2026年以来，A股市场结构性行情愈发极致，光模块（CPO）作为AI算力基础设施的核心环节，从开年至今长时间领跑市场。据经济导报讯，全市场基金年内首尾业绩差值已超92%，而重仓CPO（光模块）及光通信产业链的基金几乎垄断了收益榜前列。这一波由业绩驱动的“算力牛”无疑牵动着市场中不少投资者的目光，但其中一部分也在担心CPO赛道处在高值所面临的下跌可能。对于想要更好控制收益波动的投资者而言，主动基金管理更加灵活的特点，能相对更好地控制收益波动。
一、了解CPO赛道相关基金
1.指数基金
CPO主题的指数基金通常通过跟踪相关产业指数，如中证全指通信设备指数（931160）、创业板人工智能指数（970070）等，以高仓位、全覆盖的方式捕捉Beta收益。指数基金的优势在于持仓透明、风格稳定，在相关产业的业绩爆发期能够较好享受到市场红利。
（图内数据来自指数公司官网）
2.主动管理基金
由于CPO产业链细分（如光芯片、器件、设备、光纤）轮动明显，主动基金能够凭借基金经理的个人能力与市场判断，通过调仓去获得超越基准的超额收益，或通过分散持仓来控制收益波动，灵活性更高。
二、CPO主题主动基金分析
自2025年以来，由于CPO赛道的火热，不少主动基金通过调仓来提升纯度。以“财通资管产业优选混合发起式C(019120)”为例：
1.产品基本信息
该基金成立于2023年12月13日，基金经理为李晶；截至2026年3月31日，该基金的规模为0.75亿元。该基金的申购费为0%，销售服务费0.40%/年，管理费1.20%/年。适合短期持有或定投，交易成本相对较低。
（数据来自天天基金网）
2.最大回撤控制
尽管CPO赛道历史波动较大，但对比同期中证指数的相关指数（931160），部分主动基金可以通过适度的仓位管理和对细分领域（如光互联、OCS新技术）的前瞻性布局，更好地控制。
作为对比，财通资管产业优选混合发起式C(019120)的历史最大回撤为23.32%，指数931160相关的几只代表产品，最大回撤分布在25.36%~44.36%之间。
（数据来自天天基金网）
三、风险提醒
虽然当下的CPO赛道景气度极高，但投资相关产品仍旧需要注意以下几点：
1.产业回调压力：截至2026年5月，以中际旭创为首的CPO龙头股股价已积累巨大涨幅（部分企业一年多涨超11倍），且市值一度突破万亿。一旦海外云厂商（微软、Meta等）资本开支增速放缓，或AI应用落地不及预期，订单缩减后的高估值个股将面临较大的回调压力。
2.持仓集中度过高：行业主题基金的净值表现与行业板块高度绑定。一旦光模块产业链出现技术路线变革或地缘摩擦，集中布局单一赛道的基金会面临更高波动。
四、总结
站在AI算力需求爆发的2026年，CPO赛道成为各大公募基金机构加速布局的新赛道。对于看好CPO产业发展，且能够承受一定净值波动的投资者而言，不论是指数基金还是019120这样的主动管理型基金，都可以作为行业布局的工具。鉴于这类基金的规模近期普遍有所扩大，可以考虑低点进行定投，避免在CPO板块情绪高潮时重仓追高，以平滑持仓成本。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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