Data Center Alley”，长期是AWS、Microsoft、Google、Meta、Equinix、Digital Realty等企业的核心节点。EIA最新分析显示，Virginia商业用电销售在2019年至2025 年间增加了近3000万MWh，增长速度仅次于Texas，而增长的重要原因正是数据中心高度集中。

北弗吉尼亚州“数据中心巷”（Data Center Alley）航拍图

北弗吉尼亚的问题已经不是有没有客户，而是能不能继续上电。PJM在2025 年回顾中提到，2025年至2030 年，数据中心负荷增长最高可能达到约30GW；PJM夏季峰值负荷未来15年预计增加约70GW，达到220GW左右。这意味着，数据中心已经不再只是简单的数字基建商业地产问题，而是美国最大区域电网必须要重新规划资源充裕度、容量市场和输电系统的系统性问题。

Texas则是便于我们理解的第二条主线。Texas便宜的电价、独立的ERCOT电力市场、丰富的风光资源、宽松的土地条件和较快的项目审批，使其成为AI数据中心外溢的核心承接地。

Reuters在2026年5月的一篇报道中指出，2024年至2026年初，Texas宣布的表后电源容量超过30GW，主要由数据中心开发商推动，多数项目偏向天然气发电，并与电池或可再生能源结合，以绕开电网接入周期。

这就是美国数据中心建设的全新现实：一边是北弗吉尼亚这种成熟市场继续扩容，但受到电网和社区约束；另一边是Texas、Indiana、Mississippi、Louisiana、New Mexico、Minnesota等州快速崛起，它们吸引AI数据中心的关键，不再只是过去的税收优惠，而是能否提供可以兑现的电。

表 2 美国代表性 AIDC 项目及电力方案

Amazon在Indiana项目中披露，新增150亿美元投资将带来2.4GW数据中心容量；该项目通过NIPSCO新设发电子公司，由Amazon支付使用现有电力线路的费用，并承担为项目服务所需的新电厂、电力线路和设备成本，预计为现有客户带来约10亿美元、15年期成本节约。

Google与Xcel Energy的Minnesota项目则更接近 “清洁电力定制包”：双方计划新增1900MW清洁能源，其中包括1400MW风电、200MW光伏和 300MW、30GWh的Form Energy铁空气长时储能系统。

Oracle的Project Jupiter更具标志性。2026年4月，Oracle、BorderPlex和 Bloom Energy宣布，该AI数据中心园区将使用最高2.45GW Bloom燃料电池完全供电，并以现场微电网方式替代此前计划中的燃气轮机和柴油发电机。这不是普通备用电源，而是把SOFC推到了数据中心主电源的位置。（关于Bloom Energy的SOFC，赶碳号专门研究了一下。在这一块，我们能实现国产替代的有一家公司，就是潍柴动力，以后专题写。）

这几个项目放在一起，可以看出美国AIDC建设的真实状态：机房不是问题，资本不是问题，GPU也未必是最终问题，真正的约束越来越集中到——电从哪里来、多久能来、谁来承担成本。

0 2 美国AIDC的电力缺口，究竟有多大？

美国缺电，绝不能简单理解成美国没有电。美国能源结构的真正问题是：新负荷增长太快，且高度集中在少数区域；新增电源、输电线路、变压器、并网审批、燃机设备和调度体系跟不上。

DOE/LBNL 的《2024 U.S. Data Center Energy Usage Report》是目前最重要的基础数据。该报告显示，美国数据中心用电量从2014年的58TWh增长到2023年的176TWh，占美国总用电的4.4%；到2028年，美国数据中心用电可能达到325TWh至 580TWh，约合3250亿-5800亿度电，占美国总用电约 6.7%至12%。

IEA在《Energy and AI》中给出全球口径：到2030 年，全球数据中心用电将翻倍至约945TWh——这其中，美国是最大增量来源，到2030年前，美国数据中心将贡献美国新增电力需求的近一半。

这两个口径合在一起看，再保守的统计结果都足以惊人：2023年，美国数据中心的用电已经相当于一个中等的工业行业；到2028年，它可能接近甚至超过部分传统高耗能产业的总用电之和！

