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观点网讯：5月13日晚间，阿里巴巴召开2026财年Q4业绩电话会。

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在会上针对财报现金流相关的问题，作出回应。

他表示，从当前AI业务发展趋势来看，AI更像一个制造业——要获得更多收入，必须建立两大核心工厂，这两大核心工厂的规模将影响未来收入规模。

吴泳铭表示这两大核心工厂分别为AI训练工厂和AI推理工厂，其背后核心是AI数据中心的建设。AI数据中心建设会消耗集团较多自由现金流，但这些刚性基础设施建设的回报路径非常清晰。

他认为，数据中心的To B商业化路径明确，无论是通过云服务、MaaS平台，还是通过AI原生软件，都能创造模型之上的营收。

吴泳铭进一步指出，目前，阿里服务器内几乎没有一张卡处于闲置状态。结合未来3到5年的市场需求，大规模投入AI数据中心建设的投资回报是非常确定的。

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