5月12日，港股三大指数继续呈现窄幅震荡行情，总体波动不大，市场分化加剧，半导体回调，油气黄金接力。
恒生指数跌0.22%报26347点，国企指数跌0.02%报8882点，恒生科技指数跌0.7%报5070点。
大型科技股涨跌各异，纸业股午后涨幅加大；地缘风险溢价回归，石油股、黄金股全天表现活跃，铜价逼近历史新高，铜业股总体涨势可观。另一方面，受外围影响，连续上涨的存储半导体股、光通讯概念股集体回调，热门的AI应用、航空股、餐饮股、内房股、汽车股齐跌。
具体来看：
大型科技股涨跌不一，快手涨约2%盘初曾大涨超11%，网易涨1.8%，腾讯跌1.55%，百度、小米、阿里巴巴跌幅在1%以内。
存储、芯片、半导体股回调，兆易创新跌超4%，华虹半导体跌超3%，纳芯微、上海复旦、天数智芯跌超2%。电影《大空头》原型、知名投资人Michael Burry则警告称，AI狂热像极了互联网泡沫。他指出，当前市场（尤其是芯片股）的狂热，酷似2000年互联网泡沫破裂前相似。
AI应用股走低，中手游跌超8%，迅策跌超7%，群核科技、智谱、创梦天地、MINIMAX-W跌超6%，知行科技、金山云跌超5%。
石油股上涨，中国石油股份涨近4%，昆仑能源、中国海洋石油涨超1%。消息上，有消息称特朗普召集高层研判对伊重新动武，国际油价走强。光大证券研报指出，地缘不确定性彰显“三桶油”战略价值，预计全年油价中枢有望维持85美元/桶高位。
黄金股走强，灵宝黄金、资金矿业、中国白银集团、潼关黄金涨超1%。瑞银继续唱多黄金，预计今年金银的价格将创下新高，因为中东局势的不断紧张、油价的上涨以及实际利率可能下降的前景，都推动了市场对贵金属的需求。
今日，南向资金净买入7.9亿港元，其中港股通（沪）净买入34.07亿港元，港股通（深）净卖出26.17亿港元。
东吴证券展望后市指出，中美元首会晤临近，有望为市场提供更温和的外部环境。
2026年是中美关系的重要观察窗口，美方访华若能够释放更多积极信号，有望为后续经贸、科技及地缘议题沟通创造相对稳定的环境。
自4月特朗普TACO后，全球市场大幅反弹。该行认为现阶段全球AI硬件（GPU、算力、存储等）经历过大幅反弹后，行情正在扩散中。
港股市场在互联网平台、AI应用及生态场景方面具备较强代表性，相关科技权重股有望受益于本轮AI行情扩散。
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