下面这张表，是赶碳号基于DOE/LBNL与IEA口径做的基准测算。需要说明的是，美国并没有官方逐年披露每一年新建数据中心耗电量的清单，因此表中 2024年至2030年为基于IEA报告的逻辑的平滑测算；2028年的区间，则以 DOE/LBNL的325TWh至580TWh作为校验。

表 3 2023-2030 年美国数据中心用电量基准测算

到2030年，仅美国数据中心相对于2024年新增的用电量，就可能达到约 240TWh，2400亿度。这个数字是什么概念？按全年平均负荷计算，相当于新增约27GW的稳定负荷。若全部依靠光伏覆盖，即使按25%的容量因子测算，也要上百GW级的光伏装机，而且还要解决夜间、阴雨、多日低出力和输电问题。若依靠燃气联合循环机组，按较高利用小时测算，也需要数十GW级别的新增稳定发电能力。

这也是为什么美国数据中心，并不只是要多买绿电。老美缺的是四种电：

第一，缺可快速接入的电。数据中心从资本决策到机柜上架，可以很快；输电线路、变电站、燃机、核电、跨区域电网扩容，却不可能同速推进。Texas表后电源之所以会爆发，正是因为开发商们实在等不起电网了。

第二，缺可全天候调度的电。光伏和风电可以提供便宜电量，但AI训练负荷需要24小时连续运行。储能可以削峰填谷，但2小时、4小时锂电储能无法单独支撑起大型AI园区的多日连续负荷。

长时储能正在起步，但商业化规模还在验证。Reuters在2026年3月报道，美国2025年新增电池储能57.6GWh，但绝大多数仍是2至4小时锂电系统；AI数据中心压力正在推动8小时以上甚至多日长时储能项目。去年海辰储能在公司生态日上搞了个AIDC专用的长时储能，但赶碳号请教过几位专家后，大家对此纷纷摇头。数据中心储能，远没有我们企业宣传的那么简单，光炒概念是不行的。

第三，缺局部容量。美国不是全国每一度电都短缺，而是北弗吉尼亚、PJM部分区域、Texas、Ohio、Indiana 等地的大负荷接入过快。NERC在2025年长期可靠性评估中强调，新数据中心和大负荷正在推动未来十年电力需求上升，资源充裕度风险加剧；其2026年还发布针对大负荷挑战的Level 3警示，核心关注大型计算负荷对电网稳定性的影响。

第四，缺能被合同化、金融化和监管认可的电。AIDC不是买几台柴油机就能开干的。科技巨头要考虑居民电价、州监管、长期 PPA、排放约束、水资源、社区诉讼和ESG 承诺。美国2026年2月全行业平均电力收入已达14.36 美分 /kWh，同比上涨9%；商业部门平均收入同比上涨10.7%。电价本身已经成为社会议题，数据中心用电不能无限转嫁给居民，特别是在美国这种所谓公民社会。

从电源结构看，美国2026—2027年的新增电力仍将以光伏、储能、风电、天然气为主。

EIA预计，2026年美国计划新增公用事业级发电容量86GW，若全部落地将创纪录；其中太阳能占51%，电池储能占28%，风电占14%，天然气新增约 6.3GW。另据EIA短期预测，美国总用电将在2026年、2027年连续创历史新高，2026年约4260TWh，2027年约4388TWh；天然气发电仍占约40%，可再生能源占比则从2025年的24%提升至2027年的27%。

这意味着，未来几年美国 AIDC 的供电结构会变得越来越多元。

表 4 不同电源技术路线的现实定位与约束

0 3 谁是AIDC当下的主力电源？

如果把时间拉到2030年前，AIDC 电力的最大机会，不一定依靠最性感的技术，而是最能落地的环节。

小型核电从去年开始很吸引眼球。微软、Amazon、Google、Meta都在布局核电或SMR，这是大方向。但在2026年至2030年的交付窗口里，小型核电很难成为主力。核电的审批、设计、融资、供应链和施工周期决定了它更像是 2030年后的战略基荷，不是眼下救急的电源。

SOFC燃料电池也正在快速升温。Oracle Project Jupiter最高2.45GW Bloom 燃料电池方案，是一个极具象征意义的事件；AEP此前也与Bloom形成最高 1GW燃料电池采购安排，Reuters报道称AEP已推进26.5亿美元固体氧化物燃料电池采购，并有20年期客户消纳协议。

