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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：睿知睿见
来源：雪球
中东冲突爆发初期 ， 科技股遭遇较大回撤 ， 中石油和中海油则大涨 ， 中石油甚至出现很罕见的涨停 。
有趣的是 ， 事到如今 ， AI硬件方向已经创出新高 ， 而中石油和中海油的股价则跌回了中东冲突爆发时 。
值得注意的是 ， 冲突爆发前 ， 布油是70美元 。
爆发后最高冲到120美元 ， 现在在100美元左右 。
也就是说 ，忽略股价波动 ， 只看基本面的话 ， 至少中海油的业绩肯定会增长 ， 而且增幅可能还不小 。
但为啥股价就跌回去了呢 ？
这个问题值得深入探讨一下 。
一股市是理性的吗
市场有效理论认为 ， 金融市场上证券的价格完全反映了所有可知的信息 ， 包括公开信息和内幕信息 。
但是从油价和中海油股价的走势来看 ，市场并不是那么有效 。 甚至非常无厘头 。
你想啊 ， 即便冲突停止了 ， 油价会跌回70美元吗 ？
大概率是跌不回去的 ， 因为 ：
1.部分能源设施被毁 ；
2.从停产到复产需要时间 ；
3.全球都会在短期补库存 ；
4.油轮保费会增加 ；
5.伊朗大概率不会完全放行 ， 而且还要收过路费 。
这就是说 ， 中海油至少在中短期内 ， 利润是会上升的 。
如果股市是有效的 ， 股价就不应该跌回去 。
而且 ， 计算中海油的利润并不是多难的事 ， 因为中海油的成本线是公开的 ， 大家都知道 。 油价越高 ， 利润必定越高 。
很多人喜欢说 ， 市场永远是对的 。
在我看来 ， 市场经常都犯错 。这里的犯错指的是对股票的定价并不理性 ， 且偏差极大 。
二反身性导致股价大幅远离价值
市场中 ， 大部分人都是交易者 ， 甚至是投机者和赌博者 。
在他们眼里 ， 不管股票背后的公司怎样 ， 只要股价上涨就是好公司 。
下跌的股票 ， 再伟大的公司都是烂公司 。
于是呢 ， 股价涨的时候 ， 他们就更乐意追涨 ， 股价跌 ， 他们就赶紧卖出 。 这跟公司到底怎么样 ， 没啥关系 。
一些不明事理的人 ， 往往是看到股价涨了 ， 再去找理由解释公司多好 。 看到股价跌了 ， 再去找理由解释公司有多差 。
如果是人来操作追涨杀跌 ， 由于人很容易受情绪影响 ， 很难严格执行策略 。
但如果是换成计算机来操作 ， 情况就不一样了 。
这些程序完全不在意这个公司是好还是坏 ， 是低估还是高估 。 反正涨起来就买 ， 跌下去就卖 。
当计算机执行动量策略 （ 追涨杀跌 ） 的占比增加后 ， 股市的波动就会得到加强 。
于是 ， 我们就能观察到股市的波动和分化都更加极端了 。
股市有一个遛狗理论 ， 说的是一个人牵着一只狗 。
人好比股票的价值 ， 狗就是上蹿下跳的股价 。
即便人不断向前走 ， 但狗可以向后走 ， 于是 ， 公司价值在增加 ， 但股价则跌了 。
反过来 ， 人也可以向后退 ， 但狗可以向前走 ， 于是 ， 公司的价值减少 ， 但股价则涨了 。
人和狗站在一起的时间非常短暂 ！
当前 ， 随着量化交易的普及 ， 人牵狗的那根绳子比以前还长了 。
那么市场当然就会变得更极端 。
三长期有效短期无效
要说市场无效 ， 也不全对 。
如果拉长时间 ， 股价最终还是会围绕公司价值打转 。
只要不在高估的时候买 ， 那些有业绩优异的蓝筹股拉长时间都在不断上涨 。
而没有业绩的股票 ， 短期被炒上去 ， 但最终还是被踩了下来 。
但这对股民是极大的考验 。
因为没几个人熬得住 “ 长期 ” 。
你想啊 ， 你觉得自己拿了一只很棒的股票 ， 且估值较低 。
但他不但不涨 ， 反而被资金砸盘 。
而那些天天吹故事的股票反而爆炸 。
于是 ， 很多人就会嘲笑你是个傻B ， 嘲笑你过时了 。
如果只是持续3个月 ， 你还能扛住这种压力 ， 但如果持续一年以上呢 ？
到时候 ， 恐怕你自己都会怀疑 ：莫不是我的判断错了 ？ 这个公司是不是出什么问题了 ？
牛市之所以比熊市难 ， 有一个重要的原因就是 ，牛市会激发你的嫉妒心 。
在熊市里 ， 所有股票都会跌 ， 大家都亏钱 ， 你心里反而好受 。
但在牛市里 ， 你持有的股票跌 ， 别人持有的股票涨 ， 这简直比被套还难受 。
嫉妒比贪婪还要可怕 ！ ！ ！
甚至 ， 你持有的股票也在涨 ， 但涨幅比别人小 ， 你可能同样很难受 。
因为别人会嘲笑你眼光有问题 ！ 能力有问题 ！
这也是最考验人心态的时候 ！
在市场无效的时候 ， 你去跟人比 ， 本来就毫无意义 。 毕竟在牛市里 ， 绝大多数人所谓的赚钱 ， 只是运气好而已 。 这钱能不能带走 ， 还要打很大一个问号 。
我时常都在跟大家分享 ，股价上涨和赚钱不是一回事 ！这就跟房价上涨和赚钱一样 。 最终有几个人全身而退了 ？
股市非理性的时间越长 ， 最终被割的人越多 ， 被割得越惨 ！
如果不能把这个看透 ， 很难在股市长期生存下去 。
四 、 接受股市短期的随机性
从油价和中海油的股价波动来看 ， 我们就能知道 ， 股市短期的波动非常随机 。
你以为你的预测很有逻辑 ， 很有道理 ， 但市场可不一定会认 。
市场是千千万万投资者组成的 。
想预测短期股价走势 ， 你就得预测千千万万人的心理预期 。
你觉得你有这个本事吗 ？
而且呀 ，大众的心理随时随地都在变化 。比如 ， 突发一个事件就可以打破原来的心理预期 。
再比如 ， 一个大机构大幅减持 ， 股价短期下跌 ， 结果砸出更多止损盘 ， 然后连环止损 。
两年前 ， 大家还觉得腾讯比阿里的护城河更宽 ， 所以给腾讯的估值更高 。
而现在呢 ， 随着AI炒作的扩散 ， 人们又觉得阿里应该有更高估值了 。
过段时间又会怎样呢 ？
凯恩斯把股市比喻成选美比赛 。
你不是要选出你觉得最美的那个 ， 而是大部分人觉得最美的那个 。
反正我自认为自己没这个本事 。
但我有我自己的选择 。我选择能跟我过日子的那个 。
别人觉得美不美 ， 跟我毛关系都没有 。
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