加密货币矿企MARA Holdings正在押注AI基础设施。公司CEO Frederick Thiel在2026年一季度财报电话会议上披露，位于俄亥俄州Long Ridge的200兆瓦AI数据中心建设计划将于2027年上半年动工，首批算力预计2028年中期上线。
Thiel将本季度定义为"重新定义而非渐进"的转折点。他提到的关键动作包括：与Starwood的合资项目落地、完成对法国数据中心运营商Exaion的多数股权收购，以及清退约30%的未偿可转换债务。
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Long Ridge项目是MARA从比特币挖矿向AI算力租赁转型的核心布局。200兆瓦容量在北美同类项目中属于中大型规模——作为参照，微软2023年宣布的AI数据中心集群多为300-500兆瓦级别。MARA选择此时切入，显然瞄准了云厂商持续膨胀的GPU托管需求。
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收购Exaion为这次转型提供了欧洲跳板。这家法国公司拥有现成的数据中心资产和能源许可，能帮MARA避开从零开始的审批周期。Thiel在电话会中特别强调，Exaion的并入"立即贡献了运营现金流"，而非需要长期培育的战略亏损业务。
债务削减同样值得注意。30%的可转债清退意味着MARA在用股权或经营现金替换高成本融资，为后续200兆瓦项目的资本开支腾挪空间。矿企转型AI托管的普遍困境在于：前者是重资产、高现金流、低技术门槛的生意，后者则需要持续投入网络、冷却和运维体系，且客户议价权极强。
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MARA的时间表相当紧凑。从2027年上半年开工到2028年中期投运，仅有18个月建设周期——这要求设计、设备采购和施工必须高度并行。Thiel未透露具体客户签约进展，但表示"与多家超大规模云厂商的对话已进入深度阶段"。
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