SOFC的优势是模块化、低氮氧化物、相对少水耗、可以现场部署，适合电网接入受限且社区反对燃机的项目。但它仍主要依赖天然气，且GW级长期运行、维护和成本曲线仍需验证。它会成为重要补丁，但肯定不会马上成为美国AIDC的主力电源——等绿氢更加成熟吧，搭配起来或许很好。

柴油发电则更不应被误解。数据中心传统上确实大量配置柴油机，但柴油机的角色只是备用的，是最后一道保险，而不是日常主供电。排放、噪声、燃料运输和运行成本，都决定了柴油无法承担 AI 数据中心的主力能源叙事。

真正最紧急、最重要的，未来将是三类资产：

第一类，是电网和电气设备。变压器、开关柜、中高压设备、输配电工程、变电站、并网保护、微电网EMS，这些过去从来没有出现在AI叙事中的家伙们，正在变成AI基础设施的瓶颈。

Wood Mackenzie预计，美国数据中心相关电气设备市场将从2025年的200 亿美元增至2030年的650亿美元。因为不管最终用光伏、燃气、SOFC还是核电，电都要经过设备才能送到机柜。

第二类，是燃气和现场电源。Reuters报道，Texas2024年至2026年初宣布超过30GW表后电源，多数偏向燃气发电，并常与电池或可再生能源组合。这说明在电网扩容不能及时完成的地区，天然气仍是最现实的桥接方案。对科技巨头而言，燃气虽然不够 “绿色”，但足够稳定；在AI竞赛中，稳定和速度往往比纯粹口号更重要。委内瑞拉的重油，都已经在投运了。

第三类，是光伏+储能。它不是唯一答案，但仍是最大新增电量来源。EIA给出的2026年美国新增装机结构已经说明问题：光伏和电池储能合计接近八成。对 AIDC来说，光伏提供低成本电量，储能提供削峰、调频、容量补充和局部电网支撑；如果再叠加燃气、长时储能和电网扩容，就能形成更现实的全天候能源包。

因此，如果问美国缺电，谁是最大赢家，答案不是单一公司，也不是单一技术，而是一个排序。

最先受益的，当然是美国公用事业公司和电气设备公司，因为所有大负荷都要接网、扩容、签长期服务协议。AEP就是典型案例。Reuters2026年5月报道，AEP将五年资本开支计划提高至780 亿美元，原因正是数据中心电力需求激增；AEP一季度签署7GW新增大型能源项目协议，并预计到2030年新增负荷达到63GW，其中大部分来自数据中心。

第二受益的，是燃气、燃机和现场电源系统。原因不是它们最清洁，而是它们最能解决当下难题。SOFC更偏高端、低排放、模块化场景。

第三受益的，才是光储。但这里的“光储”也不能再按传统逻辑理解。不是普通地面电站，而是面向AIDC 的可调度能源资产：光伏、储能、PCS、EMS、长时储能、微电网、并网设备、运维服务和金融化PPA的组合能力。

这对于中国企业很关键。美国AIDC能源浪潮，不是简单给中国组件企业打开一个曲线出口的窗口，而是在考验中国企业能否从卖硬件升级为能源系统交付商——关键，企业还要巧妙拜托地缘政治带来的不利影响。

0 4 中国玩家入场

在美国AIDC供电链条上，中国企业的机会与约束同时存在。

机会很大。美国储能、光伏、电力电子、变压器、系统集成和微电网需求都在上升。Reuters援引 SEIA 和 Benchmark Mineral Intelligence 数据称，美国 2025年电池储能新增装机增长30%，达到58GWh，2026年预计再新增 60GWh；截至2026年一季度，美国储能累计装机约165GWh，其中公用事业级约137GWh。与此同时，2021年至2025 年一季度，美国电池储能进口中约一半来自中国。

约束也很大。美国关税、FEOC 规则、网络安全、本土化制造、IRA 规则和公用事业采购审查，都会影响中国企业直接进入美国 AIDC 能源核心供应链。越接近数据中心内部，越接近电池系统、EMS、通信控制和微电网调度，合规敏感度越高；越靠近公用事业侧、海外主体、本土制造和非敏感电力设备，落地可能性越强。

