市场的博弈焦点，或许早已不是当下的建筑装饰业务，而是中小股东提案中所押注的“AI算力”转型预期。
“中小股东出手了。”
5月20日，全筑股份将召开2025年年度股东会。除了常规议案，还有合计持股仅1%以上的中小股东联合发起的五项临时提案。
股东要求：总经理降薪50%、公司更名“云阙智算”、董事会扩编至11人。三项诉求将公司与中小股东的矛盾彻底摆上台面。
降薪提案：45万年薪为何成为众矢之的？
5月9日，年度股东会召开前夕，全筑股份收到杭州福禄多禧经济咨询合伙企业（有限合伙）、赵登峰、赵练、孔静、李非凡、杨皓津等合计持股1%以上股东的临时提案。其中，杭州福禄多禧截至2025年3月底持股比例为1.87%。
提案明确要求：自2026年1月1日起，将总经理陈文的年度税前薪酬总额阶段性下调50%。若2026年经审计净利润实现扭亏为盈，则恢复原薪酬标准；若未达标，降薪顺延执行，直至公司经营业绩真正“翻身”。
中小股东的“较真”，源自全筑股份“增收不增利”的经营基本面。
2025年，全筑股份实现营业收入9.48亿元，同比增长21.23%，但归母净利润却巨亏2.90亿元，亏损额同比扩大163.42%。
究其原因，除了原材料和人工成本上涨，还有公司对坏账和存货大幅计提减值准备，公司历史遗留“包袱”仍未彻底甩掉，资产质量依旧承压。
值得警惕的是，公司合并报表未分配利润为-17.45亿元，母公司未分配利润累计为-14.36亿元，公司长期无法向股东分红。
投入产出倒挂，中小股东的不满由此爆发。股东认为，传统主业尚未形成持续稳定的盈利基础，作为经营第一责任人的总经理，却依然拿着近45万元的年薪，凭什么？
客观地说，44.94万元的年薪，在A股动辄千万的高管薪酬堆里确实不高。但在全筑股份当前的特殊处境下，这一数字让股东意难平。
更名之争：算力新衣还是转型决心？
如果说降薪是为了节流，那么“更名”则是中小股东对公司的开源和重构估值。
提案要求将公司全称变更为“上海云阙智算股份有限公司”，证券简称相应变更为“云阙智算”。在AI浪潮下，“算力”二字无疑是点石成金的魔棒。
中小股东强调，公司早已布局AI算力业务，子公司云阙智算甚至并购了相关公司，中标了不少AI项目。
然而，这一看似顺应风口的提议，不仅被控股股东明确反对，更被财务数据“反证”。
全筑股份在公告中回应称：控股子公司云阙智算的算力业务，2025年全年营业收入仅775.89万元，净利润9.31万元。而同期公司总营收为9.48亿元，算力业务营收占比不到0.82%。
财报数据显示，目前的业务结构，公装施工以6.35亿元的收入占据公司主营业务的67%以上。
这些数字清晰地告知市场，这是一家彻头彻尾的传统建筑装饰企业。中小股东想通过“更名”给这家传统企业披上AI的外衣，显然有些操之过急。
扩编董事会：话语权博弈
事实上，中小股东并非不知道算力业务占比低。他们真正的目的，或许在于第三个提案：将董事会成员人数由9名扩充至11名。
这是权力的博弈。通过增设董事席位，中小股东可以与控股股东协商提名自己的人选，从而将话语权渗透进决策层。
要理解这场博弈的深层逻辑，有必要回顾公司的掌舵者——朱斌。这位1968年出生在上海的同济大学建筑学专业毕业生，拥有澳大利亚永久居留权。
1998年，朱斌创立上海全筑建筑装饰工程有限公司，担任董事长兼总经理。2015年，公司成功登陆A股，朱斌凭借31.06%的持股稳坐控股股东之位。
早在2018年10月，朱斌就曾分6次将1829万股（占总股本3.40%）质押给国信证券，且未及时告知公司，直至2019年1月16日才披露，招致上海证监局警示函和上交所监管关注。
创始人和大股东行为带来的压力，最终传导至公司经营决策，引发了全筑股份一系列问题。
早年来自恒大的收入一度占50%，2021年恒大危机爆发后，公司连亏两年，累计亏损近25亿元，2023年靠破产重整才得以继续经营。重整之后，朱斌又押注AI算力，试图讲一个新故事，但市场似乎并不买账。
这种战略选择进一步放大了经营压力。作为创始人和掌舵者，朱斌与公司深度绑定，面对中小股东的“进攻”，显然不会轻易让渡控制权。
全筑股份控股股东及董事会明确表示：公司现阶段的合理条件，尚不具备变更名称和修改章程的客观基础。
资本市场：赌未来，信故事
如果说中小股东的“出手”源于对公司业绩的不满，那么资本市场的态度则更加复杂而微妙。
截至2026年5月13日收盘，全筑股份股价报收于3.02元，当日上涨2.72%，总市值约39.77亿元。
2026年一季报显示，公司实现营收2.94亿元，同比增长38.31%；归母净利润224.74万元，实现同比扭亏为盈，但扣非净利润仅44.09万元，盈利基础仍较为薄弱。
与此同时，大股东高质押问题依旧突出，截至2026年4月解押部分股份后，朱斌个人持股中仍有61.29%处于质押状态，加上一致行动人大有科融100%的质押率，双方合计质押股份占其总持股的77.64%。
投资者不禁要问，微薄的盈利，能否撑起市场近40亿元的市值期待？若按一季度盈利年化计算，动态市盈率高达约442倍。这意味着，二级市场已经提前为公司的“翻身故事”支付了高昂的溢价。
市场的博弈焦点，或许早已不是当下的建筑装饰业务，而是中小股东提案中所押注的“AI算力”转型预期。
5月20日，表决时刻即将到来。无论结果如何，这都将成为全筑股份发展史上的一个重要节点。
声 明
本文基于上海全筑控股集团股份有限公司（股票代码：603030.SH）公开披露的《2025年年度报告》、《2026年第一季度报告》、《关于2025年年度股东会增加临时提案的公告》（公告编号：2026-028）、《关于控股股东部分股份解除质押的公告》（公告编号：2026-021）、《关于合计持股1%以上股东提交临时提案的公告》以及《2025年年度股东会会议资料》等公开文件，同时结合中国证监会及证券交易所相关监管规则进行客观梳理与分析。
文中引用数据均已与上述公告原文进行一致性核查。因信息披露存在时效性、后续可能发生的更正等因素，本文内容不保证与公司后续发布的文件完全同步。具体信息请以上海全筑控股集团股份有限公司及上海证券交易所发布的最新公告为准。本文不构成任何形式的投资建议，所有内容仅供参考，用户应独立判断，风险自担。
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