2026年开年没几天，巴拿马最高法院扔出来一份裁定书，内容不长，但分量极重。
这份裁定直接指向两个港口——巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。这两个港口的位置极其特殊，就卡在巴拿马运河的咽喉地带，每年吞吐量超过350万标准箱，占了整条运河总货物吞吐量的七成以上。整个拉美地区的物流中转，有相当大一块要从这两个港口过。
1997年，和记黄埔掏了2.2亿美元，拿下这两个港口25年的经营权。二十多年下来，光这两个港口每年就给集团贡献超过5亿美元的收入，算得上是一颗摇钱树。
但巴拿马政府不认了。他们说这个合同违宪，要把港口控制权收回去。给出的理由是国家安全。
这事一出来，在海外持有西方核心资产的华人商人群体，全都坐不住了。
紧跟着，2026年上半年，英国那边连续传来大动静。长和系开始甩卖资产，而且不是小打小闹，是那种一口气清仓的甩法。
先说2月26日那笔。长和系三家公司联合出手，把英国电网公司UK Power Networks的全部股权卖了。交易价105.48亿英镑，折合港元超过1100亿。
UK Power Networks是什么来头？这家公司给英国东南部大约840万用户供电，覆盖伦敦、东英格兰、东南英格兰这些核心区域，管着超过19.5万公里的输配电网络。它是英国最大的配电网运营商之一，每年给长和贡献的利润超过4亿英镑，差不多42亿港元。净资产收益率长期保持在8%以上，是真正意义上的现金奶牛。
李嘉诚2010年花58亿英镑买进来的，拿了整整16年，资产增值将近一倍。接盘的是法国能源巨头Engie，这家公司在全球拥有9.6万员工，年营收超过930亿欧元，业务覆盖发电、天然气、能源服务等领域。Engie买这个，目的很明确，就是要在英国市场继续扩张，巩固它在欧洲能源领域的领先地位。
再往前看，今年1月份，长和系把英国铁路车辆租赁公司Eversholt Rail卖了。作价11亿英镑，大概115亿港元。接盘方是欧洲铁路巨头Beacon Rail，这家公司在欧洲拥有超过1500辆铁路车辆的租赁业务，覆盖英国、法国、德国等12个国家的铁路网络。
Eversholt Rail是1994年成立的，手里有超过4000辆铁路车辆，高速列车、城际列车、区域列车都有，是英国三大铁路车辆租赁公司之一。李嘉诚2015年花26亿英镑收购的，持有11年后以11亿英镑出售部分股权。从账面上看，这笔买卖亏了一半。但实际上这些年光靠租赁收入，本金早就赚回来了，剩下的全是利润。
然后是5月5日，就在几天前，长和系清仓了Vodafone Three的全部股权，又是455亿港元落袋。Vodafone Three是英国第三大移动运营商，拥有超过1000万用户，市场份额大约15%，年营收超过20亿英镑。接盘方是大股东沃达丰集团，这家英国电信巨头年营收超过400亿英镑，在全球拥有超过3亿用户。
光是2026年上半年这三笔交易，加起来就套现了大约1677亿港元。把时间拉长到最近5年，从英国撤出的资金累计突破3500亿港元。
这个数字是什么概念？相当于香港2025年全年GDP的8%，差不多是新加坡全年政府财政预算的两倍。
曾经把半个英国买下来的那个人，现在跑得比谁都快。
1
这些被卖掉的英国资产，随便拿一个出来，都是稳赚不赔的买卖。
电力、电信、铁路，全是公共事业，垄断性强，收益稳得很。UK Power Networks每年给长和带来几十亿港元的稳定现金流，净资产收益率保持在8%以上。Vodafone Three年营收超过20亿英镑。铁路租赁业务更是旱涝保收，租金收入稳定，几乎没什么经营风险。
换了一般人，这种资产恨不得传给子孙后代，怎么可能卖？
但李嘉诚还是卖了。而且卖得干干净净，一点不拖泥带水。