在这个前提下，谁最值得关注？赶碳号认为，要看三个指标：有没有公开可验证订单，全球化交付能力有多强，海外收入和储能收入是否已经成为主营结构的一部分。

表 5 中国主要 AIDC 能源供应商核心数据对比

阿特斯是一家值得大书特书的企业。2026年3月，Canadian Solar 旗下e-STORAGE宣布，将为一家美国大型公用事业客户提供约500 套SolBank 3.0，项目规模约2.5GWh，发货预计2027年3月开始、7月完成。公司公告明确称，该项目将支持AI和超大规模数据中心发展带来的电力需求增长，并增强区域电网韧性。这两天，CSIQ涨得也不错。

阿特斯并非只卖储能柜，而是以e-STORAGE身份提供系统化储能解决方案。根据阿特斯披露，2025年全球储能系统出货量达7.8GWh；截至2026年3 月13 日，e-STORAGE包括长期服务协议在内的在手订单金额达36亿美元。在美国 AIDC储能链条中，阿特斯至少已经拿到了真正的入场券。

阳光电源的优势在于另一端：它不是靠单一美国数据中心订单证明自己，而是靠全球储能系统和电力电子能力证明自己。阳光电源2025年年报显示，公司全年实现营业收入891.84亿元；储能系统收入 372.87 亿元，同比增长 49.39%，毛利率 36.49%；海外地区收入 539.92 亿元，同比增长 48.76%，占总收入比重 60.54%；储能系统全球发货 43GWh。

这些数字背后的含义是，阳光电源已经不只是逆变器公司，而是全球储能系统公司。AIDC 供电需要的不是单个设备，而是 PCS、EMS、储能系统、并网控制、微电网协同。阳光电源的能力结构与 AIDC 能源系统高度相关。但在美国市场，阳光电源仍需面对本土化、关税、客户审查和数据安全等现实约束。因此，对它的判断应是：全球能力强，AIDC 适配度高，但美国直接订单仍需公开证据验证。

宁德时代则是电芯底座。2025 年，宁德时代全年锂电池销量 661GWh，同比增长约 39%；根据 SNE Research 数据，公司储能电池出货量全球份额 30.4%，连续五年全球第一，全球累计应用约 2300 个储能项目；其储能系统集成业务出货规模同比增长超过 160%。

美国储能离不开中国电池供应链，这是现实。但由于美国政策环境复杂，宁德时代更可能通过电芯、技术授权、海外合作、本土化产能或非直接品牌方式参与，而不是高调拿下美国 AI 数据中心能源大单。

晶科能源、天合光能则更倾向于光储协同。晶科能源 2025 年报中提到，全球能源转型与数字化浪潮交汇，数据中心、零碳园区、光储充一体化、微电网等新场景涌现，公司完成源网侧储能和工商业储能系统迭代升级，积极挖掘数据中心等多元化场景需求。天合光能 2025 年报亦披露，储能业务板块海外市场拓展成效显著。

所以，谁最有机会呢？

第一层，公开订单最牛的当属阿特斯。因为它已有明确指向美国数据中心电力需求的2.5GWh储能系统订单。

第二层，全球系统能力最强的是阳光电源。它的储能收入、出货量、海外收入占比和电力电子能力，决定了其最符合 AIDC “系统交付商” 的方向。

第三层，电芯底座最强的是宁德时代。它在全球储能电池中的规模优势无可回避，但美国直供路径必须打折看。

第四层，组件龙头和光储一体化企业有机会，但要等待订单验证。

因此，中国企业在美国 AIDC 能源链条中的最大机会，不是卖组件，而是进入三个更高价值环节：一是储能电芯和系统；二是 PCS、EMS、微电网与并网设备；三是带有本土化交付能力的光储解决方案。

后记

文章结尾，顺便提一下赶碳号此前曾经报道过的一个敏感话题——就是光伏设备输美。

今天，市场传闻，前段时间被有关方面约谈过的几家设备企业，如拉普拉斯、晶盛机电、高测股份等，最近已经收到了来自大洋彼岸的光伏设备的首付款。这大大出乎赶碳号的意料，不知道在过去这段时间里，整件事又发生了怎样的变化，有着怎样的沟通与博弈，抗争与妥协，也许实际情况远比我们听到的传闻、看到的结果更复杂。