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（来源：界面新闻）

消息面上，AI算力爆发拉动光纤级锗产品刚需与铅锌伴生矿供给极度受限的深刻矛盾影响，当前锗价飙升至2.4-2.5万元/公斤，步入战略溢价周期。需求端光纤用四氯化锗爆发，成品价格暴涨5-6倍，机构预计近两年需求增速维持在15%-20%；供给端2025年国内原生物料产量仅约203-204吨，冶炼厂惜售致外售比例锐减约1/3，当前国内社会库存仅约40吨。

机构指出，本轮锗价飙升不仅是出口管制的短期情绪宣泄，但真正的预期差在于AI算力爆发对光纤级锗产品的刚性拉动与铅锌伴生矿供给极度受限之间的深刻矛盾。当前2.4-2.5万元/公斤的锗价已彻底脱离传统供需框架，进入战略溢价与资金博弈共振的击球区。表面上看，高昂锗价导致红外领域出现大规模材料替代，看似利空需求，但实质上，光纤终端价格已暴涨5-6倍，对上游原料涨价极度脱敏。这种结构性分化意味着，产业链利润正加速向掌握核心资源和深加工能力的上游龙头集中。据行业数据，在全行业库存仅剩40吨的极度紧缺状态下，任何微小的供给扰动都将引发价格的剧烈向上脉冲，具备光纤级深加工产能的龙头企业将迎来量价齐升的戴维斯双击。

截至2026年5月12日 09:55，中证电信主题指数(931235)强势上涨1.03%，成分股大唐电信上涨8.74%，中际旭创上涨6.37%，仕佳光子上涨6.24%，长飞光纤，新易盛等个股跟涨。电信ETF鹏华(560690)上涨0.80%， 冲击7连涨。最新价报2.39元。

电信ETF鹏华紧密跟踪中证电信主题指数，中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年4月30日，中证电信主题指数(931235)前十大权重股分别为中国移动、中国电信、中国卫通、中国联通、中际旭创、新易盛、银之杰、天孚通信、亨通光电、中兴通讯，前十大权重股合计占比78.05%。

电信ETF鹏华(560690)，场外联接(A：024939；C：024940)。