作为曾经因高杠杆并购陷入债务危机的航空零部件企业，炼石航空在 2025 年完成司法重整后，正式进入困境反转的修复周期。2026 年作为公司的 “业绩验证年”，其股价走势将围绕业绩修复、摘帽落地、资产注入预期等核心逻辑展开，以下是具体的走势分析与预测：
一、核心背景：重整落地，困境反转的起点
2025 年，炼石航空完成了司法重整，通过资本公积转增股本引入 12.38 亿重整投资款，彻底化解了历史债务包袱：
财务结构彻底重构：归母净资产从重整前的 1 亿元暴增至 33.44 亿元，资产负债率从超过 100% 大幅优化至 27.30%，每年可减少利息支出超 1 亿元；
风险警示消除：2026 年 5 月 6 日，公司正式撤销其他风险警示，股票简称由 “ST 炼石” 变更为 “炼石航空”，日涨跌幅限制从 5% 恢复为 10%，彻底摆脱了 ST 股的交易限制；
业务定位清晰：重整后公司明确了 “存量业务提质增效 + 增量资产并购布局” 的双轮驱动战略，聚焦航空发动机叶片、商用飞机零部件、新兴航空业务三大方向。
二、2026 年以来股价走势回顾
2026 年以来，公司股价走势可以分为两个清晰的阶段：
1-4 月：震荡整理期这一阶段市场处于对摘帽和业绩的等待期，股价在 8-10 元的区间内震荡整理，筹码逐步集中，平均交易成本约 9.56 元，资金在等待一季报和摘帽的落地信号。
5 月上旬：催化下的快速上涨随着 4 月 27 日一季报披露（扭亏为盈）、5 月 5 日摘帽获批，公司股价在摘帽复牌后连续 3 个交易日大涨，累计涨幅超过 20%，股价从 4 月底的 10 元区间快速拉升至 5 月 8 日的 12.58 元，成交额放大至 6.73 亿元，流动性显著提升。
三、后续走势的核心驱动因素
1. 业绩端：一季度扭亏验证修复，全年盈利可期
2026 年一季度，公司业绩已经出现了明确的反转信号：
营业收入 5.81 亿元，同比增长 33.93%，增速远超行业平均；
归母净利润 121.93 万元，同比扭亏为盈（上年同期亏损 5388 万元）；
扣非净利润亏损 228.56 万元，同比大幅收窄 95.85%，主业亏损已经接近抹平。
这一业绩改善主要来自三个方面：一是空客的涨价补贴落地，缓解了境外业务的成本压力；二是 Gardner 工厂的降本增效，退出低毛利工作包、产能向低成本地区转移；三是国内高毛利业务的放量，境内业务毛利率超过 50%，占比逐步提升。
2. 资本端：国资平台资产注入预期，打开成长空间
重整后，四川发展成为公司的控股股东，炼石航空成为四川省属国资旗下唯一的航空航天领域上市平台。根据市场信息，国资承诺的资产注入工作已经启动，后续有望依托四川的航空产业资源，向上市公司注入优质的航空制造、军工配套资产，这将成为公司中长期股价的核心催化剂。
3. 行业端：航空产业链高景气，赛道红利加持
2026 年全球航空零部件行业处于高景气周期：
全球商用飞机积压订单超过 17000 架，空客、波音的交付量持续提升，带动零部件需求旺盛；
国产大飞机 C919 进入批量化交付阶段，产能从 2025 年的 120 架 / 年向 2030 年的 360 架 / 年扩张，本土供应链迎来爆发式增长；
低空经济、商业航天等新兴赛道成为板块热点，公司的无人机、eVTOL 零部件业务也充分受益于赛道红利。
4. 交易端：摘帽完成，流动性与弹性恢复
摘帽完成后，公司的日涨跌幅限制恢复为 10%，吸引了更多的短线资金和机构资金入场，5 月上旬的成交额已经从之前的 2-3 亿提升至 6.73 亿，流动性的改善也为股价的上涨提供了支撑。
四、2026 年剩余时间股价走势预测
结合当前的基本面、技术面和催化剂，我们对 2026 年剩余时间的股价走势做出分阶段预测：
1. 短期（5 月中下旬）：回调整理，区间 10-11 元
经过 5 月上旬的快速上涨，公司短期累计涨幅超过 20%，已经接近之前测算的压力位 12.94 元，短期获利盘有兑现需求。预计未来 1-2 周，股价将进入回调整理阶段，回落至 10-11 元的区间，消化短期的获利筹码，为后续的上涨夯实基础。
2. 中期（6-12 月）：业绩验证下的震荡上行，年底目标 13-16 元
如果二季报、中报能够持续验证业绩的改善，比如二季度扣非净利润转正、上半年实现整体盈利，那么市场将逐步确认公司的业绩反转逻辑。同时，资产注入的进展、行业订单的落地将成为阶段性的催化剂。 预计下半年，股价将在业绩验证的支撑下逐步震荡上行，到 2026 年底，股价的目标区间为 13-16 元，对应估值将随着盈利能力的修复逐步消化当前的偏高估值，匹配航空零部件行业的平均估值水平。
五、主要风险提示
业绩改善不及预期：如果境外业务的降本增效不及预期，或者国内业务的放量低于预期，公司全年可能无法实现盈利，将压制股价表现；
资产注入进度延迟：如果国资的资产注入工作迟迟没有落地，市场的预期将逐步降温，影响股价的上行空间；
境外业务风险：欧洲的能源、人工成本仍处于高位，地缘政治的扰动可能影响 Gardner 业务的稳定性；
短期估值偏高：当前公司的市净率约 4.13 倍，市销率约 6.89 倍，在盈利能力完全恢复前，估值存在一定的回调压力。
风险提示：本文仅为基于公开信息的分析预测，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
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