【产业链深水区】今天刚刷到新闻，谷歌母公司Alphabet计划首次发行日元债券，为AI基建融资，还改变硅谷过往用自有现金投资的传统，转头去债券市场募资。全球科技巨头今年AI基建投入预计超7000亿美元，比去年的4100亿美元直接翻了快一倍——这事比很多人想的有意思多了。

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我用Wind Alice拉了数据，这两年全球债券发行规模一直在涨，2021年才61.7万亿，到2025年已经快90万亿了，一半以上的新增额度，其实都吃了AI资本开支的红利。国内这边也一样，上周通信板块直接涨了7.86%，跑赢沪深300，就是因为海外四大云厂商今年合计要砸7250亿美元搞AI基建，光数据中心交换机今年就要涨86%，产业链早就动起来了。

很多人还在说AI是泡沫，我就问一句，如果不是真的赚得到钱，谷歌至于放着自己几千亿现金不用，跑遍全球发欧元、加元、日元债券募资？本来市场还在担心一季度券商的高增长是脉冲行情，结果AI这波资本开支直接把算力、光模块、通信的订单都填实了，现在全市场都在交易AI真落地，不是讲故事。

当然也不是啥AI股都能涨，真正吃到订单的都是上游光通信、算力基建的龙头，别瞎去蹭那些没业绩的概念。毕竟连谷歌都要借钱扩产能了，这轮周期才刚开始，别倒在起跑线上。

（数据来源：Wind Alice）