来源：市场资讯
（来源：业谈债市）
跨月后，本周央行公开市场业务净回笼资金。本周央行逆回购投放540亿元，逆回购到期4191亿元，逆回购净投放-3651亿元；买断式逆回购投放3000亿元，买断式逆回购到期8000亿元，买断式逆回购净投放-5000亿元。
隔夜资金价格与七天资金价格均回落。本周R001收于1.25%（前值1.37%），DR001收于1.24%（前值1.32%）。R007收于1.37%（前值1.40%），DR007收于1.34%（前值1.39%）。DR007与7天OMO利差收于-6.35bp。6M国股银票转贴利率收于0.74%。
资金面边际收敛，本周债市震荡调整。本周受买断式逆回购大幅缩量净回笼的影响，银行间资金面边际收紧，流动性宽松预期有所回落，带动全期限债市同步承压，与此同时，权益市场走势偏强、风险偏好抬升，也对债市形成了额外制约。累计看，本周1年国债收益率上行2.51bp至1.19%，10年国债收益率上行1.75bp至1.76%，30年国债收益率上行2.75bp至2.25%。
存单收益率基本不变。本周3M收益率、6M收益率、1Y收益率基本不变，分别收于1.37%、1.41%、1.45%。本周1年存单与R007利差走阔3.20bp至7.72bp。
本周存单净回笼。本周存单净融资-2107亿元，前值-1921亿元。发行结构来看，本周加权平均发行期限8.6M（前值8.3M），3M存单发行124.8亿元，6M期限发行1226.2亿元，1Y期限发行1732亿元。
政府债净发行回升。本周国债净发行1409亿元，地方债净发行150亿元，政府债合计净发行1559亿元（前值714亿元），净缴款合计-1392亿元（前值3823亿元）。下周（2026年5月11日-2026年5月17日）预计国债净发行317亿元，地方债净发行535亿元，政府债合计净发行851亿元，净缴款合计3803亿元。
银行间杠杆率上升。本周质押式回购交易量日均7.56万亿元（前值7.15万亿元），银行间市场杠杆率日均107.78%（前值106.84%）。
风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。
一、资金面
二、同业存单
三、机构行为
风险提示
赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。
本文节选自国盛证券研究所于2026年5月9日发布的研报《央行回笼不改资金宽松——流动性和机构行为跟踪》，具体内容请详见相关研报
杨业伟S0680520050001
yangyewei@gszq.com
王春呓 S0680524110001
wangchunyi@gszq.com
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
重要声明：本订阅号是国盛证券固收组团队设立的。本订阅号不是国盛固收组团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。版权所有，未经许可禁止转载或传播。
热门跟贴