注：本文原发于深度星球北京时间5月10日的内容。本文仅摘取部分，完整版可在文末获取。
原油周三因Axios有关和平协议的假新闻遭到抛售，但随后大幅反弹，并在当日收复一半跌幅。若跌破80，将表明和平协议取得实质进展；若突破115-120，则表明局势升级。任何未能触及上述任一水平的波动，都应被视为噪音。
战争刚开始时，我曾提到，这可能演变成一场持续数年的战争。如今我们已经进入战争第三个月，但仍看不到通往和平的清晰路径。
局势只能通过两种结果之一解决。第一种是伊朗胜，这意味着伊朗至少保留其两张核心牌中的一张：核计划，或对海峡的杠杆。第二种是美国获胜，这要求同时摧毁伊朗的核计划，并消除伊朗对海峡的杠杆。
到目前为止，伊朗仍同时握有这两张牌。我看不出伊朗为何会自愿放弃二者。历史表明，一旦放弃杠杆，就会被永久削弱。伊朗明白这一点。它或许愿意在其中一张牌上妥协，但不会两张都放弃。这正是我们在拟议和平框架中看到的情况：伊朗似乎将其核计划排除在协议之外。
若要伊朗放弃核计划，就需要一个可信保证，即以色列不会攻击伊朗。但正如我此前提到的，扩张对以色列而言事关生存，而油价并不是以色列的主要关切。随着以色列扩张，它无法避免与伊朗发生冲突，无论是直接还是间接。因此，伊朗不太可能放弃其核计划，因为它将其视为对以色列的必要威慑。
然而，这对特朗普政府而言是不可接受的。这就是核心困局。
鉴于原油和成品油价格持续上涨，以及中期选举临近，特朗普并不倾向于升级局势。然而，必须理解的是，即便没有升级，阻力最小的路径仍然是向上，因全球库存仍在一天天持续下降。
图：WTI原油期货（CL，日线，截至2026-05-08）
现货布伦特仍受到近期约120高点的压制。每次试图向上突破时，都会出现有关和平协议的假新闻。
图：现货布伦特（Spot Brent，日线，截至2026-05-08）
若跌破86，将表明和平协议取得实质进展；若突破115-120，则表明局势升级。
图：布伦特原油期货（BZ，日线，截至2026-05-08）
汽油价格继续小幅走高。
图：汽油期货（RB，日线，截至2026-05-08）
黄金仍在4500至4840区间内震荡，4650和4770在阻力位与支撑位之间来回切换。若黄金要进一步走高，必须重新站上4770及前高4840，此后我们可能看到其尝试测试5k。
油价上升 → 收益率上升 → 黄金持续承压，反之亦然。
图：黄金（Gold，日线，截至2026-05-08）
白银必须站稳80.8上方，才有望看到进一步上行。
油价上升 -> 收益率上升 -> 白银持续承压，反之亦然。
图表6：白银（Silver，日线，截至2026-05-08）
铜正在向通道上沿运行。
图：铜期货（HG，日线，截至2026-05-08）
99仍是关键阻力位。只要美元指数维持在99下方，就仍对股票和大宗商品构成支撑。若突破99，则意味着将试探100区域。
图：美元指数（DXY，日线，截至2026-05-08）
若美元兑日元要启动自我强化式的下行螺旋，日本央行必须让其在155.5水平下方维持数日。否则，阻力最小的路径仍然向上。
4%仍是阻力位，若突破该水平，收益率可能失控上行，对股市形成明显冲击。这也是为什么每当收益率触及该水平时，特朗普都会向Axios泄露假新闻。若跌破3.8%，则打开测试3.6%的大门。
图：美国2年期国债收益率（US2Y，日线，截至2026-05-08）
动能仍然向上。
图：美国10年期国债收益率（US10Y，日线，截至2026-05-08）
美国30年期国债收益率又一次在试图向上突破5%时受阻，被有关和平协议的假新闻标题压了下来。
特朗普这个把戏不可能一直玩下去。不得不说，他仅靠用假消息操纵媒体，就能把收益率管理得这么好，确实该给他一点 credit。除非我们看到和平协议取得实质进展，否则动能仍然向上。
图：美国30年期国债收益率（US30Y，日线，截至2026-05-08）
在标普500指数不断创出历史新高之际，波动率指数似乎正在17附近构筑底部。
图：波动率指数（VIX，日线，截至2026-05-08）
图：标普500指数（SPX，日线，截至2026-05-02）
标普500指数向上突破了扩大型形态。我原本预计，在回撤至6.8k附近后，亢奋式上涨才会到来，但市场失去了耐心，直接跳过了中场休息。
图：标普500指数（SPX，日线，截至2026-05-08）
随着价格垂直上行，收紧你的止损。
图：纳斯达克100指数（NDX，日线，截至2026-05-08）
图：纳斯达克100指数期货（NQ，1小时图，截至2026-05-08）
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