当地时间5月12日，芝加哥商品交易所（CME）集团（简称“芝商所”）及GPU市场情报和基准数据供应商Silicon Data宣布，将合作推出算力期货市场。目前算力期货项目正在等待监管部门的审查。

声明称，新期货合约将基于Silicon Data编制的指数构建，该指数是全球首个针对按需租赁GPU费率的每日基准指标。新的期货合约将帮助交易员、金融机构、人工智能构建者和云服务提供商管理波动性和价格风险。目前预计合约类型为现金结算期货，无实物交割。

算力期货到底是什么？

算力，即计算能力，是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新质生产力，也是支撑AI大模型训练、推理及各类数字应用运行的底层核心资源。算力是助力人工智能蓬勃发展的关键要素之一。

通俗来讲，算力就像数字世界的“电力”，服务器、GPU、超算中心等硬件是其“发电机”，每一次AI问答、视频生成、数据处理本质都是算力的消耗过程。

在AI产业中，Token（词元）是算力消耗的直接计量单位。一次普通对话消耗数百Token，一分钟AI视频生成需消耗超百万Token，而智能体（Agent）单月Token消耗量可达亿级。

随着生成式AI的爆发式增长，全球对高性能GPU算力的需求远超供给。在此背景下，金融化成为必然选择。算力需要金融市场来实现价格发现、风险对冲和资源配置优化。

CME集团董事长兼首席执行官特里·达菲（Terry Duffy）在声明中将算力比作“21世纪的新石油”，强调其在AI训练、数据处理和数字经济中的核心地位。

特里·达菲表示，作为数字经济的支柱，算力是二十一世纪的新石油。每一个训练好的人工智能模型、每一笔清算交易以及每一个字节的数据处理都依赖于算力，算力本身正迅速成为一个新兴的资产类别。

此前也有国际金融界知名人士公开表示，算力有望成为一个全新的资产类别，并将催生期货等衍生品需求。

为算力期货产品提供支撑的Silicon Data专注于为GPU市场提供定价基准，其首席执行官表示，算力市场如今高度分散，定价差异巨大。我们与CME合作，旨在转化算力为更成熟、可风险管理的金融市场。

芝加哥商品交易所推出算力期货，标志着AI基础设施正式进入金融资本时代。算力资源走向全球大宗商品市场，将深刻重塑AI产业的成本结构、投资逻辑和全球竞争格局。

不过，算力期货推出初期，如同其他新生事物一样，也将面临一定的风险和挑战。市场人士指出，由于算力期货采用无实物交割的方式，因此可能导致投机过度，价格与现货脱钩问题。此外，新品种上市早期常面临成交清淡的问题。从监管层面而言，审查的重点在于市场操纵和系统性风险的防范，以及投资者保护等问题。

算力定价权之争或已开启？

“算力期货”市场的建设，不仅仅是一个金融产品的试水，更像是一场对未来算力市场的定价权之争。算力期货作为技术驱动的新兴资产，在初期可能争议较大，但最终或将成为主流。

反观国内，对于算力期货市场的探索也在加速。今年全国两会期间，已有代表委员明确提出开发算力期货工具、设立全国统一算力交易市场的建议。

全国人大代表、东方财富信息股份有限公司董事长其实提出，算力及相关要素的价格波动风险正显著提升，企业的风险敞口明显放大，需要更有效的风险管理工具。

其实认为，算力价格的较大波动，直接影响企业经营的投入计划和长期布局。他建议，未来我国可以考虑积极开发算力期货等创新工具，探索成立算力交易所，同时进一步丰富部分关键商品类别的衍生品供给，使金融体系不仅能帮助企业跑得“快”，更能帮助企业行得“稳”。

全国政协委员、中国科学院计算技术研究所研究员张云泉建议，建设全国统一的算力交易市场。他认为，与成熟的大宗商品市场相比，算力市场的价格发现和交易机制建设明显滞后于基础设施建设。他调研发现，算力交易仍以双边谈判为主，各区域平台间交易规则各异，既没有统一的算力价格指数，也没有期货、期权等风险管理工具。

对此，张云泉建议，设立算力交易撮合中心，提供集中挂牌、公开竞价、撮合交易服务，覆盖现货交易和远期合约两大板块，交易标的涵盖通用算力、智能算力和超算算力。同时，设立算力登记结算中心，负责确权登记、交易结算、履约保证，引入第三方资金托管和履约担保机制。建立算力信息披露制度，编制并发布“国家算力价格指数”，按类型、区域、等级分类编制，为市场参与者提供权威价格参考。

张云泉建议在条件成熟时探索推出算力期货和期权等金融衍生品；远期探索算力资产证券化，将算力收益权打包为可交易的金融产品，拓宽算力基础设施融资渠道。

此外，国内算力期货落地所需的市场基础设施正在不断补齐。2025年12月，中证商品指数公司正式发布中证（CCI-IC）智能算力供算量指数系列，包含1条总指数、7条区域指数及8条国家算力枢纽节点指数，合计16条，成为国内首套全面反映智能算力市场供给能力的指数体系，为算力公允定价、期货合约设计提供了权威基准，填补了行业空白。

现货试点层面，国家级综合性算力服务平台——中国算力平台已完成15个省份的地方平台贯通接入，实现平台、市场主体、算力资源、产业生态、应用场景全方位打通。平台集供需对接、专业服务于一体，实现跨系统、跨平台兼容互通，构建中立开放、公平可信的算力交易生态，推动算力资源高效配置与普惠共享，为算力期货培育成熟的现货产业基础。

不过，国内算力期货的推出时点仍无明确的时间表。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