作者：说股鲸，17年股龄的金融从业者。更多精彩内容欢迎关注同名公众号。
五一回来的三个交易日，科技股炸了三天。
只是最大赢家是美股和韩股，AMD、英特尔、三星电子、SK海力士等超级巨头股价天天上涨两位数，跟坐火箭一样。
赢家中其实也包括咱们，不过说的是台湾省股市，台积电市值突破2万亿美元，稳居亚洲一哥。
这次Ai产业链在全球范围内算是彻底大爆发了，只是当前核心炒作方向是存储。
咱们这个方向市场份额小、技术相对落后，所以这波企业暴赚、股价暴涨是没赶上，只能跟着喝口汤。
A 股本轮科技超级周期，业绩兑现是「底仓」，成长预期是「故事」。
而真正推动行情走向极致的，还是大资金参考美股科技主线的强势演绎而做出的顺势布局与集体亢奋。
一旦美股出现滞涨或大调整，全球股市恐怕要跟着一起渡劫。
而下周就有两件大事影响美股走向：
一是，懂王5月14日—5月15日的访华。
虽然懂王本周还说按照原定计划来访，但全世界盯着的还是咱们，每次新闻发布会外国记者必问，但我们的回答一直是保持沟通中。
按照惯例，这种大事我们这边一般最晚也要提前三天，也就说今明两天差不多就是官宣截止日了，再晚就意味着这次来访又要鸽了。
直到我发文，这件事还未落地，下周就要揭晓了。
如果正常来访，传言会谈中还涉及中美Ai方面的合作，这无疑会给当前的科技热再添一把火。
反之，正副球长无法如期面聊，意味着双方存在重大分歧，这对资金的炒作热情就是泼了一盆冷水。
二是，5月15日美联储鲍威尔要卸任，而沃什应该会顺利顶上。
我盲猜下，沃什为了凸显他和美联储的独立性，大概率会先鹰后鸽。
而这先放出的鹰派信号自然是围绕紧缩叙事。
这不仅会重塑市场对流动性的定价，更有可能为这段时间大幅上涨的全球股市提供一个技术性与情绪面共振的回调窗口。
这两件大事，在短期内严重影响全球股市的风险偏好，下周全球股市有可能因此先抑后扬。
再看我们的A股。
就节后的走势来看，科技方向领涨、宏观顺周期方向轮涨，但指数小涨，这个趋势其实还是非常健康的。
成交量也因为普涨连续3个交易日维持在3万亿元以上，说明市场人气非常旺盛。
不出意外，下周这种量增价涨的走势还能继续维持。
大盘拿下4200点创11年新高差不多是板上钉钉，而科技股的大热还会让成交量继续攀升，这波上4万亿也是有可能的。
我在网上逛了一圈，发现投资者对于近期的科技暴涨还是产生了较大分歧。
有人认为Ai浪潮之下科技股还能强者恒强，每次调整都是上车的机会。
还有一部分人觉得当下科技股的上涨很恐怖，再加上市场开始轮动，本来就是弱势才轮动，这种恐惧加大了。
我认为这种全球共振的疯狗行情之下，谁也无法轻易地说顶，是追还是守各凭本事，我自己的策略是逢高慢慢分批减仓，走了就再也不回头。
科技方向是当前市场的主线，这是各路资金用真金白银达成的共识。
在指数仅小涨甚至沪指还没创新高的前提下，这个主线大概率只会轮动，而不会消失。
所以如果想上车科技股但又觉得半导体芯片太高了，那还有三个相对低位方向可以考虑：
一个是上天的商业航天，一个是落地的人形机器人，还有一个是既能上天还能遁地的军工。
事实上，周五半导体AI板块回调之际，就是这三位异军突起，稳稳扛起了科技主线大旗。
A股跟着美股还能喝口汤，港股就真的是一边干看着。
而下周干看着可能都还不一定，甚至要挨揍。
这个周末，国内科技圈最大的事是字节又上调了Ai投入。
字节宣布今年计划资本支出从1600亿元上调到超2000亿元，较此前的初步计划增加了25%。
公告中说上调资本开支主要源于两方面原因：对人工智能的投入不断增加，以及内存芯片成本上涨。
字节继续增加「军费」到2000亿，大力押注AI，这种投入决心说明AI不是选择题而是必答题。
为了夺取下一代互联网的入场券，巨头们已经开始不惜代价了。
不止国内，老美那边也是如此，谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文等都在上调资本支出，也都是在全力押注AI。
恒生科技的严父拉开了国内巨头豪赌AI的序幕，腾讯、阿里、百度、快手等巨头恐怕只有跟上了。
这种对Ai的疯狂投入，对整个中概互联网股是偏利空的，市场一面担心你不投入失去未来互联网的入场券，一面又怕你太投入直接搞到业绩大跳水甚至亏损。
港股，真是婆媳吵架儿子劝——左右为难。
这种为难，甚至让资金对人民币强势升值这个大利好都选择视而不见。
要知道离岸人民币汇率近13个月暴力升值+8.5%，这是什么概念呢？
汇率一年波动通常在±2%～±5%算比较大，13个月升值+8.5%，绝对属于“强升值周期”。
如果还不够直接，我们上数据，同样换1万美元，相比13个月前，现在直接省了6200元。
这对中概互联网这些有大量美元收入/海外利润、有美元债的公司是显著利好，因为美元利润换回人民币会增厚利润。
我查了下数据，2025年字节、腾讯、阿里海外收入分别约为600亿美元、100亿美元、182 亿美元。
按照这个汇率算，什么都没做汇兑收益就超百亿人民币。
与此同时美元债因为美元贬值所以付美元利息成本又下降，这里外里就是数百亿的被动收入。
当然人民币升值也有利空行业。
那些纯出口、低毛利的行业，比如纺织、玩具、低端电子代工等，海外卖货收美元，美元换回人民币变少了，直接吞掉利润，这些行业现阶段要回避。
简单说就是，当前人民币对美元明显变贵，幅度属于近年罕见的强势级别：
普通人换美元省钱、进口行业受益、人民币资产（含中概/港股）整体偏利好，出口弱的行业承压。
当前的港股，利空被无限放大，利好却被刻意忽视，是情绪主导了涨跌而非价值。
但我相信，在不久的未来迷雾终会散去，短期的恐慌终将被理性修复。
最后说下，
在股市待久了，我越来越相信一件事，那就是：行情轮回、否极泰来。
市场从来没有永远的下跌，也没有恒盛的行情。周期轮回从无例外，当下的低谷蛰伏，都是日后行情回暖最好的铺垫。
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