作者丨方诗意
编辑丨六子
苏州，正在创造一个神话。
5月12日，中际旭创股价突破千元，成为A股历史上第十只千元股，同时市值彻底站稳万亿，从千亿到万亿仅用时两年多，成长速度超过宁德时代。而它还有一个身份，便是“苏州牛股”之首。
一年之内，苏州在A股的千亿市值公司从零变成六家。除了万亿中际旭创，还有东山精密接近4000亿，天孚通信超过2500亿，沪电股份超过2000亿，亨通光电超过1800亿。此外还有上市两年的盛科通信、上市不到一个月的联讯仪器，市值都突破了千亿。
苏州，为什么能在技术密度最高的AI硬件赛道上，长出一个“上市公司天团”？
01
「千亿公司扎堆，苏州跑出“牛股天团”」
实际上，如果把时间拉回一年前，苏州在A股并没有一家千亿市值公司。只是过去这短短一年，资本市场掀起了“苏州浪”。
近一年来，15家苏州AI产业链公司股价涨超50%，其中8家翻了倍。长光华芯涨了571%，永鼎股份涨了641%，天孚通信涨了456%，中际旭创涨了超过十倍。联讯仪器上市仅仅五天，就成了A股历史上第九只千元股。
而据东方财富统计，如果不局限于AI领域，把所有苏州公司的涨幅排个序，其中一年涨超6倍的就有3家，超过2倍的则接近20家。并且从最新走势来看，仍有不少公司还在狂奔。
罗博特科、永鼎股份、长光华芯、通鼎互联……如果算上这些在各自细分领域占据全球前三却尚未跨过千亿门槛的公司，整个“苏州板块”的总市值已经冲到3.88万亿，排到全国第四。最近一年，苏州的“全城市值”涨幅超过114%，排行全国第一。
值得注意的是，和常见的概念炒作不同。如果翻一下这批公司的财报，会发现它们的股价上涨并不是空中楼阁。
从几家典型企业的一季报来看，中际旭创今年一季度单季净利润57亿元，同比增长超过两倍，一个季度赚的钱超过了去年全年的一半。天孚通信在大幅扩产的情况下没有出现利润稀释，毛利率反而进一步攀升到56.6%，打破了外界对制造业的刻板印象。从传统装备制造业并购转型而来的东山精密，一季度净利润同比大增143%，达到11亿元。长光华芯在光通信业务的拉动下扭亏为盈，走出了过去几年的亏损泥潭。
“苏州天团”是概念，但上涨却不全是因为概念，这才是它们最让人惊讶的地方。领头的六家公司，没有一家是知名品牌或者平台型互联网企业，它们全部扎在同一条赛道里：AI算力硬件。
从光模块到光器件，从高速PCB到交换芯片，从光纤光缆到测试仪器，几乎每一个关键环节的头部玩家，都汇聚于苏州。当它们密集获得产业链的订单，苏州也就被戏称为“站在光里的城市”。
02
「AI重构产业链，“必经之路”上站满苏州公司」
苏州的故事，也许是很难复制的。因为它的成功是自身努力与时代进程的叠加。看懂了全球AI产业正在经历的激荡，才能看懂苏州故事的起承转合。
2026年，AI产业进入应用扩散阶段。公开数据显示，微软、谷歌、亚马逊、Meta等全球八大云厂商的资本支出总额预计突破6000亿美元，年增长率高达40%，几乎全部倾注于AI算力中心。
当大语言模型的参数规模从千亿冲向万亿，训练所需的算力集群从千卡膨胀到万卡甚至十万卡，而推理更是需要大规模硬件的支持。随着规模攀升，一个过去被忽视的问题浮上了水面：服务器之间的连接，才是真正的瓶颈。
在万卡集群里，如果数据传输的速度、距离和能耗跟不上，GPU再多也发挥不出应有的效率。电信号在高速率、长距离、大容量的场景下已经逼近物理极限，光互联，便从过去的“锦上添花”变成了“没它不行”。
从800G到1.6T（传输带宽的度量单位），光模块的迭代速度远超此前的任何一个产业周期，而这个变化沿着产业链逐层传导，几乎每一层都有一批苏州公司稳稳卡位。
最下游是生产光模块的中际旭创，机构数据显示，中际旭创的800G光模块去年全球市占率超过40%，排名第一；1.6T产品在下半年率先放量交付，直接拉动了今年一季度的利润翻倍式增长。
上一层是为终端产品制造光器件的天孚通信，它提供光模块里最核心的零部件——精密陶瓷和注塑成型的光连接器件，相当于光模块的“心脏”。光模块速率越高，对光器件的精度要求就越高，能接单的供应商反而越少，天孚的议价能力和毛利率因此同步向上。
再向上则是光芯片和高速PCB（印制电路板）。以长光华芯为例，光芯片不同于普通商品，有高准入、放量时间漫长的特点。长光华芯在光通信芯片领域攻关多年，此前专注工业和军工激光器芯片领域，去年营收增长75%，今年一季度在光芯片支持下继续扭亏。
相比之下，东山精密和沪电股份在PCB上的故事更加成熟。AI服务器内部的数据传输对高密度、高可靠性电路板的需求量是传统服务器的数倍，两家公司的订单在这一轮景气里持续饱满。东山精密更是通过收购全球光通信产业的“黄埔军校”——索尔思光电，直接切入了光模块赛道，从部件供应商向更高价值的模块环节升级。
此外，还有一个经常被忽略的环节是测试，每一批光模块在出厂之前，都必须经过高精度测试设备的校准和验证。联讯仪器的业务便是高端通信测试设备，下游放量越快，它的订单越多，这是一个典型的“卖铲子”生意。
