文|吴理想
来源|财富独角兽
2026年以来，内地主动权益类基金经理业绩冰火两重天，到5月8日为止，排在首位的由广发基金唐晓斌管理的产品已经实现了年内业绩翻倍；同时，多只基金还未能实现正收益或者净值增长不到10%，这其中就包括交银基金的杨金金。
这位成名于2021年公募划线派风靡一时的明星基金经理，在2026迄今的二级市场实战中却迎来了自己的黯淡时刻。天天基金网显示，上述时间段，杨金金所管的三只基金收益都不到10%甚至是没有到7.5%，它们在同类基金中的排名处于后二分之一的位置。
杨金金是交银新三剑客的代表人物，同时也是其中硕果仅存的人物，另外两位都已经离开了公司；对比来看，在该公司的老三剑客中，今年的业绩也出现了明显分化，王崇一枝独秀，何帅业绩平平，如今只管一只基金的杨浩同样实现的收益不到10%，同类排名大幅度落后。
01
杨金金三只产品重仓股
最高涨幅在30%一线
截止今年的一季度末，杨金金在管三只基金的资产总规模约为104.58亿元，同时其在管基金的最佳任期回报约为236.03%。但是仅看今年的成绩的话，杨金金的成绩单则逊色了许多，以创造了最佳任职回报的交银趋势优先来看，目前其A类份额的净值增长率不过是7.07%，排在了4278只同类基金中的第2571位。同时，另外两只基金的同类排名也在中等偏下的位置上。
仍以交银趋势优先来看，在一季报的十大重仓股组合中，年初至今有五只重仓股体现为下跌，它们分别是太阳纸业、海大集团、中材国际、三棵树、九号公司-WD, 特别是九号公司-WD的跌幅超过了20%，这其中有四家公司都是去年四季度时榜上有名的公司。
再看另一半年内上涨的公司，年内表现最好的两家公司分别是英科医疗和安井食品，2026年到目前的涨幅约在30%一线。除这两者外，剩余的润丰股份、东方雨虹、兔宝宝的涨幅都不到20%，这里面也仅有安井食品是上一季度上过榜的。对照上涨组和下跌组，这也就说明杨金金目前的选股能力已经落后于市场的平均水平了。
在基金一季报的总结中，杨金金这般说：“一季度资本市场三个主要体现市场风格的方向中，没有基本面支撑纯粹的主题炒作正在经历退潮；而新兴景气三大方向有色、AI和出海本质上都是外需驱动，一季度正在经历缩圈；而传统内需的龙头白马则在触底和部分先走出拐点。此消彼长中，我们认为全年来看，仍是震荡分化，风格酝酿变化的一年，去年的方向中景气度能够持续甚至超预期的景气方向仍能延续表现，而传统行业龙头白马中也将涌现第一批伴随PPI转正自身基本面出现拐点的公司。新和旧的变化不是一蹴而就的，就像2021年初茅指数见顶后，全年宁指数仍然表现较好，决定股价和市场方向的决定性因素还是基本面。“
同时相似的组合思路也出现在他管理的交银启诚和交银瑞元三年定开中，尽管个别的标的有所区别，不过组合中个股涨幅的天花板也就是上述提到的英科医疗和安井食品了。
02
杨浩管理的交银新生活力今年几乎零涨幅
当新三剑客只剩下杨金金一人独撑时，交银老三剑客的情况也好不到哪去，特别是已经减负仅管理新生活力一只产品的杨浩，该基金两类份额同期的净值增长率分别为1.80%和1.59%。
从该基金的2026年一季报来看，十大重仓股中有六只在同一时间段仍然是下跌的状态，尤其是其同样重仓的九号公司-WD成为组合中表现最差的公司。另外，其重仓的中国太保、TCL科技、顺丰控股、分众传媒、传音控股也未能实现飘红，特别是后三只标的还是这一季度的前三大重仓公司，这六家公司中仅TCL科技是这一季度新进入组合中的。
再看上涨的四家公司，它们分别是海天瑞声、鼎龙股份、英科医疗和首华燃气，其中表现最好的鼎龙股份在近三个月上涨不过是接近48%，同时年内的涨幅也仅在70%一线，也就是组合中没有一家公司实现年内股价涨幅翻番。从重仓公司所隶属的板块看，虽然来自科创板和创业板的公司数量达到了六家，但是基本没有算力、半导体、新能源、商业航天等大热赛道中的公司，因此涨幅有限也就在情理之中了。
杨浩在基金一季报中强调：“对于人工智能的投资浪潮，大力出奇迹是目前市场的一致预期。随着AI创新从先锋者逐步走向积极大众，知识的直达性无疑对原来互联网公司构建的数据围墙有很大的冲击，原来互联网公司在信息传递链路中设立的那些付费点、广告点，其商业基石有被颠覆的风险。算力硬件的瑕疵在于极高PB/ROE下的竞争态势和如何估值的问题，产业资本疯狂涌入扩产，我们的应对措施是跟随创新扩散的节奏寻找产业链的下一个卡点。”
然而，从二级市场的效果来看，他的寻找并不成功。杨浩也为自己辩解：“目前A股的市场交易中，量化投资占了相当大的权重，短期板块个股波动都比较大。风高浪急，我们的目标是做整体组合的稳健增长投资。”
除去这二人外，交银基金重点培养的韩威俊今年成为公司主动权益基金经理中业绩最差的一位。同一时间段，他管理的六只基金全部录得负收益，同时组合在近两年的下跌超过了15%；不过，对于深耕消费赛道的他来说，这样的结果也是其个人无法改变的，毕竟消费板块持续成为最低迷的行业分支，从多年的实战来看，他对于其他板块的掌握能力有所欠缺，他的“逆天改命”只能被动等消费风起时了！
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