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（来源：可遥笔记）

【第29篇 · 大师人物志】

本篇是《价值投资九十年》合集的第 29 篇，大师人物志系列。

合集用 AI 系统整理了 45 位投资人、1,000+ 份一手文档、49,010 条洞见，汇成 229 篇独立长文、约 100 万字——从格雷厄姆 1934 年的《证券分析》一路梳理到柏基 2025 年的反思，涵盖 40 篇深度分析、104 篇核心概念、45 篇大师人物志、39 篇投资案例研究。

项目缘起与全貌见开篇万字长文《我用AI整理了价值投资90年的思想史》【1】我用AI整理了价值投资90年的思想史。

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2014年，尼克·斯利普（Nick Sleep）和扎克·扎卡利亚（Qais Zakaria）做了一件在资产管理行业几乎闻所未闻的事：他们关掉了自己的基金，把钱全部还给了投资人。

不是因为业绩不好。恰恰相反——他们管理的游牧人投资合伙基金（Nomad Investment Partnership）自2001年成立以来，年化回报率约20%，十三年间把一块钱变成了将近十块钱。也不是因为募不到资。以这样的业绩纪录，他们可以轻松将管理规模扩大数倍，每年坐收数千万美元的管理费和业绩提成。他们选择停下来，是因为继续下去的唯一理由只剩下了钱——而他们认为钱不是一个足够好的理由。

这个决定本身就是一种哲学声明。在一个以资产规模论英雄的行业里，斯利普和扎卡利亚用退出证明了他们十三年来在信中反复写下的那些话不是修辞，而是真心话。他们不是在管理一门生意，他们是在验证一个关于耐心、集中和信任的命题。命题验证完毕，实验就可以结束了。

游牧人基金的合伙人信件，是理解斯利普思想最重要的文本。