一家玻璃厂在实控人变更前夜，主动撕毁了一份价值55亿元的超级大单。
5月12日晚间，德力股份公告解除与隆基绿能旗下10家子公司的光伏玻璃长期采购协议。这份始于2021年、原定执行至2026年底的合约，预估金额55.31亿元，最终一笔未交，双方自愿无责解约。
此时距离德力股份控制权易主仅剩一步之遥。5月6日，公司刚回复完深交所关于定增的审核问询函。根据方案，发行完成后，现任实控人施卫东将放弃表决权，翼元航空以23.08%持股比例成为控股股东，实控人变更为王天重、徐庆华。
新主业的航空发动机零部件，与旧业务的光伏玻璃，几乎毫无关联。这份"名存实亡"的隆基订单，成了交接前必须清理的障碍。
一、光伏跨界：风口入场，寒冬停产
德力股份的光伏故事始于2020年。当年公司在光伏风口期成立蚌埠光能，次年便与隆基绿能签下2.5亿平方米的大单。按当时市场价估算，这笔交易足以重塑一家中小上市公司的估值逻辑。
但土地审批、能耗指标等流程一拖再拖，蚌埠光能直到2024年4月才正式投产。此时光伏行业已深陷产能过剩，玻璃售价与成本倒挂，投产即亏损。
财务数据印证了这场跨界溃败：蚌埠光能2024年净亏损1.05亿元，毛利率-24.44%。2025年1月，产线全面关停，投产期不足一年。公司承诺未来两年内不复产、不复工。
更关键的是，公告明确披露：这份55亿订单"并未实际履行"。蚌埠光能投产后生产的玻璃，从未进入隆基的供应链体系——后者合作方多为信义光能等头部企业。解约对隆基几乎无影响，对德力股份却是跨界失败的正式盖章。
二、控制权博弈：两轮定增，紧急换马
实控人变更并非一帆风顺。德力股份自去年9月启动控制权转让，期间换过一次交易对手。
最初方案指向新疆兵新建，拟募资7.2亿元，发行1.18亿股。若完成，新疆兵新建持股23.08%，仅次于施卫东的24.37%；施卫东放弃表决权，实控人变更为第四师可克达拉市丝路金融发展促进中心。
两个月后，剧本改写。2024年12月23日，公司以"更高效实现引入高端产业资源"为由，终止与新疆兵新建的合作，转而投向翼元航空。募资规模提升至8.85亿元，其余条款基本不变。
翼元航空是为收购专门设立的空壳公司，无实际业务，依靠实控人控制的华天股份开展运营。华天股份成立于2015年，主营航空航天精密零部件及深海装备，能帮德力股份布局上游核心原材料。
两场交易存在隐秘关联：新疆中新绿能科技有限公司同时参股翼元航空（25%）和新疆兵新建（15%），是幕后串联的关键角色。
三、施卫东的代价：表决权、对赌、质押
为促成交易，施卫东付出了多重代价。
首先是表决权清零。发行完成后，其24.37%持股比例将沦为财务投资，不再参与公司决策。
其次是业绩对赌。施卫东承诺2026-2028年间：原有业务现金流净额不得为负；日用玻璃板块净利润累计不低于4000万元；且不能触及退市风险警示标准。未达标需现金补偿。
个人财务压力同样紧迫。施卫东目前持有1.24亿股，其中4900万股处于质押状态。上市公司资金链紧绷，实控人股权融资需求迫切。
四、断腕自救：从多元化到归核化
德力股份的困境有迹可循。公司1996年由施卫东创立，2011年登陆深交所，成为中国日用玻璃行业首家A股上市公司。但上市后业绩持续波动，2012年至2025年间，净利润增速八年下滑。
主业乏力倒逼多元化冒险。公司先后在巴基斯坦建海外基地、布局光伏玻璃、涉足矿业，甚至尝试收购鹿游科技、武汉唯道等游戏公司——均以失败告终。
财务指标持续恶化：2025年末资产负债率70.61%，十年激增超40个百分点；2024年营收15.84亿元，同比下滑14.77%，创上市最差增速；归母净利润亏损2.6亿元，降幅50.19%。
2024年起，公司启动"断腕"策略：关停蚌埠光能、1.35亿元转让凤阳德瑞矿业（亏损1570.93万元）、推进8.85亿元定增补流。55亿隆基订单的解除，是这一系列动作的收官之笔。
截至5月13日，德力股份收于11.80元/股，总市值46.3亿元。新主入局后，这家老牌玻璃厂能否借航空装备实现蜕变，市场正在观望。
热门跟贴