生物技术股最近有点热。不是那种概念炒作的热，是量化模型里"动量"指标实打实亮绿灯的那种热。

一份针对医疗板块的筛选名单最近流传开来，标准很硬：A+动量评级，再按市值和估值二次排序。上榜的集中在生物技术和制药两个赛道。换句话说，资金现在既要看涨得动，又要看盘子够大、价格还没离谱。

打开网易新闻 查看精彩图片

这个筛选逻辑其实挺典型的。动量策略的核心假设是"涨了的还会继续涨"，但纯追涨容易接飞刀，所以叠加上市值和估值过滤器——大公司流动性好，估值约束则用来控制回撤风险。医疗板块里符合这三重条件的标的，目前不算多。

打开网易新闻 查看精彩图片

生物技术和制药为什么成为重灾区？这两个细分领域的共同点是事件驱动特征明显。FDA审批、临床数据读出、专利悬崖、并购传闻，任何一个节点都可能造成股价跳跃。这种非线性收益特征，恰好是动量模型最容易捕捉的。

不过A+评级本身不承诺任何东西。它只是说，在过去某个回望窗口里，这些股票的价格趋势和成交量配合度跑赢了同行。至于趋势能不能延续，模型不回答这个问题。

打开网易新闻 查看精彩图片

对普通投资者来说，这类名单的价值可能在于缩小观察范围——从几千只医疗股里，先圈出几十只资金正在形成共识的。至于进不进场，那是另一套决策系统的事。