2017 年的王健林不会想到，斥资百亿布局马来西亚大马城的决定，会将他从中国首富的宝座拽下，也成为万达集团的关键转折点。这起曾被列为一带一路合作样板的项目，如何一步步把万达逼到断臂求生，又让王健林在后续的危机中逆势翻盘？
2015 年王健林在哈佛的演讲，成了他海外扩张的名场面。彼时万达正处于海外疯狂收购的第三年，有钱是王健林当时最大的标签。
截至演讲当天，万达已斥资 26 亿美元收购美国 AMC 院线，12 亿美元拿下美国加州比弗利山庄的豪华公寓与酒店综合项目，2.65 亿欧元收购西班牙马德里西班牙大厦，4500 万欧元入股西班牙马德里经济俱乐部成为第二大股东。
2016 年，万达继续加码海外布局，35 亿美元收购美国传奇影业，超 9 亿欧元收购欧洲欧典院线。这些投资放在 2017 年的宏伟计划面前，都只能算是 “毛毛雨”。
2017 年初，以 2150 亿身家第三次登顶中国首富的王健林，计划拿出 200 亿美元布局东南亚，其中 100 亿美元将投入马来西亚大马城项目。他不会想到，这个项目会成为万达的转折点。
大马城位于马来西亚首都吉隆坡市中心，前身是闲置 20 年的皇家空军机场，占地 200 万平方米，相当于 5 个天安门广场，是全球首都核心区唯一一块大面积未开发土地，定位为东南亚顶级交通枢纽与国际经济中心。
2015 年底，中国中铁联合体以 196 亿人民币拿下项目 60% 股权，马来西亚前总理纳吉布亲自签约并承诺税收优惠，该项目一度被视为中马合作样板。但仅一年半后，马方就以中方未满足协议要求为由撕毁合约。
真实原因指向马来西亚国企一马公司，这家由纳吉布亲信掌控的企业，本质是庞氏骗局。2009 年到 2014 年，一马公司通过高盛发行 65 亿美元债券，仅手续费就拿走 6 亿美元，远超行业 1%-2% 的常规水平。融来的资金中 45 亿美元被纳吉布与亲信刘特佐通过空壳公司洗走，用于购买超级游艇、名画、奢侈品等挥霍。
2017 年 3 月，万达受邀考察大马城项目。5 月 3 日马来西亚正式撕毁中铁合约，5 月 7 日参加一带一路论坛的纳吉布，随即在北京与王健林商谈大马城合作，随后对外宣称中国首富对项目感兴趣。
随后监管风暴突袭。彼时万达的大规模海外扩张资金多来自内保外贷，国内美元储备两年间收缩近万亿美元，一旦海外项目爆雷将冲击国内金融体系。2017 年 6 月，银行清仓万达证券的消息流出，万达遭遇股债双杀，万达电影股价暴跌 9.87%，单日蒸发 66 亿市值，王健林身家蒸发近 40 亿，债券收益率飙至 7.5%，多只债券跌幅超 2%。
7 月，万达 6 个境外投资项目的银行贷款被全面收紧甚至停贷。8 月，国务院发文明确将房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等列为境外投资限制类别，精准戳中万达命门。
无奈之下王健林断臂求生，出售 13 个文旅项目与 77 家酒店，回血 638 亿，创下当时中国地产交易史最高纪录。
危机后的万达开始紧跟政策导向。2018 年，王健林先后在兰州投入 300 亿建设万达城，在延安投资 120 亿打造延安红街及红色文旅项目。早在 2014 年，万达就响应号召对口帮扶贵州丹寨，累计投资 16 亿元，2018 年又追加 5 亿打造扶贫样板。
2018 年万达工作总结显示，当年新开业的 49 座万达广场中，轻资产项目达 19 个；新发展的 58 座万达广场中，轻资产占比达 50 个。2019 年王健林在年会上宣布，万达不再开发一平米房地产，全面转向轻资产运营。
2021 年 “三道红线” 出台后，高杠杆房企接连爆雷，当年接替王健林成为首富的许家印陷入债务危机，接盘万达资产的富力、融创也深陷困境，唯有万达成了最稳的民营房企之一。
随着项目落地，万达的公益与政策贴合度得到认可。2019 年，万达丹寨扶贫项目获全国脱贫攻坚组织创新奖；2020 年，万达集团获全国脱贫攻坚先进集体；2021 年，延安红街入选文旅部红色旅游示范案例。彼时市场已很少再将万达与资本外流标签绑定，大马城的负面影响基本被消解。
几经波折，2019 年中马重启大马城项目谈判，2021 年中国中铁联合体牵头拿回项目，耗资 60 亿，但马方再度变卦。2023 年，项目由马来西亚国家石油公司旗下 KLCC 控股接手。
当年的关键人物各有结局：纳吉布因一马公司丑闻被起诉，成为马来西亚首位遭起诉的前国家元首；刘特佐被冻结 10 亿美元资产，成为国际红色通缉犯，至今在逃。
对于万达而言，大马城确实是一次重创，但也正是这场危机倒逼王健林提前卸去杠杆，避开了后来的地产行业寒冬。与其说大马城是万达的滑铁卢，不如说是一场迫不得已的转型催化剂。如今的万达依旧手握 200 座万达广场，转型之路仍在继续。
热门跟贴