来源：市场资讯
（来源：广发基金指数投资）
市场回顾
上周恰逢五一假期结束，仅有3个交易日。但假期归来后市场整体情绪回暖，主流指数全线上涨，其中北证50指数涨幅近8%，中证2000指数涨幅超5%，科创50、中证1000、中证500、恒生科技、创业板指、深证成指等涨幅均超3%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅
从申万一级行业来看，通信、电子和机械设备表现较好，石油石化、煤炭和银行表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅
市场资讯
中国第四代自主超导量子计算机“本源悟空-180”正式上线，开始接收全球量子计算任务。该量子计算机由本源量子计算科技（合肥）有限公司研发，搭载单核180个可直接用于实际运算的计算量子比特，其单比特逻辑门保真度达99.9%，双比特逻辑门保真度99%，另配备251个耦合量子比特，算力与稳定性大幅提升。
香港交易所数据显示，证券市场市价总值于2026年4月底为48.0万亿港元，同比上升24%。2026年前4个月有49家新上市公司，较去年同期的19家上升158%。2026年前4个月的首次公开招股集资金额为1514亿港元，同比上升604%。
国家网信办、国家发改委、工信部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，明确智能体发展要坚持安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引的基本原则，并提出夯实发展基础、守牢安全底线、强化应用牵引、建设创新生态等4个方面举措，围绕科学研究、产业发展、提振消费、民生福祉、社会治理等方向，提出19个典型应用场景。
国务院常务会议指出，宏观政策要在用好、用足上下功夫，坚持靠前发力，不断提升实施效能。做强国内大循环要在供需协同、联动升级上求突破，落实和完善服务业扩能提质举措，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。会议听取全国综合交通运输体系建设情况汇报，要求统筹推进交通基础设施建设，坚持一体布局、系统集成，切实用好存量资源、做优增量供给。会议审议通过《中华人民共和国矿产资源法实施条例(草案)》。
今年前4个月中国外贸继续保持两位数增长。海关总署发布数据显示，前4个月我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，累计增速与一季度基本持平。其中，出口9.33万亿元，同比增长11.3%，高技术、高附加值机电产品出口强势领跑；进口6.9万亿元，增长20%，其中大宗商品进口量增加5.7%，机电产品进口值增长23.6%。
受霍尔木兹海峡货运近乎中断影响，中国4月原油进口量同比下降约20%至3847万吨，创2022年7月以来新低；天然气进口量下降约13%至842万吨；成品油出口量下降约38%至312万吨，创近十年新低。受美国及巴西季节性供应双重提振，中国4月大豆进口量大增近40%至848万吨；铝出口量增长约15%至59.8万吨，创2024年11月以来新高。
中国连续16年保持俄罗斯第一大的贸易伙伴国地位。2025年中俄贸易额达到2279亿美元，连续三年突破2000亿美元大关。今年一季度双边贸易额达到612亿美元，同比增长14.7%。机电产品、高新技术产品在双边贸易中占比不断地提升。
中国4月外汇储备重回3.4万亿美元大关，黄金储备连续18个月增加。数据显示，截至4月末，中国外汇储备规模为34105亿美元，保持在十年来高位，较3月末上升684亿美元；黄金储备规模为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，单月增量创14个月新高。
据海关统计，今年一季度我国机器人出口额达113.2亿元，产品远销全球148个国家和地区。其中，清洁机器人出口77.5亿元，占比高达68.5%；工业机器人出口31.6亿元，同比增长42%。
第139届广交会于5月5日圆满收官。本届广交会共有来自220个国家和地区的31.4万名境外采购商到会，较第138届增长1.1%。本届广交会现场意向出口成交257亿美元，许多采购商已预约后续看厂。