原因不在账面上，在账外面。
2026年1月巴拿马那个裁定，只是个导火索。真正让他下定决心的，是整个西方世界对海外华商态度正在发生的变化。这种变化不是一天两天的事，是慢慢积累起来的，到了2026年，已经到了一个临界点。
皮尤研究中心2025年做过一个调查，数据很说明问题。英国有超过60%的民众认为外资控制公共事业存在国家安全风险，这个比例比2020年涨了15个百分点。法国的情况更严重，有接近七成的民众对外资持负面态度。德国也好不到哪去，反对外资收购本土企业的声音一年比一年大。
政客们为了拉选票，随时可能拿外资开刀。今天你是座上宾，明天就可能变成替罪羊。
俄罗斯寡头阿布拉莫维奇的遭遇就摆在那，所有人都看得见。
2003年，他花1.4亿英镑买了切尔西足球俱乐部，后来又投入超过15亿英镑，把这支球队打造成欧洲顶级豪门。英超冠军、欧冠冠军，该拿的都拿了。在英超呼风唤雨了将近20年，切尔西球迷都管他叫老板。
但2022年俄乌冲突爆发后，一切都变了。他在英国的所有资产被冻结，个人被列入制裁名单。切尔西被强制出售，25亿英镑的交易款一分钱都拿不到，全被英国政府冻结了。
一夜之间，就被西方资本市场扫地出门。
不光是他一个人。大批俄罗斯富豪的海外资产都遭到冻结，总价值超过3000亿美元。游艇被扣了，豪宅被封了，银行账户被冻结了。有些人连请律师的钱都拿不出来，因为钱全在西方银行里。
2020年，美国以国家安全为由，禁止中国企业收购美国半导体公司。2021年，英国政府以国家安全为由，要求中国企业出售在英国的芯片工厂股份。2022年，欧盟出台新的外资审查规定，大幅提高了中国企业在欧洲投资的门槛。2023年，美国进一步收紧了对华投资限制，连正常的商业并购都要经过层层审批。
2024年，澳大利亚跟风出台了类似的外资审查法案。2025年，加拿大也开始对来自特定国家的投资进行更严格的审查。
这些事情一件一件摆在那，谁都看得见。西方国家的法律和规则，在政治需要面前，说变就变。今天的契约精神，明天就可能变成一张废纸。
李嘉诚在商海里摸爬滚打了几十年，从塑料花厂干到跨国帝国，什么风浪没见过。这些东西他不可能看不见。那些曾经的现金奶牛，在他眼里已经变成了随时可能引爆的定时炸弹。
与其等着它炸，不如自己先拆了。
所以他跑了。而且跑得干干净净。
2
套出来的钱去哪了？
这个问题很多人都在问。大多数人以为他会把钱存银行吃利息，或者投到美国、欧洲的金融市场。毕竟西方金融市场那么大，那么成熟，可选择的余地很多。
但事实恰恰相反。他正在发起一场空前的资产大转移，方向只有一个——东方。
第一站，香港。
就在前不久的长和业绩发布会上，李泽钜当着全球媒体的面放了话：地产仍然是集团的主业，长和的巨额资金不会闲置，今年就要重启在香港拿地。
这对整个地产圈来说，是一个极其重要的信号。
香港楼市经过几年调整，现在的情况跟几年前完全不一样了。平均租金回报率已经达到3%左右，能够覆盖房贷利率了。核心区域的写字楼空置率从2023年的15%下降到现在的8%，租金也开始回升。住宅市场方面，港岛豪宅成交量比去年同期增长了40%，成交价格也企稳回升。
李泽钜这个时候出手拿地，信号非常明确。
长和系在香港拥有超过6000万平方英尺的土地储备，分布在港岛、九龙、新界等核心区域。这些土地按照目前的市场价估算，总价值超过8000亿港元。现在李嘉诚要加码投资，显然是看好香港未来的发展潜力。
香港是什么地方？全球第三大金融中心，每天的外汇交易量超过6000亿美元，股票市场总市值超过5万亿美元。更重要的是，香港是内地企业走向国际、国际资本进入内地的首选平台。2025年，内地企业在香港的IPO融资额超过3000亿港元，占香港市场总融资额的70%以上。
