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（来源：吴说）

作者：算力之心

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比特币矿机领域的绝对霸主比特大陆刚刚签了一份罕见的对赌。

ABTC 周三发布的财报披露，他们只用了 314 枚比特币做抵押，就拿走了 4940 万美元的矿机。

交易显示，双方还签订了为期两年的赎回协议。

这批比特币目前的市价不到 7 万美元，但双方在合同里锁定的单价，却高达 12.59 万美元。

按实际市价倒推，ABTC 买这批顶级矿机，打了六折。

但比特大陆这家昔日不愁卖的巨头，竟然同意了。

一、矿机到手价六折

2026 年 5 月 7 日，美股挖矿公司 ABTC 发了份财报，披露他们花了近 5000 万美元，找比特大陆买了一万多台最新款矿机。

买矿机很正常，但这笔交易的付款方式，却让不少围观网友直呼“活久见”。

首先是离谱的“溢价结账”。

这笔钱的八成，ABTC 没给现金，而是拿了 314 个比特币去抵押支付。

重点是，双方约定的比特币抵扣价高达 12.59 万美元/枚，但交易敲定时，比特币市价还不到 7 万美元。

这相当于，比特大陆接受了 ABTC 把手里的钱“凭空做高”了 80%来结账。

其次是稳赚不赔的“赎回条款”。

合同规定，这批比特币抵押在比特大陆手里，两年内不许动。

两年后要是比特币涨破了 12.59 万，ABTC 可以拿现金把币原价“赎”回去，不仅矿机到手，币涨的差价也赚了。

如果没涨到这个价，ABTC 可以直接放弃赎回，比特大陆只能拿着贬值的币走人。

也就是说，ABTC 签了一个“涨了归我，亏了算你”的条款。

有业内人士调侃，这简直是传统商业里不可能存在的“霸王条款”。

但作为矿机圈绝对的老大，比特大陆还真就签了。

二、三年前排队交定金，现在接受“幻想价格”

时间倒回 2021 年，那个时候想买比特大陆的矿机，排产期都在一年以后。

当时客户即便交了定金，也不一定能保住货期，更别提用比特币结算了，交易只认美元。

但现在，买卖双方的身份似乎调换了。

拆解一下 ABTC 最新的财报账本，会发现截至 2026 年 3 月底，他们向比特大陆采购了价值约 3.64 亿美元的矿机。

但在支付环节，ABTC 只抵押了 3090 枚比特币（公允价值约 2.1 亿美元）。

业内人士分析之后说：“买 3.6 亿的货，只放 2.1 亿的抵押品，中间差了 1.5 亿美元。买方强势的有点突出了。”

而且，这并不是针对某一家公司的特例。

财报数据同时显示，比特大陆与另一家矿企 Hut 8 的一笔总价 3.2 亿美元的超大订单，也同样采用了这种比特币抵押的结构。

曾经定规矩的卖方，现在连续多次接受了买方设定的支付方式和风险定价。

到底发生了什么，让曾经“挑客户”的比特大陆，变成了可以“商量着来”的那一方？

三、矿机从稀缺品变成了库存品

矿机市场降温，不是一天两天的事。

2024 年 4 月，比特币迎来了第四次“减半”，矿工费同样的电费和算力，挖出来的比特币直接少了一半。

产出骤降，不少中小型矿企的现金流开始吃紧，只能暂时搁置买新机器的计划。

与此同时，AI 算力需求大爆发，台积电、三星的先进制程产能被英伟达、AMD 等 AI 芯片大客户挤占，留给矿机芯片的位置自然往后排了。

但对矿机厂商来说，产能紧缺还不是最头疼的，最棘手的是，造出来的机器，没以前好卖了。

“减半之后，我接触过几家北美大矿企，大家都在压价或者要求延期付款。”一位资深从业者透露。

当买方占据上风，供大于求的时候，交易规则就变了。

比如，ABTC 的团队在加密金融圈深耕多年，很擅长资本运作，面对现在的买方市场，他们不再像过去那样全款拿下，而是谈出了一套“比特币抵押+估值锁定+两年期权”的组合拳。

你不卖给我，我等下一代，你不降价，我去找其他合作方。

以前先款后货，现在可以赊账加期权。以前厂商定价格，现在客户定估值。

现在在这个牌桌上，矿机其实只是一张入场券，各方真正在博弈的，是比特币未来的价格预期。

但对比特大陆来说，每接受一次这样的条款，定价权就松动一次。

接下来要看的，不是 ABTC 还能占多少便宜。

而是这种“买方期权”模式，会不会被更多矿企抄作业。

以及，比特大陆还能承受多少次这样的低头。

毕竟，低头一次是策略，低头十次，就是习惯了。