近期新发基金中，主动量化产品频频“露脸”，个别基金募集规模甚至超过20亿元。这些新发的量化基金，均在发行文件中突出“量化选股”特征，包括运用量化模型、机器学习等方法。量化产品本轮发行升温，和人工智能（AI）模型的深入运用有关。目前，个别公募量化投资源于AI学习的超额因子占比能达到70%。截至目前，年内已有17只量化基金成立，除4只指数量化产品外，其余13只均为主动量化产品。
据文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。共接待入境游客243万人次，同比增长7.4%。
经国务院批准，2026年财政部将在香港特别行政区分六期发行840亿元人民币国债。其中，前两期共计295亿元人民币国债已分别于2月、4月发行。财政部2025年在香港分六期发行了680亿元人民币国债。
商务大数据显示，截至5月4日，2026年消费品以旧换新惠及8620.4万人次，带动销售额6292.7亿元。其中，汽车以旧换新带动新车销售额3423.9亿元，家电以旧换新带动销售额1415.4亿元，数码和智能产品销售额1453.4亿元。
今年以来，中东局势扰动及AI产业深度发展共同影响着A股市场走向。Wind数据显示，截至4月底，年内共有110多只主动管理型基金涨幅超过40%，收益率最高的接近90%。领跑基金主要是新算力的科技主题基金以及重仓“HALO”资产的基金。
在南京、深圳等一二线核心城市土地市场上，一类面积不足一万平方米、甚至小于标准足球场的“迷你宅地”，正成为开发商争抢的焦点。这类小体量地块以低总价、高周转和核心区位优势，频频拍出高溢价。土地供应逻辑从“大规模开发”转向“精细化供地”，正在重塑未来城市的居住形态。
国际金融协会（IIF）发布《全球债务监测报告》显示，截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元历史纪录，同时投资者已显现减持美国国债、转向多元资产配置的迹象。年初以来，国际市场对日本、欧洲国债需求走强，而美债需求整体趋于平稳。
美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月非农就业新增人数合计被下修1.6万人。美国4月失业率维持在4.3%，符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期。
美国总统特朗普表示，美国可能会恢复旨在疏导霍尔木兹海峡受困船只的“自由计划”行动。与此同时，伊朗正在制定霍尔木兹海峡相关法律草案。伊朗议会已和外交部、港口与海事组织等相关机构召开多次会议，就草案内容进行讨论。待议会复会后，草案将立即提交审议。
韩国第一季度出口额达2199亿美元，同比增长37.8%，创历史同期新高。半导体出口同比增长139%至785亿美元，DRAM出口增长249.1%至357.9亿美元，NAND闪存芯片出口增长377.5%。
市场展望
光大证券
市场短期或将延续震荡上行格局。一方面，虽然中东地缘紧张局势仍在持续，相关不确定性尚未完全消散，但经过前期的调整，市场对中东局势的边际变化已逐步钝化，避险情绪带来的短期扰动持续边际弱化；另一方面，上市公司业绩逐步改善，在外部风险因素影响逐步钝化之后，国内上市公司基本面的确定性，或将成为下一个阶段支撑市场逐步上行的核心力量。
因此，整体来看，市场短期内或将延续震荡上行格局。 市场在未来或主要偏向“弱现实、强情绪”情景，对应于市场风格即为成长。经济现实方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，在中东局势大方向缓和及产业趋势有望持续催化的大背景下，预计市场情绪仍然有望上行。总体而言，预计5月市场风格或主要偏向成长。成长风格下，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备，这些行业在5月份或许值得重点关注。
国信证券
本周市场延续回暖，市场交投情绪有所升温，不过近期整体交投情绪较此前尚有一定差距。考虑到3/23以来市场上涨已持续超一个月，前期市场已积累了较大涨幅，且AI硬件等热门板块交易拥挤度较高，短期行情在急涨后可能有阶段性反复。
往后看，尚未看到整体过热信号出出现。在海内外积极因素推动下，市场向上趋势不改。国内来看，近期政策基调延续积极、基本面稳步修复中。海外来看，尽管目前美伊局势仍在反复拉锯，但地缘局势变化对A股市场的影响正在减弱。5月中旬中美领导人会晤在即，有望推动市场风险偏好回升。结构上，注重均衡配置，科技是中期主线，阶段性重视低估的白酒地产、以及资源品。
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