第二站，东南亚。这是李嘉诚现在最看重的增长极。
在印尼，长和投了80亿港元建设数据中心。这个项目位于雅加达周边的丹格朗工业区，占地面积超过10万平方米，预计将成为东南亚地区最大的云计算基础设施之一。数据中心配备了超过5万台服务器，采用最先进的液冷技术，能效比达到1.2，远超行业平均水平。项目预计2027年投入运营，年营收有望超过15亿港元。
印尼是全球最大的镍矿生产国，镍矿储量占全球的25%，新能源汽车电池的关键原材料就在这。中国企业在印尼的投资总额超过500亿美元，涉及镍矿开发、新能源汽车产业链、基础设施建设等多个领域。2026年印尼总统普拉博沃访华时，跟中国签署了总额超过100亿美元的经贸合作协议。
在越南，长和投了50亿港元开发城市更新项目，重点布局胡志明市和河内两大核心城市。越南经济这几年增长迅猛，GDP年增长率保持在6%以上，是全球增长最快的经济体之一。胡志明市的人均GDP已经超过8000美元，中产阶级人口突破300万，对高品质住宅和商业地产的需求非常旺盛。长和在胡志明市第二郡开发的综合体项目，总建筑面积超过50万平方米，住宅、办公、商业、酒店都有。
越南是中国在东盟的第一大贸易伙伴，2025年双边贸易额突破2300亿美元，比2020年增长了60%。越南70%的进口商品来自中国，包括机械设备、电子产品、纺织原料等。超过3000家中国企业在越南设立了生产基地。
在泰国，长和投了120亿港元开发零碳物流园。项目选址在曼谷东部经济走廊，紧邻泰国最大的深水港林查班港。这个物流园占地面积超过200万平方米，采用太阳能发电，装机容量达到50兆瓦，完全可以满足园区自身用电需求。园区配备智能仓储系统，采用自动化立体仓库和无人搬运车，仓储效率比传统仓库提升50%以上。项目预计2028年全部建成，年处理货物量可达500万吨，目标是打造东南亚最大的绿色物流中心。
泰国是中国一带一路倡议的重要节点。中泰铁路全长873公里，连接泰国首都曼谷和东北部重镇廊开，预计2028年全线通车。通车后从曼谷到廊开的行车时间将从目前的12小时缩短到3小时，极大促进泰国东北部地区的经济发展。2025年中泰双边贸易额达到1200亿美元，中国是泰国最大的贸易伙伴。
第三站，加拿大。
很多人可能还不知道，李嘉诚已经成了真正的石油大王。
他在加拿大悄悄建立了一个庞大的石油帝国，通过旗下的赫斯基能源公司，现在每天的产能接近100万桶，相当于委内瑞拉的产油量，比全球大多数国家都要高。
加拿大拥有全球第三大石油储量，总储量超过1700亿桶，仅次于沙特和委内瑞拉。李嘉诚在艾伯塔省的油砂项目，探明储量超过40亿桶，是名副其实的战略资源。油砂项目虽然开采成本比常规油田高不少，但在国际油价保持在每桶70美元以上时，依然能获得可观的利润。
赫斯基能源2025年的营收达到250亿加元，净利润超过30亿加元，是加拿大最大的石油生产商之一。
加拿大虽然属于西方阵营，但在复杂的地缘政治格局下，跟中国的经贸合作非常密切。今年年初加拿大总理卡尼专门访问中国，双方在能源、农产品等领域签了多个大单。加拿大每年向中国出口价值超过300亿加元的商品，包括油菜籽、木材、海产品、石油等。中国是加拿大第二大贸易伙伴，仅次于美国。
2025年，加拿大向中国出口了超过5000万吨原油，占加拿大石油出口总量的20%。李嘉诚的石油帝国，未来最大的买家很可能就是中国。
把这些投资放在一起看，规律很清楚。不管香港、东南亚还是加拿大，所有新投资本质上都在围着中国做生意。
香港不用多说，这是他的大本营，也是连接内地和国际市场的桥梁。东南亚的印尼、越南、泰国，都是跟中国关系非常好的国家。这些国家吃了豹子胆，也不可能像巴拿马一样，一言不合就没收李嘉诚的港口。因为它们与中国的经济联系太紧密了，损害中国企业的利益，就是损害自己的利益。
