先说一则反复反转的地缘消息，再度搅动市场情绪。北京时间5月10日晚间，伊朗官媒宣布，已通过巴基斯坦向美国递交停战方案回应，市场起初将其解读为缓和利好。

可短短数小时后，局势骤然反转，伊朗明确表态此次回应实质为拒绝美方停战方案，行情反复拿捏市场情绪。好在金融市场早已适应这类波动，昨日亚太股市整体延续上涨态势。

A股科技板块迎来明显回血，半导体、存储、航天、光伏、锂电池等赛道全线回暖，只要持仓偏向大科技方向，大多能实现盈利回血。其中韩国股市表现尤为亮眼，股指期货直接触发熔断。

本轮韩股大涨，一方面依托三星、SK海力士等老牌企业积累的硬核产业优势；另一方面也离不开韩国总统李在明的政策推动。2025年尚未就职时，李在明便公开承诺将韩国股指推升至5000点，彼时股指不足2500点，饱受市场质疑，而短短八个月，其承诺不仅兑现，且远超预期。

韩国当下的经济数据变化耐人寻味，2022至2023年触底的结婚登记量与总和生育率，如今已连续回升。韩国全民炒股氛围浓厚，本土AI分析指出，股市上行是拉动年轻人婚育意愿的关键因素。李在明上任之初，便对本土资金外流的现状深感忧虑：韩国投资者普遍看空本土股市，扎堆配置美股，就连本国养老金也重仓海外资产，韩股持仓比例极低。

为扭转这一局面，韩国出台多项利好政策，包括强制企业分红、放宽外资持股上限、下调证券印花税，且李在明本人亲自公开定投韩国指数ETF。政策并未限制民众投资美股，也未刻意吹捧韩股，但市场共识已然转变，民众自发形成“买美股不如买韩股”的认知。两年前，不少人嘲讽韩国全租房危机、楼市崩盘、生育率低迷，如今韩国经济逆势回暖，足以印证资本市场的重要价值。

放眼全球，本轮股市上涨并非盲目炒作。国际油价近期走势平稳，国内A股、美股油气板块持续下行，市场普遍预判美伊终将达成协议，霍尔木兹海峡通航恢复只是时间问题。此外，我国官宣特朗普将于13日至15日访华，伊朗局势、海峡通航问题大概率纳入洽谈议题。

当下投资者最关心的问题，莫过于全球科技股大涨是否存在泡沫、何时回调。

中金公司最新研报给出判断：当前科技股泡沫风险极低。美国科技企业强劲业绩对冲油价波动压力，机构同步上调标普500指数目标位，核心依据有三。其一，AI付费场景加速落地，AI智能体框架普及，行业内俗称“养龙虾”，美国AI普及率升至20%，产业需求真实可落地，并非概念炒作。其二，五大云厂商营收增速突破上世纪90年代互联网革命高点，本轮AI产业辐射更广，覆盖铜材、光模块、光伏储能、航天基建等多个领域。其三，一级市场创投热度逼近2000年互联网泡沫时期，风投流向信息产业的资金占比达85%，高于2000年的64%。

从二级市场估值来看，当前市场估值仅对标1998年水平，标普500动态市盈率仅21倍，而历史估值压力位为30倍。当前科技股仍有上涨空间，涨幅可观、周期充裕。