2025年12月，巴里克矿业（Barrick Mining）从马里临时管理者手中拿回Loulo-Gounkoto黄金综合体的控制权，当时不少新闻表示这是加拿大矿商战胜西非军政府，最终把资产要了回来的励志故事。

五个月后，也就前几天，这家最大的采掘承包商GMS正在关闭其在马里的全部业务，向600余名工人发出解雇通知书。

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这家法国DTP集团旗下的公司，此前负责Gounkoto露天矿和Yalea North地下矿的实际采掘作业。巴里克不打算续签合同，2027年续约与否，目前同样没有答案。马里矿业部的回应是四个字：内部问题，不予置评。

从12月至今，Gounkoto和Yalea North两座核心矿山均未重启生产。2026年第一季度，整个综合体产量约8万盎司；第二季度预计10.3万盎司。这个数字，大约是争端前正常水平的一半不到。巴里克已下调了今年的全年产量目标，并将Gounkoto矿直接从2026年的作业计划中剔除。

GMS为什么走？知情人给出的解释，比"合同到期"复杂得多。停工期间，矿山基础设施已出现退化，至少有一处竖井因长期缺乏维护备件而失修。这种损伤不是换一批工人就能弥补的，它需要资金进场、设备进场、工程师系统评估，然后才是重启。对于一家看不清合同前景的承包商，留下来扛这些没有道理也没有必要，600份解雇书洽洽说明了权衡利弊的结果。

这样一来，让马里的算盘变得很难看。军政府通过强硬姿态，在国内政治上立住了"资源主权不容侵犯"的叙事，这对一个需要民族主义话语维持合法性的政权而言，具有真实的政治价值。

但停工期间的出口收入损失、基础设施退化、外籍技术人员撤离、再加上现在最大承包商的关门出走，比任何税款争议的数字都要沉得多。马里2025年全年黄金产量同比跌了23%，主因正是这两座矿山。黄金是马里财政收入的核心支柱之一，23%的缺口，不是一个政治宣传能填平的窟窿。

巴里克这边，同样没有赢家姿态。600名有经验的本地工人将流向其他地区，或者其他国家的项目。等到巴里克真正决定全面重启，这些人未必还在。重新招募、培训、磨合，是另一笔时间和资金的成本，而且没人告诉你这笔钱什么时候花、值不值。

知情人说，年底前投资力度有望加大，因争端离开的外籍工作人员预计第二季度陆续回归。也有两座技术门槛较低的矿山Baboto和Gara West已经恢复运营，承包的是本地公司Corica和Nieta Mining。这说明巴里克在有把握的地方小步试探，在风险高的核心矿区按兵不动，等待更清晰的政治信号再决定是否真正押注。

这是一种防御性运营姿态，不放弃资产，但也不全力投入。不过，GMS撤离与马里当前的安全形势无关，JNIM及其他武装力量的近期大规模袭击，发生在距离Loulo-Gounkoto相当遥远的地区。当然了，中国有句固化叫唇亡齿寒，如果马里在政治层不稳定，那么矿业投资者也无法安心运营呀。

最终，Loulo-Gounkoto的故事变成了一个拿回来没有之后的故事。博弈可以有输赢，但矿山的运转需要的是资本、技术、人力、时间，以及所有参与方对未来的某种信心。当最大承包商用600份解雇通知书表达它的判断时，这个信心在哪里，答案相当清晰。

所以，矿权不等于矿山。马里最大金矿承包商的撤场，2026年产量预期已大幅下调。

本文整理自多方公开消息及属地资讯，仅供安全观察与学术研究参考。