这几年，总有人试图给房价定义一个 “合理” 区间。这大概是天底下最大的笑话。房价这东西，怎么可能存在一个人为定义的、放之四海而皆准的 “合理” 呢？
什么是合理？说白了，就是货币超发的速度。
货币超发，这东西就涨；货币收紧，它自然就 “合理” 了。看这张图就明白，只要房价的增速快过 M2（广义货币供应量）的增速，泡沫就产生了。反过来，如果房价增速低于货币增速，那叫 “西”，也就是价值被稀释。本质上，一个国家的房价长期看，其平均增速和通胀速率是趋同的。
所以，用行政手段强行打压房价，结果往往适得其反。一时的压制，后面必然跟着报复性反弹，因为市场规律没变。同样，如果现在强行拉起来，它暴涨之后，因为已经远远跑赢了货币，吸干了水分，后面必然会有一次大跌。这就是周期，谁也逃不掉。
我们真正想要的，其实是平稳。但这需要一套长期机制。这套机制靠什么？不靠道德说教，不靠行政命令。靠的是对投资获利行为征收重税。
投资房产赚钱可以，没问题。但不能让投机成为无风险、暴利的游戏。对炒房获利课以重税，既能抑制过度投机，又能从有钱人那里收钱，何乐而不为？
那么，到底什么是 “合理” 房价？这本身就是一个伪命题。
对香港主城区那些手握三十万一平米房产的人来说，这个价格就是合理的。但对没房的人来说，这就是天价，就是不合理的。你永远无法让所有人满意，也永远做不到绝对公平。
这时候，政府该做什么？核心是把保障做好。
看看香港，将近三百万人住在政府提供的公屋里。公屋平均居住面积不到 7 平米一个人，条件确实简陋，但它保障了最基本的生存需求，给了底层民众一个 “兜底” 的公平。你有能力，就去市场上拼搏，买商品房，改善生活；没那个能力，也有个地方住，不至于流落街头。
我们一直讨论的房地产 “新模式”，最完美的样板其实就是香港模式。
商品房彻底归市场，爱涨到天上去也不管；然后用从商品房市场赚来的钱（比如土地出让金、相关税收），大规模反哺保障房建设。
这套 “双轨制” 的精髓在于：既保住了有产者的资产价值，让他们安心留在城市发展；又通过保障房体系，为城市留住人才、保障基本民生，不至于让高房价彻底扼杀实体经济的活力。
最近一轮调控后，一些城市房价趋稳，土地财政压力有所缓解。但这恰恰是完善保障体系、真正建立 “双轨制” 长期机制的最佳窗口期。不能再依赖运动式的行政打压了，那就像给猪牛羊起名字，起完名它也不会变成宠物。
谈经济，少谈点道德。市场存在即有其逻辑。把商品房的交给市场，把保障房的交给政府。各归其位，这就是最大的 “合理”。永远不要考验人性，也永远不要考验贫富差距的承受力。
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