特朗普还未抵达北京，中美贸易谈判的基本框架就已经完成敲定。
2026年5月12日韩国首尔，美国财政部长贝森特率领的团队，将与中国谈判团在首尔完成贸易谈判的具体细则，他们必须要在5月13日下午特朗普抵达北京之前，敲定出一份最终的贸易细则文件。
这是中美在关税贸易战领域最后的交锋，首尔谈判将决定接下来川普访华的结果。
为了5月的首脑会晤，中美经贸团队从二月开始已经进行了一系列的谈判，但因为分歧巨大始终难以达成共识。
二月底，贝森特和格里尔在巴黎与中国贸易谈判代表李成刚举行了第六轮会谈，双方都称此次会谈“富有建设性”。但行动给出了真实答案，美国对中国企业启动新的301条款不公平贸易调查，截至 2026 年 3 月底，美方制裁名单中的上海实体已达 261 个，其中 SDN 清单（冻结资产、禁止交易）占 77 个。
随后中国采取对等贸易报复，对美国煤炭、液化天然气加征 15% 关税；对原油、农机、皮卡等加征 10% 关税。将美国 PVH 集团（Calvin Klein 母公司）及因美纳公司列入黑名单。
中美双方一度中断贸易谈判，直到3月底特朗普再次确定即将访华，美国财政部长贝森特与中国副总理就恢复贸易谈判进行了通话，中美的谈判工作才得以继续展开。
到了四月份，中美贸易战的火药味一点都没有减轻，4月初，美国对一些中国炼油厂实施制裁，原因是这些炼油厂购买了价值数十亿美元的伊朗石油，美国冻结了这些炼油厂在美国的资产。
然后中国叫停了光伏设备厂家与马斯克的交易，并审核了其他行业对美设备出口，限制向美国出口中国领先的设备和技术。
四月底，有关部门调查并惩处“采取歧视性措施”破坏产业链和供应链的外国、公司或国际组织。中国政府还授权对行使“非法域外管辖权”的外国采取反制措施。
5月2日，美国商务部工业与安全局基于“232 调查”，将中国钢铝衍生品、木材、先进芯片、中重型车辆及其零部件纳入关税清单。旨在确定中型、重型卡车及其零部件的进口是否威胁到美国国家安全。
5月7日，中国商务部援引反制裁法对抗美国对中国石油厂商的制裁，中国明确要求不得承认、不得执行、不得遵守美方的单边制裁措施。
这个时候离川普访华只剩下一个周的时间，中美在贸易关税等问题上分歧巨大，以至于中美贸易团队三个月以来没有达成任何共识，外界一度猜测特朗普会取消访华行程。
但幸运的是，中美双方都没有做出最坏的选择。
让中美双方决定继续谈下去的理由是，5月川普访华将是中美贸易停战续约的最后窗口期。如果双方失去了这次接触机会，可能中美关税战就会恢复到140%以上，并且双方会扩大关税战范围，特别是和美国的贸易谈判在2026年将彻底中断。
为什么？
因为美国的中期选举即将开始，中期选举期间，美国所有的政治派别都会拿出所谓“中国话题”互相攻击。
如果双方不能在中期选举前达成协议，等到特朗普开始为中期选举拉票时，不仅不可能在贸易问题上和中国磋商，还会把中国作为攻击的目标，所以中美将不能在关税问题上形成任何共识。
此时的特朗普也急需通过访华来和中国确定在热点地区的外交共识，比如美国媒体就爆料，美国试图在伊朗问题上寻求中国的帮助，并且在全球核不扩散，俄乌停战等关键议题上与中国达成共识。
由于中美对彼此的需要大过分歧，因此即使中美五月份仍然在互相制裁，但出于政治的原因，美国方面要求财政部长贝森特为首的贸易谈判团队，必须在特朗普访华前与中国达成贸易问题的基本共识。
白宫的指导意见就一个，在一些不重要的贸易问题上和中国求同存异，但在关键领域必须尽力争取。
几个月都没谈成的贸易协议，被要求在5月12到13号两天内必须取得成果，拿出一份可以呈现给双方领导人的贸易谈判框架，因此中美首尔贸易谈判进行的异常艰苦。
据传中美贸易谈判人员一直在会议室争吵，双方工作人员没有任何休息时间，实在困了就眯一会儿。即使到了夜间该休息的时候，双方把表针停在那儿，“接着谈”。
这种不眠不休的做法也是双方贸易的一种谈判手段，拼的就是谁的团队更撑不住。越到最后越关键，魔鬼在细节里。若是想叫停谈判，没有任何一方愿意停，就是想耗对方的精力。
谈判到了这个阶段，剩下的问题都是“硬骨头”：禁止中国出口可以军民两用的芯片、稀土、对伊朗的金融制裁限制、补贴政策，农产品采购，双方金融体系的限制条款……
例如贝森特要求中方限制对某些“军民两用”芯片技术的出口，把可能用于组装无人机，用于导弹电子电路的民用半导体零件列入出口管制范围。
中国明确反对美方“泛化国家安全概念”，要求撤销对中国企业的制裁清单，并保证全球半导体供应链的稳定，不接受单方面的出口管制。
例如谈判还讨论了中国增购美国农产品（大豆、玉米等）和能源（液化天然气）的具体份额。中方对此提出，增加采购美国农产品可以，但要换取美国在金融制裁中国金融机构和中资资本方面的宽限。
美国方面还要求中国向白宫政府公报美国资金流入中国企业的情况，美国资金即使作为小额LP（哪怕是经过中东周转），只要最终流向中国敏感名单企业，就必须申报。
这个问题许多读者可能不太理解，为什么美国资金投资中国企业，白宫政府却要让中国通报这些资金对中国企业的投资动向？
