近日，国货美妆品牌馥郁满铺母公司杭州白昼与梦生物科技有限公司（以下简称"白昼与梦"）完成B轮融资，投资方为颖通控股。根据颖通控股发布的公告，其全资附属公司颖通（中国）国际贸易有限责任公司已于2026年4月13日签署增资认购协议及股东协议，以9750万元认购白昼与梦增注册资本79.5037万元，取得白昼与梦增资完成后15%的股权。

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根据天眼查信息，馥郁满铺已经完成了三轮融资，分别为2025年1月20日的A轮融资，投资方为挑战者创投。而在2023年、2024年，馥郁满铺就获得了由凯辉基金参与投资的天使轮融资和Pre-A轮融资。据了解，上述投资方由凯辉基金与开云集团、欧莱雅集团和保乐力加集团共同成立。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，馥郁满铺之所以能够获得欧莱雅等资本的青睐，核心还在于其独特的"香氛定位"。在目前常规护肤、彩妆以及个护等赛道"严重内卷"的大环境下，相对细分的"情绪市场定位"为馥郁满铺提供了更多机遇。

馥郁满铺成立于2014年1月8日，专注于芳疗功效护肤，产品线包括精粹水、精华油、卸妆油膏、精华乳、洁颜蜜、面霜、面膜等。从产品定价来看，主要以高性价比切入护肤市场，大部分单价在300元以内，销量较高的产品有售价186元的洁颜蜜、34.9元的面部精华油等。

从馥郁满铺产品的销售成绩来看，其发展非常快。据了解，早在2021年，该品牌转向芳疗护肤品开发，其首款精粹水产品120ml售价200多元，上市半年销售额超过1200万元。2023年，馥郁满铺在主流电商平台的GMV同比增长137.40%；2024年，GMV大涨1406.20%，达到2.37亿元，首次突破亿元大关；2025年，品牌GMV进一步增长至4.59亿元，接近5亿元，同比增幅接近100%。

GMV高速增长的同时，馥郁满铺也加快了其在线下渠道的布局。馥郁满铺自2024年末在杭州开出首家快闪店试水线下以来，目前已在杭州、上海、北京、南京开设5家线下门店。

不过白云虎进一步分析称，从馥郁满铺的产品结构和运营模式来看，其新锐标签仍然意味着其采用"流量营销"的模式，面对"同质化竞争"的压力，也没有完全构建其可持续发展的核心竞争力。因此，在一段时间的快速增长之后，和多数国货新锐品牌一样，必然会面对"增速放缓"的发展瓶颈。综合公开信息，在进入2026年后，馥郁满铺的增长开始放缓，2026年前4个月，其在主流电商平台的GMV为0.89亿元，同比下滑33.1%。

对于当下的馥郁满铺，如何维系高增长，尤其是伴随着品牌规模化的不断推进，如何讲好香氛故事，将是其面临的一大挑战。白云虎表示，要想突破内卷和发展瓶颈，最佳的路径就是寻求打造一个新的模式，从产品到品牌，从渠道到用户，摆脱传统新锐标签，真正以"用户价值"为导向的发展模式。"最关键的是要加大科研投入。"白云虎强调。

北京商报记者 张君花