天然气公用事业公司Atmos Energy在最新财报季交出了一份超出市场预期的成绩单。该公司将2026财年每股收益指引从8.15-8.35美元上调至8.40-8.50美元区间，这一调整背后，德州监管环境的变化成为最大变量。

截至2026年3月31日的上半财年，Atmos Energy实现净利润9.85亿美元，折合每股5.92美元。公司总裁兼首席执行官Kevin Akers在财报电话会议上表示，员工团队的执行力让公司对下半财年充满信心。

首席财务官Christopher T. Forsythe披露了一个关键数字：上半年每股收益同比增长12.5%。这一增幅很大程度上源于德州众议院4384号法案的影响——该法案为公司贡献了9400万美元税前收益，折合每股0.43美元。具体拆分来看，其中4400万美元计入配气业务板块，5000万美元来自Atmos Pipeline-Texas（简称APT）管道业务。

德州铁路委员会已在第二季度完成最终规则制定，将上述立法正式纳入77102号规则。Forsythe解释称，这一规则的核心价值在于压缩监管时滞：允许天然气公用事业公司将特定资本投资相关的投产后资金成本、折旧及财产税予以递延，适用范围涵盖新客户增长和系统扩建等不符合8209号规则条件的项目。

打开网易新闻 查看精彩图片

公司预计，77102号规则及相关德州立法将在全年带来1.55亿-1.65亿美元的税前收益。除了监管红利，费率上调、客户数量增长以及APT管道系统的输气收入同样支撑了盈利改善。Atmos Energy强调，公司目前流动性充裕，且仍有若干监管申请正在推进，有望进一步提振营业收入。

资本开支方面，Atmos Energy维持高强度投资节奏。管理层表示，持续的基建投入与监管框架的优化形成正向循环——前者支撑业务扩张，后者保障成本回收效率。对于投资者而言，这家公用事业股的叙事逻辑正在从"防御性收息"向"监管驱动的盈利加速"切换。