因为美国发布行政令（第14105号），以及贝森特推动的与中国金融脱钩政策，要求美国资金不要资助中国科技发展，撤离中国核心科技公司。
特朗普2025年当选后认为，正是来自美国资本的资助，让中国科技最近几年以一种跨越式的方式爆发。
在2015-2021年间，美国投资者参与了约17%的中国AI公司融资交易，涉及金额约402亿美元，助推了中国人工智能技术进步。美国资金涉及中国AI、生物技术和半导体的交易，为中国科技初创企业提供了在实验室阶段难以获取的巨额研发资金。
例如大疆在早期发展中曾获得红杉资本等美资背景机构的数千万美元投资。在美方资本帮助下，大疆迅速拿到了相关技术，并叩开了国外消费电子市场的大门，利用硅谷的人才网络优化其控制系统，最终助其主导全球消费级无人机制造市场。
在半导体领域，美国高通风险投资基金曾广泛投资于中国本土的芯片设计和移动互联网企业。高通不但给中国半导体发展带来了资金，还带来先进管理经验和他们当时淘汰的技术，促进了中国芯片设计公司与高通全球技术标准的对接，通过这种“边投资边协作”的模式，中国企业在5G、移动终端精密制造领域迅速积累了工艺经验。
在新能源汽车领域，理想汽车、小鹏早期曾获美资机构注资，特斯拉将技术开源给中国新能源车企带来了关键技术，并且美国投资方还给中国车企，带来严格的财务审计标准和供应链管理体系，这对于需要整合上万个零部件、要求极高精密度的汽车制造业而言至关重要。
在生物医药领域，来自西方药企和投资机构的预售收入以及投资，成为中国创新药企业能做大做强的关键契机。
在AI领域，美资风投最早投资中国相关AI企业。即使2025年特朗普要求美国资本撤离，华尔街机构暗中转借中东资金渠道继续对中国AI企业的投资。比如月之暗面，智普AI，MINIMAX等中国AI龙头企业，融资机构中都有来自中东的大手笔资金加持。
除此之外，华尔街还通过沙特Alat基金，投资中国AI硬件和软件企业，将生产线和技术迁往沙特，从而在法律形式上建立一个“不受美方直接限制”的全球技术实体。
近几年来，虽然美国政府禁止英伟达等先进芯片流入中国。但在美国资本的帮助下，中国AI企业通过在沙特建设数据中心（如阿美石油与中国AI芯片企业的合作），企业可以绕过白宫对国内的算力禁令，在海外节点进行模型训练。
中国大量AI企业因此把数据机房落地中东，他们可以在中东买到不受限制的英伟达芯片与各种技术，还有来自中国的廉价半导体设备供应，取得了对美国AI企业一定的竞争优势。
比如华为是目前在中东布局最深、芯片跑得最稳的厂商。华为的昇腾 910B就被部署在沙特进行训练。其他的中国厂商也有摩尔线程，燧原科技， 海光信息，腾讯、阿里、字节等公司都在中东设置了机房。
白宫政府对美国资本的“资敌”行为进行了限制，贝森特就推出金融法案，要求美国资金必须撤离对中国企业投资。
这两年来，美国德州教师退休基金、佛罗里达州退休系统等大型LP（有限合伙人）已基本停止对专门投向中国的VC/PE基金注资。美国顶级私募巨头已显著削减了直接针对中国先进半导体初创企业的投资，以避免触发贝森特推出的“反向CFIUS”审查。2025年至2026年初，美资对华硬科技的直接投资（FDI）确实下降了约65%。
但是美国政府这些政策并没有取得多大效果，华尔街不能明面上投资中国科技企业之后，他们就进行法律拆分，规避美国政府对中国的投资禁令，继续持有中国科技企业股份。
比如许多美资背景的基金合伙人放弃美国国籍或通过在新加坡、开曼群岛设立完全独立的离岸主体，用“非美资金”继续跟投中国AI。其他华尔街基金通过多层嵌套的SPV，将资金先投入中东或东南亚的母基金，再由这些母基金投向中国。
美国团队在首尔谈判中重点谈及的内容，正是要求中国通报美资的这种走后门行为，贝森特正在推动一项“知识产权与资本关联溯源”法案，试图不仅限制资金，还限制美资背景的投资人向中国AI企业提供“管理指导”。
如果中国不遵从，美国就将对中国海外资本发起制裁，推动美国与中国金融彻底脱钩。
在具体细则上，美方要求中方提供更透明的跨境资本穿透数据。作为交换，美方可能暂时不将部分半导体制造企业列入最严厉的“禁止融资名单”。
在芯片出口领域，只要中国承诺禁止出口可能用于军事的军民两用芯片，美国可以在某些中美科技合作上继续保留。
美方暗示，如果中国 AI 企业专注于医疗影像、药物研发或碳中和技术，美资的准入限制可以放宽。这被视为一种“胡萝卜”
除了这些，在中美传统的谈判项目，比如稀土等问题上，中美似乎分歧不大，由于全球稀土市场需求萎缩，中国稀土价格连续暴跌，外界分析，这一次中美很大概率不会拿稀土制裁作为底牌。
对于首尔此轮贸易谈判，世界观察局认为中美必然达成贸易续约，实现中美贸易的缓和。
因为首尔会谈有一个重要的信号，美国谈判代表团把25年中美贸易战以来的几百页协议逐一地校对，严谨到协议的每一个标点。这让许多人意识到，美方真的有签署协议的愿望，而不是仅仅口头上说说。
美国很可能会在贸易谈判框架外的许多灰色领域，对中国采取让步。
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