一家成立不到两年的AI云计算公司，季度收入翻了将近七倍，股价单日飙涨15%。这不是2017年的加密货币泡沫，而是2025年AI基础设施军备竞赛的真实写照。

Nebius最新财报显示，第一季度营收达到3.99亿美元，同比暴增684%，环比也涨了75%。更夸张的是CEO Arkady Volozh在财报电话会上的表态："我们造出来的东西全卖光了。"这句话直接推高了公司的资本开支预期——2026年 capex 指引从160-200亿美元上调至200-250亿美元。

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这家荷兰公司的客户名单相当亮眼：微软、Meta两大科技巨头都在其列。它干的是和CoreWeave一样的生意——出租算力，但显然踩中了比对手更准的节奏。过去一年股价涨超400%，年初至今又涨了130%以上。

背后的推手很清晰：AI基础设施需求井喷，加上与英伟达的深度绑定。当大厂们为训练下一代模型疯狂抢卡时，手握GPU资源的云厂商成了卖铲人中最滋润的那批。Nebius的困境只有一个：产能跟不上订单。