3
回过头看李嘉诚的整个商业履历，会发现一条很清晰的线。
1979年改革开放后，他是最早进入内地投资的港商之一。1980年在深圳蛇口投资兴建了第一个工业区，长和系在内地的投资历程就从那开始。
从深圳蛇口到北京东方广场，从上海浦东到广州天河，到处都有长和系的身影。
北京东方广场是李嘉诚在内地最著名的项目之一，总投资超过100亿港元，占地面积17万平方米，建筑面积超过80万平方米，是亚洲最大的商业综合体之一。项目1993年开工，2001年全部建成，包括办公楼、酒店、商场、公寓等多种业态。这个项目让李嘉诚赚得盆满钵满，也奠定了长和系在内地地产市场的地位。
长和系在内地的投资总额超过3000亿港元，涉及地产、港口、零售、电信等多个领域。在深圳、广州、上海、北京等一线城市，长和系都拥有大量优质地产项目，总建筑面积超过1000万平方米。在港口领域，长和系投资了上海、深圳、宁波等多个港口，年吞吐量超过5000万标准箱。在零售领域，长和系旗下的屈臣氏在内地拥有超过4000家门店，是中国最大的个人护理连锁店。
可以说，长和系过去几十年的财富积累，很大程度上是吃着中国经济的红利长大的。内地给了李嘉诚超国民待遇，让他赚到了第一桶金，也让他积累了巨额财富。
现在，面对西方日益严苛的审查和不确定的政治风险，李嘉诚再次回归了中国商人这个身份。
他用3500亿港元的资产腾挪，用实际行动告诉世界：在全球化逆转的今天，资本必须找到自己的根。而他的根，始终在东方，始终在中国。
今年已经97岁的李嘉诚，虽然在2018年正式退休，但依然深度参与集团的战略决策。
他的两个儿子，62岁的长子李泽钜和60岁的次子李泽楷，都已经是独当一面的商业领袖。
李泽钜接管了长和系的主要业务，管理着超过3000亿港元的资产。他的管理风格比父亲更加稳健，注重风险控制，在全球经济不确定性增强的背景下，这种风格恰恰是长和系所需要的。2023年，李泽钜主导完成了对加拿大能源公司的收购，交易金额超过200亿港元，进一步巩固了长和系在能源领域的地位。2024年，他又主导出售了欧洲多个非核心资产，套现超过500亿港元，为集团战略转型提供了充足的资金。
李泽楷则在科技投资领域独树一帜，旗下盈科拓展投资了腾讯、小米等一大批科技公司。1999年，李泽楷以220万美元投资腾讯，获得20%的股份。虽然后来这部分股份被卖掉了，但这笔投资让李泽楷在科技投资圈声名鹊起。之后他又投资了小米、美团、字节跳动等多家明星企业，总投资回报超过100倍。盈科拓展管理的资产规模超过1000亿港元，是亚洲最成功的科技投资基金之一。
值得一提的是，李嘉诚的发妻庄月明在1990年1月1日因心脏病突发去世，享年58岁。庄月明是李嘉诚的表妹，两人1963年结婚，共同走过了27年。她温柔贤惠，全力支持丈夫的事业，是李嘉诚背后最坚实的支撑。她去世后，李嘉诚悲痛欲绝，在葬礼上几度落泪。
此后36年来，李嘉诚虽然有过感情传闻，但始终未再娶。每年元旦，李嘉诚都会带着全家人去祭拜庄月明，这个传统保持了36年从未间断。2026年元旦，97岁的李嘉诚再次带着儿子、孙子，一家三代人去祭拜庄月明。
他把财富分配得很明确。长子李泽钜继承长和系，掌管地产、港口、能源等传统业务。次子李泽楷独立发展，在科技投资领域打造自己的商业版图。这种安排既保证了家族企业的传承，又给了每个儿子足够的发展空间，避免了兄弟之间的权力斗争。
2026年的全球资本市场上，97岁的李嘉诚用3500亿港元的腾挪，完成了一场史无前例的资本大转移。至于商人到底有没有祖国这个问题，他已经用真金白银给出了自己的答案。
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