荷兰投资巨头Prosus正在被迫抛售Delivery Hero的股份，而接盘方刚买下5%股权，就公开要求CEO要么卖资产、要么下台。

这笔交易周一宣布：Prosus以3.35亿欧元（约3.95亿美元）向香港Aspex Management出售约5%股份，每股定价22欧元。这比上周五收盘价溢价10%，比30天成交量加权均价溢价22%。消息一出，Delivery Hero股价跳涨超10%。

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这是Prosus近期第二次大规模减持。4月，它以约2.7亿欧元向Uber出售4.5%股份。两笔交易下来，Prosus持股从约27%降至约17%，但仍远高于监管要求的门槛。

被迫抛售的根源在去年8月。欧盟委员会批准Prosus收购Just Eat Takeaway时附加条件：必须大幅削减Delivery Hero持股。这等于逼着Prosus卖掉本想持有的资产，时间表由监管而非市场决定。

交易完成后，Aspex持股升至约14%，成为第二大股东；Prosus仍以约17%保持首位，但只是暂时。

Aspex不是省油的灯。今年3月，该基金公开向Delivery Hero CEO喊话：要么卖掉更多资产，要么走人。这种直接程度，董事会很难装作没听见。

Aspex的批评集中在三点：业务横跨约65个国家过于分散；持续难以产生有意义的现金流；扩张战略消耗资本，却未给股东带来相称回报。

股价印证了这些质疑。Delivery Hero曾在疫情巅峰触及约145欧元，今年3月一度跌至15欧元附近，目前回升至22欧元左右。即便周一大涨，股价仍较历史高点下跌85%。这不仅是科技股整体估值回调的牺牲品，更反映出市场对其现有商业模式能否支撑已投入资本的深层怀疑。

Prosus的减持是监管强制的无奈之举，Aspex的入局则带来了新的变量。一个被迫卖，一个主动买，买的那个还急着改组公司——这场外卖巨头的股权更迭，正在从被动合规走向主动逼宫。