深圳商报·读创客户端记者 邱清月

近日，昌德科技披露了北交所第一轮审核问询函的回复公告，联合保荐机构中信证券等中介机构，就北交所关注的创新特征、财务合规、业务发展等核心问题逐一作出回应。

据悉，昌德科技于2025年12月26日收到北交所上市申请受理通知，2026年1月20日收到首轮审核问询函，后因补充核查及财务报告有效期问题，先后申请延期回复及中止审核，于2026年4月24日恢复审核流程，此次问询回复的披露，意味着公司上市审核重回正轨。

北交所首轮问询重点聚焦四大维度10个核心问题，其中创新特征信息披露不充分、财务数据合理性、业务合规性等成为问询焦点。针对创新特征相关问询，昌德科技明确表示，公司深耕资源综合利用和化工新材料领域，掌握己内酰胺副产物综合利用、烯烃（环）氧化等多项核心技术，并非行业通用技术。

据回复内容，公司在己内酰胺副产物综合利用领域形成了独特技术优势，采用连续化反应和精馏耦合工艺，可实现副产物“三废”协同处置，相比行业通用的间歇式处理工艺，具有稳定、节能、高效的特点，资源转化率及产品纯度均处于行业领先水平，相关技术契合“双碳”政策，不存在被替代淘汰的风险。同时，公司通过产品结构优化，拓展乙酸乙酯等新产品，2024年收入大幅增长主要得益于该产品的贡献，不过其与聚醚胺系列产品毛利率偏低的问题，公司也作出解释，主要受行业周期及产品市场竞争格局影响。

财务方面，问询函重点关注公司业绩稳定性、贸易商销售真实性、对中石化集团是否存在依赖等问题。结合公司最新财报数据，2025年昌德科技实现营业总收入16.01亿元，归母净利润8675.85万元，基本每股收益0.60元，经营活动现金流净额6243.37万元，相较于2024年实现稳步增长，有效回应了业绩下滑风险的问题。针对贸易商销售及客户依赖问题，公司披露，已建立完善的销售核查体系，贸易商销售具备真实性，与中石化集团的合作属于正常商业往来，不存在重大依赖情形。

作为国家级专精特新“小巨人”企业、省级绿色工厂，昌德科技主营业务涵盖功能材料化学品、涂料化学品等五大类产品，应用于风电叶片、新能源汽车内饰等多个领域，拥有五个生产基地，与道生天合、惠柏新材等知名企业建立长期合作关系。此次问询回复中，公司也详细阐述了募投项目的必要性与合理性，进一步明确绿色低碳发展战略，凸显其在资源综合利用领域的核心竞争力。

值得注意的是，公司在回复中也提示了相关风险，其上市申请仍存在无法通过北交所审核或中国证监会注册的可能，公司股票目前仍处于停牌状态。