串联这些公司，一张光通信产业链图谱赫然展开：它们都卡位AI算力基建里“非用不可”的环节，包括但不限于光模块、光器件、高速PCB、测试设备。当全球科技巨头砸下几千亿美元建算力中心时，这笔订单只会流向有能力交付的供应商。而苏州这批公司，恰好就是“天选之子”。
不过，“天选”或许容易让人误解成它们的成功源于天时地利。实际上，苏州上市公司的集体爆发还有一个重要原因，是长达几十年的“政通人和”。
02
「是风口绕不开苏州，还是苏州能预知风口？」
为什么这些卡在关键节点上的公司，恰好都聚在了苏州？
翻开苏州发展史，一个结论跃然纸上：不是苏州追上了风口，而是风口必须经过苏州。因为苏州从不在热点迭起时“摘果子”，它的强项，在于“育苗”。中际旭创，便是成果。
2007年，苏州国际科技园邀请留美博士刘圣回国创业。苏州中新创投——也就是现苏州工业园区国资控股投资企业元禾控股——向这家当时还叫“苏州旭创”的小公司投下了天使轮。此后十多年里，园区委派专业团队持续跟进苏州旭创的需求。直到2017年，来自山东的中际装备重金收购苏州旭创，其光模块产业逐渐一飞冲天。
天眼查披露的信息完整记录了这个历程：从2008年元禾控股的天使轮投资，到后续苏州国资的追投，再到最终被中际装备并购。可以说没有苏州的支持，就没有这支“牛股”的今天。而它最终成为“牛股天团”之首，为苏州带来了意外之喜。这笔将近二十年的陪跑，展示了苏州的前瞻性和耐心。
类似的故事，苏州公司们或许都“听腻了”，因为这不过是它们的日常。
亨通光电从吴江一家乡镇小厂起步，用一千多个日夜攻克了光纤预制棒这项当时被国外“卡脖子”的技术，如今成了全球海洋通信市场份额超过20%的四大集成商之一。信达生物2011年落户苏州BioBAY时，中国还没有自主研发的抗体药，当地政府为其代建厂房，十五年后信达拥有18款上市药物，年营收突破130亿元。
苏州做对了什么？如果只懂“营商环境好”，那等于什么都没说。苏州，赢在认知和执行，赢在它的三大“理念支柱”。
第一，是给企业不随人事更迭而变化的政策连贯性。
曾有企业家称，苏州“不管领导怎么换，都不会影响政策的延续”。对科技企业，尤其是硬科技企业来说，生命线就系于时间之上。因为新药研发周期十年起步，光通信产业的发展历史比手机都早，如果没有早期的积累，便不会有后续的深化、转型或爆发。
而苏州的特色就在于，被它检验过正确的措施，会数十年如一日地执行下去。苏州已蝉联“全国营商环境最佳口碑城市”“全省民营企业心目中最优营商环境设区市”等称号多年，长期主义成了城市标签。仅从苏州坐拥光通信产业链这件事便能看出来，它可以等待一条产业链从无到有，最终成为了它耐心的实证。
第二，苏州有耐心，但不会“等靠要”。它擅长利用国有资本主动服务产业链，四两拨千斤是它的技艺。
从天眼查信息来看，元禾控股成立于2001年，随后在2002年进行了首次投资，而投资的对象，正是今天的千亿牛股沪电股份。目前，仅元禾控股就有176项对外投资动态，2026年内进行了16次投资，大多投向硬科技领域。
像这样的产业基金，苏州还有苏创投集团、苏州未来产业天使基金，以及各区县的国有资本基金群。2025年，苏州国投集团、苏创投、元禾控股共同发起设立“苏产投”百亿投资基金，并在2025年12月完成数额超300亿元的两支主力基金注册登记，将继续支持聚焦战略性新兴产业与未来产业发展。
此外，苏州国资还充分利用产业链优势，与中际旭创、长光华芯等企业共同建立基金，以便精准投资产业链上的潜力企业。
这些钱有一个鲜明的特征：它们很少出现在企业IPO前夕的Pre-IPO轮里“分蛋糕”，更多是在产业尚未成型、供应链尚不完整的时候，主动培育产业链。
有别于财务投资者的盈利急迫性，让苏州可以沉下心来补链强链，最终当大部分供应商汇聚在本地时，相关产业链的迭代速度和成本优势，是那些需要跨省甚至跨国采购的竞争对手很难复制的。
第三，有“钱”有“粮”，苏州擅于挖掘发展方向，尝试更多可能性。
2025年，国内开始出现关于“一人公司”的讨论。大多数城市还在观望时，苏州已经出台了全国首个《OPC社区建设与服务评价指南》，配套零租工位、政策速配和场景对接。
前段时间举行的2026年苏商大会上，苏州同步发布了《重点新兴产业和重点未来产业名单》，“十五五”规划纲要强调的低空经济、量子科技等新兴产业悉数在列。大会次日，苏州直接配套举行了涵盖十万个岗位的春季招聘大会。在风向未起的时候，它就开始蓄人才、立制度。
你可能会问，这么超前的准备，真的能带来确定的回报吗？或许苏州本身并不在乎，它在乎的是让企业感到确定性，能安心立足十年、二十年。而这，就是今天苏州“牛股天团”们的底色：
天孚通信、中际旭创创业近20年，沪电股份、东山精密、亨通光电花了近三十年，稍微“年轻”的长光华芯也已经是十年老兵。从幼苗到森林，苏州就是一片土壤。这里没有招商奇迹，只有长跑之后的撞线。
苏州一步一个脚印的实践，折射出中国科技产业从萤火之光到皓月之辉的灿烂旅程，也折射出一个朴素的真理——临渊羡鱼，不如退而结网。
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